ТЭО Создание комплекса по выращиванию кур бройлеров

ТЭО «Создание комплекса по выращиванию кур бройлеров»

Технико-экономическое обоснование

Создание комплекса по выращиванию кур бройлеров

Май 2017 г.

Оглавление

Оглавление 2

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки) 4

Приложения (таблицы) 5

Методологические комментарии к ТЭО 6

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 8

2. ИНИЦИАТОР ПРОЕКТА 10

2.1 Общие данные 10

2.2 Учредители (акционеры) 10

2.3 Виды и объемы деятельности 10

2.4 Финансовое состояние 10

2.5 Информация о руководителях 10

3. СУЩЕСТВО ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 11

3.1 Местонахождение комплекса 11

3.2 Описание продукта 11

3.3 Технология выращивания сельскохозяйственной птицы 12

3.4 Характеристика закупаемого оборудования 13

3.5 Экологические вопросы производства 14

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 15

4.1 Организационно-правовая форма реализации проекта 15

4.2 Основные партнеры 15

4.3 График реализации проекта 15

4.4 Правовые вопросы осуществления проекта 17

5. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 18

5.1 Исходные данные и допущения 18

5.2 Номенклатура и цены 19

5.3 Инвестиционные издержки 19

5.4 Налоговые отчисления 21

5.5 Операционные издержки (постоянные и переменные) 22

5.6 План продаж 23

5.7 Расчет выручки 23

5.8 Прогноз прибылей и убытков 24

5.9 Прогноз движения денежных средств 24

5.10 Анализ эффективности проекта 25

5.10.1 Методика оценки эффективности проекта 25

5.10.2 Показатели эффективности проекта 25

5.10.3 Чистая приведенная стоимость (NPV) 26

5.10.4 Внутренняя норма доходности (IRR) 27

5.10.5 Индекс доходности инвестиций (PI) 28

5.10.6 Срок окупаемости (PBP) 28

5.10.7 Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 28

5.10.8 Иные показатели 29

6. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 30

6.1 Анализ чувствительности проекта 30

6.2 Уровень безубыточности 30

6.3 Варианты проекта 31

7. ПРИЛОЖЕНИЯ 34

7.1 Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 34

Информация об исполнителе проекта 35

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций 8

Рисунок 1.2. График NPV проекта 9

Рисунок 3.4. Тушка бройлера 11

Рисунок 3.5 Процесс производства мяса птицы 12

Рисунок 4.1.График работ по проекту 16

Рисунок 5.1. Инвестиционные издержки проекта 21

Рисунок 5.2. График NPV проекта 27

Рисунок 6.1. Уровень безубыточности проекта 31

Рисунок 6.2. График NPV при пессимистичном сценарии 32

Рисунок 6.3. График NPV при оптимистичном сценарии развития 33

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1. Основные финансовые показатели 8

Таблица 3.1. Потребление корма курами бройлерами в зависимости от возраста 12

Таблица 4.1. График работ по проекту 15

Таблица 5.1. Определение стоимости собственного капитала 18

Таблица 5.2. Определение ставки дисконтирования 19

Таблица 5.3. Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 20

Таблица 5.4. Налоговое окружение проекта 21

Таблица 5.5. Структура страховых взносов 22

Таблица 5.6. Количество уплаченных налогов 22

Таблица 5.7. Постоянные издержки, тыс. руб. 22

Таблица 5.8. Переменные издержки, тыс. руб. 22

Таблица 5.9. План продаж по годам реализации, кг 23

Таблица 5.10. План выручки по годам, тыс. руб. 23

Таблица 5.11. Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 24

Таблица 5.12. прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 24

Таблица 5.13. Показатели эффективности инвестиций 25

Таблица 6.1. Анализ чувствительности проекта 30

Таблица 6.2. Показатели эффективности проекта при пессимистичном сценарии 31

Таблица 6.3. Показатели эффективности проекта при оптимистичном сценарии 32

Методологические комментарии к ТЭО

Настоящее технико-экономическое обоснование представляет собой проект осуществления бизнес-операций действий фирмы, которое содержит сведения о фирме, товаре, его производстве, организации операций и их эффективности.

Период планирования – 2017-2018 гг.

Объект и предмет исследования ТЭО

Объектом исследования является создание комплекса по выращиванию кур бройлеров.

Цели и задачи ТЭО

Цель бизнес-планирования: оценка экономической эффективности организации комплекса по выращиванию кур бройлеров.

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Оценка объема, емкости и структуры рынка;

Анализ потребителей и основных конкурентов;

Оценка тенденций и перспектив развития рынка;

Источники информации

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур;

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Отраслевые и специализированные информационные порталы;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ);

Распространение ТЭО

Материалы технико-экономического обоснования не предназначены для широкого распространения или публикации. При предоставлении технико-экономического обоснования пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Объем анализа

ТЭО подготовлен на основании информации, полученной из общедоступных источников.

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений.

Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

Используемые сокращения

ФСГС РФ - Федеральная Служба Государственной Статистики Российской Федерации;

ФТС РФ – Федеральная Таможенная Служба Российской Федерации.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного проекта является обоснование экономической эффективности и целесообразности создание комплекса по выращиванию кур бройлеров.

Инициатор данного проекта …

Для производства будет закуплено оборудование российского производства компании …

На сегодняшний день производство работает, но не на полную мощность. Планируется, что комплекс выйдет на максимальную мощность производства в течение 6 месяцев.

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений в реализацию проекта составляет ... руб. Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет … с учетом дисконтирования.

Рисунок 1.1 Требуемый объем инвестиций

Оборудование

Собственные средства

100% от инвестиций

... руб.

... руб.

Подготовительные работы

Требуемый

объем инвестиций

... руб.

Заемные средства

0% от инвестиций

... руб.

Дополнительные расходы

Источник: расчеты MegaResearch

Основные финансовые показатели по проекту представлены в Таблице:

Таблица 1.1. Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

* Определение понятий финансовых показателей представлено в разделе 5.10 данного технико-экономического обоснования.

На Рисунке ниже показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV видно возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 1.2. График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

Показатели эффективности имеют положительную динамику.

ИНИЦИАТОР ПРОЕКТА

Общие данные

…

Учредители (акционеры)

…

Виды и объемы деятельности

…

Финансовое состояние

…

Информация о руководителях

…

СУЩЕСТВО ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Местонахождение комплекса

…

Описание продукта

Основным продуктом, который будет производить предприятие, является тушка бройлера. Продукция будет маркироваться и упаковываться.

Тушки цыплят поставляются для продажи в двух видах: охлажденном или свежезамороженном. Они могут быть индивидуально упакованы. Коробки с цыплятами без потрохов могут быть маркированы аббревиатурой WOGS (without giblets - без потрохов) или WOGN (without giblets and neck - без потрохов и шеи).

Рисунок 3.1. Тушка бройлера

Источник: www.google.ru

Основной породой бройлеров на предприятии является РОСС-304. Это сильный, быстрорастущий бройлер, имеющий эффективную кормоконверсию и и высокие мясные показатели.

Технология выращивания сельскохозяйственной птицы

Производственный процесс

Процесс производства мяса птицы включает в себя основные этапы, показанные на Рисунке:

Рисунок 3.2 Процесс производства мяса птицы

Источник: интернет-источники

Инкубатор

Одним из важных звеньев в производственной взаимосвязи птицеводческого комплекса при замкнутом цикле производства является инкубатор. Здесь осуществляется процесс получения суточного молодняка с целью выращивания и формирования запланированных партий ремонтных курочек для комплектования промышленного стада. В инкубатории обеспечивается поточность технологического процесса от поступления инкубационных яиц до выхода конечного продукта – суточных гибридных цыплят.

Откорм

Промышленное выращивание бройлеров основано на применении сухого типа кормления рассыпными (в виде крупки) и гранулированными комбикормами, сбалансированными по основным питательным и биологически активным веществам, в соответствии с принятыми нормами (НТП –АПК 1.10.05.001‐01). Использование сухого типа кормления обеспечивает более высокое сохранение в кормах питательных веществ.

На комплекс по выращиванию кур бройлеров поступают зерновые культуры, которые перерабатываются в комбикорм.

В расчетах заложены следующие показатели потребления корма курами бройлерами:

Таблица 3.1. Потребление корма курами бройлерами в зависимости от возраста

Возраст птицы	Расход на одну голову, кг/мес.
1 месяц
2 месяц

Источник: интернет-источники

Куры бройлеры будут направляться на убой в возрасте 40 дней.

Характеристика закупаемого оборудования

Инкубатор автоматический

На предприятии используется инкубатор модели HJ-I20. Инкубатор будет рассчитан более чем на 10 тыс. яиц.

Современное электронное оборудование позволяет поддерживать заданный уровень температуры в инкубаторе. Тихий и энергоэффективный инкубатор, обеспечивает максимальную надежность, производительность и безопасность.

Котел для ошпаривания

…

[информация представлена в полной версии отчета]

Экологические вопросы производства

На всех стадиях организации производства предусмотрены мероприятия по защите окружающей среды от воздействия данного объекта, в т.ч.:

…

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

Организационно-правовая форма реализации проекта

…

Основные партнеры

…

График реализации проекта

Этапы реализации проекта приведены в таблице ниже:

Таблица 4.1. График работ по проекту

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование экономической эффективности
Постепенное наращивание производства
Выход на максимальную мощность

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке ниже:

Рисунок 4.1.График работ по проекту

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Правовые вопросы осуществления проекта

…

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 2-х летний горизонт планирования. Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Продукцией данной компании являются цельные тушки бройлеров.

Допущения о цене

В проекте приняты средние цены реализации продукции в течение года. Ожидается, что стоимость 1 кг продукции составит … руб. / кг.

Допущение о плане продаж

Планы выручки основаны на планах компании по производству продукции.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования 1 **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод построения основан на суммировании безрисковой (**%) ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 5.1. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 5.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

Номенклатура и цены

Основной продукцией, которая будет производиться на предприятии, будут куры бройлеры.

Стоимость 1 кг продукции составляет … рублей. Сезонность цен в течение календарного года не учитывалась при расчетах финансовых показателей.

Инвестиционные издержки

При формировании инвестиций проекта были определены основные категории инвестиционных вложений:

подготовительные работы;

оборудование производства;

дополнительные расходы;

покрытие дефицита кэш-фло.

Инвестиции, которые потребуются на организацию выращивания кур бройлеров, представлены в Таблице ниже.

Таблица 5.3. Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Цена, тыс. руб.	Кол-во	Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Разработка ТЭО проекта
1.2	Подключение скважины
1.3	Проводка и коммуникации
1.4	Водоснабжение
2	Оборудование производства
2.1	Инкубатор автоматический
2.2	Котел для ошпаривания птицы (Шпарчан "Спрут-4")
2.3	Электрооглушители птицы
2.4	Пила дисковая для разделки тушек птицы
2.5	Теплица "Агроном ЛЮКС"
2.6	Пневматическая роторная дробилка ДВР-3
2.7	Моноблок -117 S холодильный
3	Дополнительные расходы
3.1	Непредвиденные расходы (5%)
Итого капитальные затраты
	Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена структура инвестиций в графическом виде.

Рисунок 5.1. Инвестиционные издержки проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, наибольшие затраты придутся на закупку производственного оборудования.

Налоговые отчисления

В проекте по выращиванию кур бройлеров планируется применить упрощённую систему налогообложения (УСН). Ниже в Таблице отразим налоговое окружение реализуемого проекта.

Таблица 5.4. Налоговое окружение проекта

Налоговое окружение	Размер налога
Налог на прибыль
Страховые взносы

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Налог на прибыль установлен в районе 15%. Налогооблагаемой базой для уплаты данного налога в реализуемом проекте является разница между доходами и расходами.

Страховые взносы установлены на уровне 20%. Налогооблагаемой базой является ФОТ производства.

Структура страховых взносов отражена ниже.

Таблица 5.5. Структура страховых взносов

Страховые взносы в пенсионный фонд РФ
Фонд социального страхования РФ
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования

Источник: Налоговый кодекс РФ

Ниже в Таблице представлено, сколько было уплачено налогов за расчетный период времени.

Таблица 5.6. Количество уплаченных налогов

Налоги	2017	2018
Налоги
Страховые взносы
Налог на прибыль

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Большую часть налогов составляет налог на прибыль (**%).

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема производства. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 5.7. Постоянные издержки, тыс. руб.

№	Показатель	Тыс. руб. в мес.
1	Транспортные издержки
2	Картон
3	Упаковка
4	Связь и интернет
5	Заработная плата персонала
6	Коммунальные расходы
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные издержки проекта – это затраты на сырье и материалы, необходимые для производства:

Таблица 5.8. Переменные издержки, тыс. руб.

Закупка сырья	Средние затраты в месяц, тыс. руб.
Корма
Закупка яиц бройлеров
Ветеринарные издержки
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

План продаж

План продаж по годам реализации проекта представлен в Таблице ниже.

Таблица 5.9. План продаж по годам реализации, кг

Период	2017 г.	2018 г.
Тушки бройлеров
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

...

Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж и цен за килограмм продукции (тушки бройлера). План выручки за время реализации проекта представлен в таблице ниже:

Таблица 5.10. План выручки по годам, тыс. руб.

Период	2017 г.	2018 г.
Тушки бройлеров
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз прибылей и убытков

В расчетной части сформирован прогноз прибылей и убытков.

Таблица 5.11. Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2017	2018
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Возврат кредиторской задолженности
Чистая прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 5.12. прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2017	2018
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

Чистая приведенная стоимость NPV;

Индекс рентабельности PI;

Срок окупаемости PB;

Дисконтированный срок окупаемости DPB;

Внутренняя норма доходности IRR.

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Основные финансовые показатели показаны в таблице ниже.

Таблица 5.13. Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Рассмотрим приведенные показатели более подробно.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1.)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

В проекте по выращиванию кур бройлеров получился следующий показатель NPV – … руб. Что говорит об успешности проекта.

Ниже представлен график изменения NPV проекта. На графике NPV видно возрастание чистой приведенной стоимости проекта в расчетный период времени:

Рисунок 5.2. График NPV проекта

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(6)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Внутренняя норма доходности (IRR) в данном проекте составляет ***%, что говорит о высокой доходности проекта.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

(4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Получившийся индекс доходности PI= ... Это означает, что каждый вложенный рубль в проект принесет … рубля за рассматриваемый срок реализации проекта с учетом механизма дисконтирования.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 2.

PBP = Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Срок окупаемости составляет …

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

(3)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Дисконтированный период окупаемости данного проекта составляет …

Иные показатели

Рентабельность продаж по операционной деятельности получилась равной **%.

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Анализ чувствительности проекта

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 6.1. Анализ чувствительности проекта

Показатель	NPV		IRR
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Показатель	PI			PB
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆		%
Снижение цен реализации на 5%
Снижение объемов реализации на 5%
Увеличение переменных затрат на 5%
Увеличение постоянных затрат на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

* Описание рассматриваемых показателей приводится в разделе 5.10 данного технико-экономического обоснования.

По результатам проведенного анализа наблюдается зависимость проекта от …

Уровень безубыточности

Уровень безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты - возрастают пропорционально увеличению объема продаж.

Постоянные затраты - не зависят от количества продаж.

Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом:

Рисунок 6.1. Уровень безубыточности проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

В связи с тем, что наибольшие издержки проекта – это переменные издержки, влияние остальных затрат на проект не значительно.

На графике точки безубыточности видим, что компания должна реализовывать продукции не менее чем на ... руб. в месяц, чтобы получать прибыль от реализации.

Варианты проекта

Были рассмотрены 2 сценария развития проекта: оптимистичный и пессимистичный.

Пессимистичный сценарий

В рамках расчетов показателей финансовой эффективности для пессимистичного сценария были изменены 3 показателя, которые оказывают наибольшее влияние на развитие проекта:

снижение цен на продукцию производителя на 5%;

падение объемов производства продукции на 5%;

увеличение стоимости на сырье на 5%.

Показатели эффективности проекта предоставлены в Таблице ниже.

Таблица 6.2. Показатели эффективности проекта при пессимистичном сценарии

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В сравнении с рассчитанным вариантом развития событий эффективность проекта упадет на 24%.

Ниже представлен график NPV при пессимистичном сценарии.

Рисунок 6.2. График NPV при пессимистичном сценарии

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Оптимистичный сценарий развития

В рамках расчетов показателей финансовой эффективности для оптимистичного сценария были изменены 2 показателя, которые оказывают наибольшее влияние на развитие проекта:

увеличение цен на продукцию производителя на 5%;

снижение стоимости на сырье на 5%.

Показатели эффективности проекта предоставлены в Таблице ниже.

Таблица 6.3. Показатели эффективности проекта при оптимистичном сценарии

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На начальном этапе развития данные факторы не играют большую роль в формировании эффективности проекта, но после выхода на максимальную мощность эффективность проекта значительно увеличится.

Ниже представлен график NPV при оптимистичном сценарии развития.

Рисунок 6.3. График NPV при оптимистичном сценарии развития

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб.