Строительство элеватора в Липецкой области

Оглавление

1. Резюме проекта 6

2. Сущность предлагаемого проекта 8

2.1. Общее описание проекта 8

2.2. Описание предполагаемой продукции и услуг, в том числе: 9

2.2.1. Оптовая закупка зерна и дальнейшая транспортировка его до портов акватории Черного моря 9

2.2.2. Хранение зерна 10

2.3. Месторасположение проекта 11

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН 12

3.1. Обзор рынка зерновых 12

по Европейской части РФ 12

обзор рынка элеваторов (хранение зерна) 16

обзор экспорта зерна из РФ через порты акватории Черного моря 17

3.2. Основные тенденции на рынке 19

3.3. Анализ потребителей. Сегментация потребителей 19

3.4. Обзор потенциальных конкурентов 22

3.5. Ценообразование на рынке 22

оценка стоимости закупки зерна от производителя 22

оценка цен перепродажи зерна внутри РФ 25

оценка уровня экспортных цен 26

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 28

4.1. План по персоналу 28

4.2. Организационная структура 29

4.3. План-график работ по проекту 30

4.4. Источники, формы и условия финансирования 32

4.5. Срок реализации проекта 33

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 34

5.1. Описание оборудования 34

5.2 .Описание технологического процесса 35

5.3. Прочие вопросы организации бизнеса 35

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 37

6.1. Исходные данные и допущения 37

6.2. Номенклатура и цены 38

6.3. Инвестиционные издержки 39

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 41

6.5. Налоговые отчисления 41

6.7. Операционные издержки (постоянные и переменные) 42

6.8. План продаж 44

6.9. Расчет выручки 44

6.10. Прогноз прибылей и убытков 45

6.11. Прогноз движения денежных средств 46

6.12. Анализ эффективности проекта 49

Методика оценки эффективности проекта 50

Показатели эффективности проекта 50

Чистая приведенная стоимость (NPV) 50

Внутренняя норма доходности (IRR) 51

Индекс доходности инвестиций (PI) 52

Срок окупаемости (PBP) 52

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 52

7. Анализ рисков проекта 54

7.1. Количественный анализ рисков 54

7.2. Качественный анализ рисков 55

7.3. Точка безубыточности проекта 55

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 57

8.2. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 57

8.3. Документы 64

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1. Требуемый объем инвестиций проекта 6

Рисунок 1.2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 7

Рисунок 2.1 Структура видов продукции в общем объеме зерна, планируемом к реализации 8

Рисунок 2.2. Географический охват деятельности 9

Рисунок 3.1 Урожайность зерновых по РФ в целом и регионам европейской части России в 2017 г., ц/га 13

Рисунок 3.2 Намолочено зерна по регионам европейской части России в 2017 г., тыс. тонн 13

Рисунок 3.3 Урожайность зерновых по культурам в 2016-2017 гг., ц/га 16

Рисунок 3.4 Динамика перевалки зерновых … на экспорт в 2015 – 2017 гг. по месяцам, тыс. тонн 18

Рисунок 3.5 Динамика перевалки зерновых … на экспорт в 2010 – 2017 гг. тыс. тонн 18

Рисунок 3.6 Распределение хозяйств, занимающихся выращиванием зерновых по регионам Липецкой области 22

Рисунок 3.7 Расположение элеваторов на карте Липецкой области 23

Рисунок 3.8 Динамика средних цен производителей зерновых по РФ в 2010-2016 гг., руб./тонна 24

Рисунок 3.9 Динамика средних цен производителей зерновых по РФ в 2017 г., руб./тонна 25

Рисунок 3.10 Динамика средних цен производителей рапса по РФ в 2016 г., тыс. руб./ тонна 25

Рисунок 4.1 Структура ежемесячного распределения заработной платы 30

Рисунок 4.2 Организационно-правовая структура предприятия 30

Рисунок 4.3 График реализации проекта 32

Рисунок 4.4 Структура финансирования инвестиционного проекта 33

Рисунок 5.1 Этапы технологического процесса 36

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, % 43

Рисунок 6.2 График NPV проекта 52

Рисунок 7.1 Точка безубыточности проекта, тыс. руб. 59

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1. Ключевые показатели проекта 7

Таблица 3.1 Динамика объема обмолоченного зерна, урожайности и площади зерновых к уборке в 2016-2017 гг. 12

Таблица 3.2 Динамика объема обмолоченного зерна, урожайности и площади зерновых к уборке в 2016-2017 гг., по культурам 14

Таблица 3.3 Действующие элеваторы Липецкой области 16

Таблица 3.4 Хозяйства Липецкой области, занимающиеся выращиванием зерновых 20

Таблица 3.5 Продажа/закупка зерновых 26

Таблица 3.6 Цены на зерно в порту Новороссийска 26

Таблица 3.7 Динамика экспорта зерновых культур в 2014-2016 гг. 28

Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия, тыс. руб. 29

Таблица 4.2 График реализации проекта 31

Таблица 4.3. Условия кредитования 33

Таблица 4.4. Условия лизинга 34

Таблица 5.1 Расчет стоимости основных видов работ по строительству  элеваторного комплекса вместимостью 10 тыс. тонн, I-я очередь 35

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала 40

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования 40

Таблица 6.3 Номенклатура и цены 41

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 41

Таблица 6.5 Налоговое окружение при ОСН 44

Таблица 6.6 Налоговые выплаты, тыс. руб. 44

Таблица 6.7 Постоянные издержки, тыс. руб. 45

Таблица 6.8 Переменные затраты, тыс. руб. 45

Таблица 6.9 План продаж по годам, тонн 46

Таблица 6.10 План выручки по годам, тыс. руб. 47

Таблица 6.11 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 48

Таблица 6.12 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 50

Таблица 6.13 Показатели эффективности инвестиций 52

Таблица 7.1 Анализ чувствительности 57

Таблица 7.2 Основные риски проекта 58

1. Резюме проекта

Целью данного бизнес-плана является обоснование экономической эффективности строительства элеватора в Липецкой области.

Услуги элеватора: оптовая закупка зерна, его доработка и хранение с целью дальнейшей транспортировки его до портов акватории Черного моря с последующей реализацией.

Основные характеристики проекта:

1.  На начальном этапе планируется возведение элеватора вместимостью … тыс. тонн.

2.  Запуск работы производства намечен на декабрь 2018 года.

3. Планируемая численность персонала компании … человек, средняя заработная плата на предприятии составит … тыс. руб./мес.

4.  Географический охват проекта: Липецкая область, ЦФО, порты Черного моря.

5. Средняя расчетная цена реализации зерна составила: пшеница – … тыс. руб./т, кукуруза – … тыс. руб./т, рапс – … тыс. руб./т, ячмень – … тыс. руб./т.

Поставщиком оборудования выступает компания …

 Инвестиции проекта

Объем инвестиций (финансирования) проекта составит: … млн. руб. Ниже представим схему формирования инвестиций проекта.

Рисунок 1.1. Требуемый объем инвестиций проекта

Источник: расчеты MegaResearch

Финансирование проекта предполагается за счет собственных средств Инициатора проекта, а также за счет банковского кредитования и лизинга.

В расчетной части бизнес-плана были произведены расчеты экономических показателей с горизонтом планирования 2018-2025 гг. и получены следующие результаты. 

Таблица 1.1. Ключевые показатели проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя  норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дополнительно, на основании отчетов ПУ и ДДС, сформирована диаграмма изменения NPV, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 1.2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Отсюда становится понятно, что проект является инвестиционно-привлекательным, поскольку характеризуется:

1. Высоким уровнем чистого дисконтированного дохода NPV: … млн. руб.

2. Небольшим сроком окупаемости проекта: … года.

2. Сущность предлагаемого проекта

2.1. Общее описание проекта

Проект предусматривает строительство элеватора в городе Елец Липецкой области. Вместимость элеватора на начальном этапе будет составлять … тыс. тонн. 

Планируется реализовывать следующие виды зерна: пшеница, кукуруза, рапс, ячмень.

Рисунок 2.1 Структура видов продукции в общем объеме зерна, планируемом к реализации

 

Проект удобно расположен в центральной части ЦФО, что дает логистические преимущества. Сбыт продукции будет направлен на порты Черного моря.

В собственности Инициатора проекта находятся 2 участка земли площадью … и … га, на которых планируется разместить элеватор. Строительством элеватора и поставкой оборудования для него будет заниматься российская компания ….  Срок строительства элеватора – … месяцев.

  

2.2. Описание предполагаемой продукции и услуг, в том числе:

2.2.1. Оптовая закупка зерна и дальнейшая транспортировка его до портов акватории Черного моря

Основной деятельностью предприятия будет закупка зерна, его подработка, отгрузка и дальнейшая транспортировка до портов акватории Черного моря.

Закупать зерно планируется в Липецкой, Орловской и Тульской областях. Средние закупочные цены: пшеница 5 класс … руб./т, пшеница 4 класс … руб./т, пшеница 3 класс … руб./т, ячмень … руб./т, рапс … руб./т (цены указаны с НДС).

Ниже представлен географический охват деятельности элеватора, где стрелками обозначены регионы закупки зерна, точками – сбыта зерна (порты Черного моря):

Рисунок 2.2. Географический охват деятельности

 

Проект удобно расположен в непосредственной близости к ж/д путям, поэтому транспортировка зерна до портов Черного моря будет осуществляться преимущественно этим способом. В данном бизнес-плане также предусмотрена реконструкция участка ж/д путей, которые позволят доставлять зерно от элеватора к портам Черного моря, не прибегая к использованию дополнительных видов транспорта.

2.2.2. Хранение зерна

Хранение зерна - это комплекс мероприятий, способствующих сохранению запасов зерна. Правильная организация хранения позволяет полностью сохранить его качество и свести к минимуму потери массы. Успех хранения зависит от подготовки хранилищ и партий зерна, соблюдения режима хранения.

За сохранность зерна влияют его влажность, температура и связанная с ними интенсивность биохимических процессов, развитие в массе продукта микроорганизмов и вредителей. В сухом зерне (влажность 10-12%) практически полностью прекращаются биохимические процессы, почти не развиваются микроорганизмы, насекомые и клещи. Такое зерно хорошо хранится многие годы, причём потери массы, например, в зерне пшеницы, не превышают 0,01-0,04% в год.

Перед загрузкой хранилищ зерном нового урожая их обеззараживают - проводят дезинфекцию влажным, аэрозольным или газовым способами. Дезинфекции подвергают всё оборудование, перевозочные средства, тару.

Перед загрузкой в хранилища зерно сушат, очищают от семян сорняков, комочков земли и другого сора и охлаждают (до 12-15°С и ниже). В некоторых случаях проводят химическое консервирование кормового зерна. Зерновые массы хранят в основном насыпью.

За партиями зерна ведут систематическое наблюдение. Проверяемая в различных участках насыпи температура даёт ясное представление о надёжном хранении (при 10°С и ниже), менее устойчивом (при 20 °С и выше) и неблагополучном хранении, если температура в насыпи выше температуры воздуха. Проверяют также влажность зерна, наличие насекомых и клещей, в партиях семенного зерна определяют его всхожесть. При повышении температуры зерно охлаждают активным вентилированием. Запасы зерна можно хранить 4-6 и более лет, семенное зерно озимых культур обычно хранят до 13-14 месяцев, яровых – 7-9 месяцев, страховые семенные фонды - 2 и более лет.

2.3. Месторасположение проекта

 

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН

3.1. Обзор рынка зерновых

по Европейской части РФ

В 2017 году общая площадь к уборке по России в 2017 году составила … тыс. га, из которых обмолочено … тыс. га (… тыс. га в 2016 году). 

Ниже представлена динамика объема обмолоченного зерна, урожайности и площади зерновых к уборке в 2016-2017 гг.:

Таблица 3.1 Динамика объема обмолоченного зерна, урожайности и площади зерновых к уборке в 2016-2017 гг.

Наименование регионов	Площадь к уборке	Обмолочено, тыс. га				Намолочено, тыс. тонн			Урожайность, ц/га
		2017 г.	% к площ. уборки	2016 г.	2017 г. +/- к 2016 г.	2017 г.	2016 г.	2017 г. +/- к 2016 г.	2017 г.	2016 г.	2017 г. +/- к 2016 г.
Российская Федерация
Центральный ФО
Северо-Западный ФО
Южный ФО
Северо-Кавказский ФО
Приволжский ФО

Источник: ФСГС

Наибольшая площадь зерновых в европейской части России обмолочена в Южном ФО (… % от площади к уборке), Приволжском ФО (…% от площади к уборке) и Северо-Кавказском ФО (… % от площади к уборке).

 

Высокая урожайность зерна наблюдается сразу в нескольких регионах европейской части России – в Центральном, Южном и Северо-Кавказском ФО, где на каждый га приходится по … – … ц зерна.

Рисунок 3.1 Урожайность зерновых по РФ в целом и регионам европейской части России в 2017 г., ц/га

Источник: ФСГС

В 2017 году в целом по России намолочено … тыс. тонн зерновых, из которых … тыс. тонн (…%) приходятся на европейскую часть России. Это на … % больше, чем в прошлом году.

Рисунок 3.2 Намолочено зерна по регионам европейской части России в 2017 г., тыс. тонн

Источник: ФСГС

Наибольшим объем зерна был намолочен в Южном ФО, его доля в общем объеме по РФ составляет …%. Далее идет Приволжский ФО и … ФО с равными долями – примерно по …%. 

 

Таблица 3.2 Динамика объема обмолоченного зерна, урожайности и площади зерновых к уборке в 2016-2017 гг., по культурам

Наименование регионов	Площадь к уборке	Обмолочено, тыс.га				Намолочено, тыс. тонн			Урожайность, ц/га
		2017 г.	% к площ. уборки	2016 г.	2017 г. +/- к 2016 г.	2017 г.	2016 г.	2017 г. +/- к 2016 г.	2017 г.	2016 г.	2017 г. +/- к 2016 г.
Ячмень озимый и яровой
Российская Федерация
Центральный фед. округ
Северо-Западный фед. округ
Южный фед. округ
Северо-Кавказский фед. округ
Приволжский фед. округ
Пшеница озимая и яровая
Российская Федерация
Центральный фед. округ
Северо-Западный фед. округ
Южный фед. округ
Северо-Кавказский фед. округ
Приволжский фед. округ
Кукуруза на зерно
Российская Федерация
Центральный фед. округ
Северо-Западный фед. округ
Южный фед. округ
Северо-Кавказский фед. округ
Приволжский фед. округ

Источник: ФСГС

Всего в 2017 году было намолочено … тыс. тонн ячменя озимого и ярового, … тыс. тонн озимой и яровой пшеницы и … тыс. тонн кукурузы на зерно. В целом в 2017 г. по этим культурам собрано на …% больше зерна, чем в предыдущем году. Наибольший прирост объема наблюдается по пшенице – в 2017 году намолочено … тыс. тонн по сравнению с … тыс. тонн в 2017 году (+…%).

 

Относительно прошлого года повысилась урожайность ячменя (на … ц/га), пшеницы (на … ц/га). Кукурузы же, наоборот, немного сократилась – … ц/га в 2017 году против … ц/кг в 2016:

Рисунок 3.3 Урожайность зерновых по культурам в 2016-2017 гг., ц/га 

Источник: ФСГС

 

обзор рынка элеваторов (хранение зерна)

На сегодняшний день в Липецкой области насчитывается 19 действующих предприятий, оказывающих услуги хранения зерна:

Таблица 3.3 Действующие элеваторы Липецкой области

№	Наименование	Адрес	Контакты
1	ООО "АГРО-ЭЛЕВАТОР"	Липецкая обл., р-н Данковский, с. Яхонтово
2	АО "АПГ "ЛЕБЕДЯНСКИЙ ЭЛЕВАТОР"	Липецкая обл., Лебедянский р-н, г. Лебедянь, ул. Привокзальная 1
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19

Источник: ФСГС, аналитика MegaResearch

Территориальное расположение элеваторов на карте Липецкой области представлены в п. 3.4 «Обзор потенциальных конкурентов».

обзор экспорта зерна из РФ через порты акватории Черного моря

За семь месяцев 2017 года через шесть морских портов Краснодарского края отгружено …судов с зерном и продуктами его переработки, общим объемом свыше … млн. тонн, что на … млн. тонн больше, чем за аналогичный период 2016 года.

Доля пшеницы в общем объеме грузов, прошедших через порты «Ейск», «Кавказ», «Новороссийск», «Тамань», «Темрюк» и «Туапсе», составила более … млн. тонн.

Отгруженная продукция была направлена в … страны мира, среди которых наибольшее число составляют африканские страны.

К портам Черного моря Краснодарского края относятся: Новороссийск, Туапсе, Сочи, Геленджик, Анапа. Порты Сочи, Анапа, Геленджик расположены в санаторно-курортной зоне и, в основном, обеспечивают обслуживание пассажирских перевозок.

Основным портом перевалки зерна на Черном море является порт Новороссийск. В первую очередь это связано с наличием удобной бухты для захода крупных судов, современной технической оснащенностью и удобным расположением для основных производителей зерна Кубани и Ростовской области. 

За сентябрь 2017 г. через порт Новороссийска было отгружено на экспорт … млн. т российского зерна. Это на …% меньше, чем за август 2017 г., но на …% больше, чем за сентябрь 2016 г.  В том числе пшеницы было отгружено … млн. т, ячменя - … тыс. т, кукурузы … тыс. т.

… — один из крупнейших российских зерновых терминалов. Перерабатывает, хранит и переваливает зерновые культуры.

Рисунок 3.4 Динамика перевалки зерновых … на экспорт в 2015 – 2017 гг. по месяцам, тыс. тонн

Источник: …

Наиболее высокий показатель перевалки через терминал в 2017 году пришелся на август, когда объемы достигли почти … тыс. тонн.

Рисунок 3.5 Динамика перевалки зерновых … на экспорт в 2010 – 2017 гг. тыс. тонн

Источник: …

В 2017 году резко увеличились объемы перевалки по сравнению с предшествующими годами - на …% по сравнению с 2015 годом. Как говорится в сообщении пресс-службы …, определяющим фактором увеличения объемов перевалки стал … и … Росту также способствовала модернизация зернохранилищ, которая является частью обновленной долгосрочной программы развития, в рамках которой предусмотрено расширение мощности перевалки терминала с … млн. т. до … млн. т. зерновых грузов в год. Окончание масштабного перевооружения предприятия намечено на 2018 год.

По данным «Русагротранса», в прошлом сезоне через глубоководные порты Новороссийска за рубеж было поставлено почти …% от общего вывоза зерна. При этом если в 2012/13 сельхозгоду мощности новороссийских терминалов в целом составляли около … млн. т, то в 2015/16-м - уже … млн. т.

Среди покупателей российского зерна на первом месте идет Египет с долей …%. Далее с большим отставанием следуют … (…%) и … (…%). Всего через … пшеница была экспортирована в 19 стран, среди которых страны Евросоюза, Ближнего Востока, Северной, Западной, Восточной, Юго-Восточной и Южной Африки, Юго-Западной, Южной и Юго-Восточной Азии, Центральной и Южной Америки. В августе стран-импортеров было ….

Отгрузки ячменя по сравнению с августом сократились на …%, хотя они на …% больше, чем в сентябре 2016 г. Крупнейшим получателем стала … (почти …%). Остальной объем был поставлен в ….

Отгрузки кукурузы на …% меньше экспорта сентября 2016 г. (в августе 2017 г. …). Весь сентябрьский объем был отправлен в ….

В первую тройку отправителей зерна вошли компания Louis Dreyfus (16,8%), … (…%) и … (почти …%).

С 01.07.2017 перевалка зерновых грузов в порту Туапсе осуществляется в …. Перевалочный комплекс … общей мощностью … млн. тонн в год предназначен для приема зерна с железнодорожного транспорта, временного накопления в зернохранилище (крытых силосах) общей вместимостью … тыс. тонн и отгрузки зерна на морские суда. Компания является оператором в порту по перевалке зерновых грузов и осуществляет грузовые операции на собственном причале общей протяжённостью … м.

3.2. Основные тенденции на рынке

На рынке зерна можно выделить следующие основные тенденции:

• Увеличение посевных площадей. Так, например, в 2016 году посевная площадь озимой и яровой пшеницы в Липецкой области увеличилась более чем на … тыс. га (…%) и составила … тыс. га, (максимальная посевная площадь за последние 5 лет);

• Рост стоимости зерна. Несмотря на введение экспортных пошлин на зерно в 2015 году, стоимость зерна продолжает увеличиваться по причине внутренних инфляционных процессов в российской экономике и возросшей цене на зерно в рублевом эквиваленте при экспортных поставках;

• Развитие зернохранилищ. …

• …

3.3. Анализ потребителей. Сегментация потребителей

В настоящее время в районах Липецкой области зарегистрировано и действуют 39 хозяйств, занимающихся выращиванием зерна. Среди них встречаются как крупные индивидуальные (фермерские) хозяйства, так и крупные коллективные хозяйства, и коллективные хозяйства средних масштабов.

Таблица 3.4 Хозяйства Липецкой области, занимающиеся выращиванием зерновых

№	Наименование	Телефон	Адрес
1	ООО "АГРОФИРМА ТРИО"		с. Дубовец, р-н Долгоруковский
2	ООО "АЛЕКСАНДРОВСКОЕ"		с. Толстая Дубрава, р-н Становлянский
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
15
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39

Источник: аналитика MegaResearch

Ниже в графическом виде представлено распределение хозяйств по регионам области:

Рисунок 3.6 Распределение хозяйств, занимающихся выращиванием зерновых по регионам Липецкой области

Источник: аналитика MegaResearch

Наибольшее количество хозяйств сосредоточено в …

3.4. Обзор потенциальных конкурентов

Ниже на карте отмечено расположение действующих элеваторов Липецкой области:

Рисунок 3.7 Расположение элеваторов на карте Липецкой области

Источник: аналитика MegaResearch

Наибольшее сосредоточение элеваторов в … и … частях области.

3.5. Ценообразование на рынке

оценка стоимости закупки зерна от производителя

Для проведения ценового анализа, из базы данных ФСГС РФ были взяты среднемесячные цены производителей сельскохозяйственной продукции, реализуемой сельскохозяйственными организациями на зерновые по РФ. Ниже представлена динамика средних цен производителей зерновых по РФ в 2010-2016 гг.:

Рисунок 3.8 Динамика средних цен производителей зерновых по РФ в 2010-2016 гг., руб./тонна

Источник: ФТС, аналитика MegaResearch

С 2010 по 2016 гг. наблюдается повышение цен на все виды зерновых. Основной скачок произошел в 2015 году, когда цены на зерновые (представленные в диаграмме) повысились в среднем на …%. Это было связано с инфляционными процессами в стране и девальвацией рубля.

Далее представлена помесячная динамика средних цен производителей зерновых по РФ в 2017 г.:
 

Рисунок 3.9 Динамика средних цен производителей зерновых по РФ в 2017 г.,руб./тонна

Источник: ФТС, аналитика MegaResearch

С июля по октябрь наблюдаем снижение цен на все культуры в целом по РФ. Обычно рост цен возобновляется в октябре и продолжается до июля. Цены на пшеницу в текущем году варьировались от … руб. за тонну в октябре, до … руб. за тонну в январе. С 20 по 24 ноября 2017 года во всех регионах страны был отмечен преимущественный рост цен на все зерновые культуры, кроме пшеницы 3 класса в экспортно-ориентированных регионах, цена на которую снизилась, и продовольственной ржи в Азиатской части страны, цена на которую осталась стабильна. 

Рисунок 3.10 Динамика средних цен производителей рапса по РФ в 2016 г., тыс. руб./ тонна

Источник: ФТС, аналитика MegaResearch

Динамика цен на рапс не стабильна в течение 2016 года. Так, цена варьируется от … тыс. руб. за тонну до … тыс. руб. за тонну. Рост цен наблюдается в январе-апреле и августе-сентябре. Спад с апреля по август и с сентября по декабрь.

 

оценка цен перепродажи зерна внутри РФ

На сайте Российской Зерновой Биржи представлены следующие объявления о продаже и закупке зерновых:

Таблица 3.5 Продажа/закупка зерновых

Зерно	Регион	Базис поставки ИНКОТЕРМС	Валюта	Цена, руб./т	Объем, тонн	Компания
Продажа сельхоз культур
Пшеница	Тверская обл.	EXW	RUR
Пшеница	Тверская обл.	EXW	RUR
Пшеница	Тверская обл.	EXW	RUR
Пшеница	Саратовская обл.	EXW	RUR
Ячмень	Ставропольский край	EXW	RUR
Закупка сельхоз культур
Кукуруза	Россия	FOB CFR	USD
Ячмень	Россия	FOB CIF	USD
Пшеница	Россия	FOB CIF	USD
Рапс	Россия	EXW DAP	RUR
Кукуруза	Россия	DAT	RUR
Ячмень	Россия	DAT	RUR
Пшеница	Россия	FCA	RUR

Источник: Российская Зерновая Биржа

Согласно данным Thomson Reuters, цены на зерно в Черноморском бассейне следующие:

Таблица 3.6 Цены на зерно в порту Новороссийска

Продукт	Цена на 25.10.17	Изменение к 18.10.17
FOB, долл./тонна
Пшеница (протеин 12,5%)
Пшеница (протеин 11,5%)
Фуражная пшеница
Фуражный ячмень
Фуражная кукуруза
CPT, руб./тонна
Пшеница (протеин 12,5%)
Пшеница (протеин 11,5%)
Фуражная пшеница
Фуражный ячмень
Фуражная кукуруза

Источник: Thomson Reuters

По информации Thomson Reuters, форвардные цены на поставку пшеницы в период декабрь-январь составляют … долл. за тонну. Между тем, внимание фермеров в большей степени обращено на реализацию технических культур, в частности, подсолнечника, как более маржинального товара.

В сегменте фуражной пшеницы трейдеры называют экспортные цены на уровне … долл. за тонну, на базисе FOB глубоководные Черноморские порты, поясняя, что большой спред является следствием как более низких ценовых предложений в других портах, так и премией за пшеницу с содержанием протеина …%.

оценка уровня экспортных цен

Экспорт зерна из России в 2016 году принес … млн. долларов США, превысив показатели 2015 года на … млн., однако оказались меньше, чем в 2014 году на … млн.

По данным ФТС России на 22.11.2017 в текущем 2017/2018 сельскохозяйственном году экспортировано зерновых культур … тыс. тонн, что на …% выше, чем за аналогичный период прошлого сезона (… тыс. тонн). Объем экспорта пшеницы за сезон составил … тыс. тонн (+…% к аналогичному периоду сезона 2016/17), ячменя – … тыс. тонн (в … раза больше), кукурузы – … тыс. тонн (-…%).

Динамика экспорта отдельных видов зерновых культур в 2014-2016 гг. представлена в таблице:

Таблица 3.7 Динамика экспорта зерновых культур в 2014-2016 гг.

Культура	Доля в экспорте зерна, %	Объем экспорта, тыс. тонн			Стоимость экспорта, млн. долл. США			Основные страны импортеры
		Общий объем	Изменения, в сравнении		2016	2015	2014
			с 2015 г.	с 2014 г.
Пшеница
Ячмень
Рожь
Овес
Кукуруза
Гречиха
Просо

Источник: VVS информационный портал по анализу импорта и экспорта

Средняя экспортная цена мягкой пшеницы на 23.11.201 протеин … (FOB Новороссийск) – …дол. США/тонна (-… за неделю), на американскую пшеницу SRW (СРТ Мексиканский залив) – … долл. США/тонна (без изменений за неделю).

 

 

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

4.1. План по персоналу

При формировании штатного расписания производственного предприятия ориентировались на концепцию проекта, объем основных производственных и вспомогательных операций.

В штатном расписании были сформированы следующие структурные подразделения:

• Административный персонал;

• Производственный персонал;

• Обслуживающий персонал.

В расчетной части бизнес-плана был сформирован план ФОТ исходя из условия работы отделов, относящихся к вышеперечисленным структурным подразделениям.

Таблица 4.1. Формирование ФОТ и штатного расписания предприятия, тыс. руб.

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, мес.	Итого ФОТ, год
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Директор
1.2	Бухгалтер
1.3	Главный инженер
2	Производственный персонал
2.1	Зав. лабораторией
2.2	Кладовщик
2.3	Весовщик
2.4	Оператор
2.5	Сушильный мастер
2.6	Менеджер
3	Обслуживающий персонал
3.1	Сварщик
3.2	Электрик
3.3	Слесарь
Итого

 

Таким образом, при общей численности штата организации … человек ежемесячный ФОТ получился равным … тыс. руб. Набор персонала осуществляется в ноябре 2018 г. На рисунке ниже приведена структура ежемесячного начисления заработной платы.

Рисунок 4.1 Структура ежемесячного распределения заработной платы

Источник: аналитика MegaResearch

Таким образом, в данном проекте …% ежемесячного ФОТ составляет оплата труда производственного персонала.

4.2. Организационная структура

Организационная структура определяет распределение и внутри , устанавливает количественный и качественный состав подразделений предприятия и схематически отражает порядок их взаимодействия между собой. Структура предприятия устанавливается исходя из объёма и содержания задач, решаемых предприятием, направленности и интенсивности, предполагаемых информационных и документационных потоков, и с учётом его организационных и материальных возможностей.

Организационная структура предприятия представлена на рисунке:

Рисунок 4.2 Организационно-правовая структура предприятия

Источник: аналитика MegaResearch

Подробный перечень рабочих и заработная плата представлены в разделе 4.1 «План по персоналу» данного бизнес-плана.

По своей сути приведенная схема является линейно-функциональной. На схеме показаны линейные связи взаимодействия, отражающие иерархию предприятия. Но, в реальной работе будут также функциональные связи сотрудников из различных структур.

4.3. План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице:

Таблица 4.2 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование проекта и управленческое решение
Получение финансирования
Проектные работы
Строительные работы
Закупка, монтаж оборудования
Привлечение персонала
Запуск элеваторного комплекса

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке:

Рисунок 4.3 График реализации проекта

Источник: анализ MegaResearch

 

4.4. Источники, формы и условия финансирования

В проекте планируется использование заемных средств – банковский кредит (…%) и лизинг (…%), а также собственных средств участников проекта. Кредит планируется использовать на строительные работы, лизинг – на закупку оборудования. На рисунке представлена структура финансирования проекта.

Рисунок 4.4 Структура финансирования инвестиционного проекта

Источник: аналитика MegaResearch

Ставка по кредиту в банке составляет …%. Заемные средства представляют собой кредит сроком на … лет.

Таблица 4.3. Условия кредитования

Условия кредита	Единица измерения	Значения
Ставка по кредиту в год, %	%
Срок выплаты по кредиту	мес.
Сумма кредита	Тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Общая сумма начисленных процентов по кредиту составляет … тыс. руб.

Ставка по лизингу составляет …%. Заемные средства представляют собой лизинг сроком на … лет.

Таблица 4.4. Условия лизинга

Условия кредита	Единица измерения	Значения
Ставка по лизингу в год, %	%
Срок лизинга	мес.
Сумма лизинга	Тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Общая сумма начисленных процентов по лизингу составляет … тыс. руб.

4.5. Срок реализации проекта

Начало строительства элеватора запланировано на … года. Срок строительства – … месяцев. В это время будут параллельно проходить работы по закупки и монтажу оборудования.  В … … г. планируется привлечение персонала. Запуск производства намечен на … … года.

 

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

5.1. Описание оборудования

В рамках данного проекта предполагается закупка оборудования у …, расположенной в Воронеже.

Для реализации проекта стоимость необходимого оборудования и строительно-монтажных работ составит … млн. руб. (с учетом НДС).

Производительность оборудования:

- предварительной очистки – пшеница до …т/час;

- транспортное оборудование – пшеница до … т/час;

- сушка – пшеница до … т/час.

Таблица 5.1 Расчет стоимости основных видов работ по строительству  элеваторного комплекса вместимостью 10 тыс. тонн, I-я очередь

№	Перечень оборудования, работ	Стоимость, тыс. руб.
1	Линия приема
2	Линия очистки
3
4
5
6
7
8	Оборудование (Росагролизинг) (I очередь)
Итого
Монтаж и пуско-наладка оборудования
9	Линия приема
10	Линия очистки
11
12
13
14
15
Итого
Итого по элеватору

Детализированное коммерческое предложение предаставленно в п. 8.2 «Документы».

На территории также планируется строительство лаборатории. Стоимость строительства и оборудования для лаборатории – … тыс. руб.

5.2 .Описание технологического процесса

Процедура приемки зерна на элеватор выполняется в несколько последовательных этапов.

1 этап – проведение экспертизы зерновых продуктов. Данная процедура выполняется еще до того, как зерно будет выгружено из транспорта. В результате анализа будет дана оценка состояния зернового продукта и определены стадии его подработки.

В зависимости от того, какая подработка зерна нужна, для объема груза выделяют место на элеваторе.

Этапы технологического процесса на элеваторе:

Рисунок 5.1 Этапы технологического процесса 

Источник: анализ MegaResearch

2 этап – …

3 этап – …

4 этап – …

5 этап – …

6 этап – …

5.3. Прочие вопросы организации бизнеса

Производственная санитария и техника безопасности для цехов зернохранилища, элеватора.

Санитарная обработка (уборка и дезинфекция) помещений и оборудования в зерноскладах и элеваторах производится следующим образом:

Полы убираются влажным способом (с опилками или хмелевой дробиной) не реже одного раза в сутки. Пыль со стен обметают или удаляют пылесосом. Окна протирают не реже одного раза в неделю. Двери обтирают тряпкой не реже одного раза в неделю, моют мылом и щеткой.

Производственное оборудование - наружные части машин, ограждения, приводные механизмы обметают и обтирают. Необходимо при работе в силосных башнях строго соблюдать правила техники безопасности  - во время выпуска зерна из силоса или завальной ямы образуется засасывающая воронка, продолжением которой является столб зерна, движущийся (внутри самой насыпи) сверху вниз и затягивающий со скоростью более 2 м/мин все находящееся на его пути к выпускному отверстию.

Кроме того, хранящееся зерно может слеживаться, и при выпуске в нем образуются невидимые пустоты, зерно прилипает к стенам, а при обрушении обвал увлекает с собой по пути к выпускному отверстию все находящееся на поверхности зерна. Поэтому находиться на поверхности насыпи нельзя, так как человека может затянуть зерном.

При длительном хранении зерна, в особенности влажного или свежеубранного, выделяется углекислый газ в концентрациях, опасных для жизни человека. Углекислый газ в полтора раза тяжелее воздуха, поэтому он скапливается внизу.

Перед спуском в силос необходимо проверить наличие углекислого газа, удалить его, а затем надеть шланговые респираторы.

Спуск в силос рабочего для производства работ допускается с разрешения начальника цеха и под его контролем, при этом наверху обязательно должен находиться второй человек.

Пожарная безопасность на элеваторе.

В инструкции по пожарной безопасности для элеваторов обязательно раскрываются пункты, указанные в главе XVIII «Требования к инструкции о мерах пожарной безопасности» Правил противопожарного режима. В том числе указываются требования по соблюдению правил пожарной безопасности при переработке зерна и комбикормового сырья, готовой продукции, правил соблюдения пожарной безопасности в служебных помещениях и т.д., а также правила действий при пожаре работников элеватора и другие важные пункты.

По этим сведениям и в соответствии с нормативными документами разрабатывается инструкция, которая устанавливает нормы поведения работников элеватора при пожаре и правила содержания помещений, прилегающей территории в целях обеспечения пожарной безопасности. Является обязательной для исполнения всеми работниками. Утверждается приказом руководителя.

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

6.1. Исходные данные и допущения

Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о цене

В проекте средняя стоимость реализации зерна составляет:

• Пшеница – … тыс. руб./т;

• Кукуруза – … тыс. руб./т;

• Рапс – … тыс. руб./т;

• Ячмень – … тыс. руб./т;

Допущения о продукции и услугах

Основным продуктом данного проекта является реализация зерновых культур.

Основными услугами являются услуги по сушке и очистке зерна при приеме его от Продавца. Расчет ведется следующим образом: продавцы платят элеваторному комплексу …% от стоимости принятого зерна с января по август и …% с августа по декабрь.

Допущение об объеме производства

На начальном этапе вместимость зернохранилища будет составлять … тыс. тонн. Загрузка элеватора– …%.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на следующие категории:

• Подготовительные работы;

• Строительство, монтаж и пуско-наладка оборудования;

• Оборудование;

• Дополнительные расходы;

• Покрытие дефицита кэш-фло.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования …% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования. 

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил …% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

6.2. Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукции:

Таблица 6.3 Номенклатура и цены

Услуги	Цена, тыс. руб./тонна
Пшеница
Кукуруза
Рапс
Ячмень
Коэффициент увеличения выручки за счет очистки и сушки

 , расчеты MegaResearch

Стоимость, указанная в таблице, является усредненной в течение года после выхода на проектную мощность.

6.3. Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, которые потребуются на создание элеваторного комплекса, приведены в таблице ниже:

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Подготовка документов инвестиционного проекта
1.2	Проектные и изыскательские работы
1.3	Работы по устройству фундаментов
1.4	Приобретение земельного участка №1
1.5	Приобретение земельного участка №2
1.6	Подготовка земельного участка
1.7	Восстановление ж/д путей и автодороги
1.8	Подключение газа
1.9	Железнодорожные весы
1.10	Автомобильные весы
1.11	Лебедка маневровая …
1.12	Строительство и оборудование лаборатории
1.13	Генератор
2	Монтаж и пуско-наладка оборудования
2.1	Линия приема
2.2	Линия очистки
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
3	Оборудование
3.1	Линия приема
3.2	Линия очистки
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8	Основное технологическое оборудование по РАЛ
4	Дополнительные расходы
4.1	Офисное оборудование
4.2	Униформа
5	Оборотные активы
5.1	Закупка зерна
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют закупка …

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах

В финансовой модели в инвестициях заложена закупка зерна для первого месяца работы элеватора (декабрь 2018 года) в размере … тыс. руб., что составляют …% среднемесячного объема закупки.

6.5. Налоговые отчисления

В проекте планируется применять общую систему налогообложения. Под общим налоговым режимом (или как его часто называют ОСН), подразумевается режим выплаты налогов, установленный для организаций с различными организационно-правовыми формами. Предприятия, которые пользуются ОСН, ведут полный учет с использованием всех бухгалтерских счетов, а также аналитики и субсчетов. Помимо этого, такие организации должны заполнять налоговые регистры с числом, не превышающим сотню.

В рамках данного проекта предполагается установление ставки налога на прибыль в размере …%.

Основные налоги режима показаны в таблице ниже:

Таблица 6.5 Налоговое окружение при ОСН

Период	Ставка
Налог на прибыль
ФОТ
Страховые взносы в пенсионный фонд РФ
Фонд социального страхования РФ
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования
НДС (продажи)
НДС (закупки сырья)
НДС на услуги элеватора
Налог на имущество

 

Источник: Налоговый кодекс РФ

Помимо этого, в пенсионный фонд должны быть ежемесячно внесены взносы, а отчетность по индивидуальным сведениям должна подаваться не позднее 20-го числа месяца, следующего за отчетным периодом. В таблице ниже приведены выплаты налогов.

Таблица 6.6 Налоговые выплаты, тыс. руб.

Налоги	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Налоги
Страховые взносы
Начисления по ОСН
Налогооблагаемая прибыль
НДС в бюджет
Налог на имущество

Источник: аналитика MegaResearch

6.7. Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема оказания услуг. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице:

Таблица 6.7 Постоянные издержки, тыс. руб.

№	Показатель	Издержки тыс. руб./мес.
1	Зарплата административного и обслуживающего персонала
2	Содержание административных и производственных помещений
3	Представительские расходы
4	Платежи за использование ж/д
5	Поверка ж/д весов
6	Поверка автомобильных весов
7	Прочие общехозяйственные расходы
8	Непредвиденные расходы (3% от общих затрат)
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Переменные затраты элеватора приведены в таблице: 

Таблица 6.8 Переменные затраты, тыс. руб.

№	Наименование издержек	Расчет затрат	Средние затраты в мес., тыс. руб.
1	Зерно
2	Газ
3	Транспортные расходы
4	Электропотребление
5	Подача и уборка вагонов
6	Заработная плата производственного персонала
7	Непредвиденные расходы
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

Таким образом, большую долю переменных затрат занимает непосредственная закупка зерновых.

 

6.8. План продаж

План продаж зерна по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 6.9 План продаж по годам, тонн

Период	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.	2024 г.	2025 г.
Пшеница
Кукуруза
Рапс
Ячмень
Итого

 

Источник: анализ и расчеты MegaResearch 

В дальнейшем объем реализации предполагается на уровне 2025 г.

6.9. Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж и стоимости на услуги. План выручки в первые годы реализации представлен в таблице:

Таблица 6.10 План выручки по годам, тыс. руб.

Период	2019 г.	2020 г.	2021 г.	2022 г.	2023 г.	2024 г.	2025 г.
Пшеница
Кукуруза
Рапс
Ячмень
Очистка и сушка зерна
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дальнейший объем выручки от реализации услуг предполагается на уровне 2025 г.

Очистка и сушка зерна – дополнительный доход элеватора. При закупке зерна продавцам оказываются услуги по очистке и сушке зерна, которые составляют …% или …% от стоимости зерна в зависимости от сезона закупки.

6.10. Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 6.11 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
Выручка от реализации
Первоначальные издержки
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам, выплата лизинга
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Чистая прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.11. Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 6.12 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
Выплаты процентов по лизингу
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства (кредит)
Выплата тела долга кредита
Выплата тела долга лизинга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

6.12. Анализ эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в таблице ниже.

Таблица 6.13 Показатели эффективности инвестиций 

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через …года. Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит … года. Чистая прибыль проекта составит около … млн. руб. к 2025 г. На рисунке ниже показан график NPV проекта:

Рисунок 6.2 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый дисконтированный доход  NPV, равный … млн. руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом денег и проекта.

Внутренняя норма доходности составила …%, что значительно выше ставки дисконтирования (…%) и является хорошим показателем для аналогичных проектов.

Показатель PI, равный … означает, что на конец 2025 года на каждый вложенный рубль инвестиций, Инвестор получит … рубля (с учетом дисконтирования). 

 

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

• Чистая приведенная стоимость NPV

• Индекс рентабельности PI

• Срок окупаемости PBP

• Дисконтированный срок окупаемости DPBP

• Внутренняя норма доходности IRR

 

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

 

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

   (1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений

• показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

• показатель не учитывает риски.

• не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

 

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего, рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

 (2)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

 

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

    (3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

 

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

 PBP= Investments/ACF  (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

 

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

   (5)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

 

 

 

 

 

 

7. Анализ рисков проекта

7.1. Количественный анализ рисков

В таблице 7.1 показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 7.1 Анализ чувствительности

Показатель	NPV		IRR		PI		PB
Базовое значение
Отклонения	∆	%	∆	%	∆	%	∆	%
Снижение загрузки элеватора на 5%
Снижение цены реализации пшеницы на 5%
Повышение прямых затрат на 5%
Повышение накладных затрат на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от изменения прямых затрат элеватора.

Так при их повышении на …% происходит сокращение NPV на …%, внутренней нормы доходности IRR – на …%, индекса доходности PI – на …% и увеличивается период окупаемости на …%.

 

7.2. Качественный анализ рисков

Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 7.2 Основные риски проекта 

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Срывы сроков поставки оборудования	Вероятность: низкая Степень опасности: средняя Влияние: …
Срывы сроков строительства	Вероятность: низкая Степень опасности: высокая Влияние: …
Рыночные риски
Политические риски
Финансовые риски

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

7.3. Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на три составляющие:

• — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

• — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Для данной компании расчет точки безубыточности будет выглядеть следующим образом:

Рисунок 7.1 Точка безубыточности проекта, тыс. руб.

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе стабильности компании и ее платежеспособности. Так, степень превышение объемов продаж над точкой безубыточности определяет (запас устойчивости) предприятия.

Таким образом, точка безубыточности проекта составит … тыс. руб. в стоимостном выражении (в год).

 

 

2.  

8. ПРИЛОЖЕНИЯ

8.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб.

янв.18

фев.18

мар.18

апр.18

май.18

июн.18

июл.18

авг.18

сен.18

окт.18

ноя.18

дек.18

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

май.20

июн.20

июл.20

авг.20

сен.20

окт.20

ноя.20

дек.20

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

янв.21

фев.21

мар.21

апр.21

май.21

июн.21

июл.21

авг.21

сен.21

окт.21

ноя.21

дек.21

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

янв.22

фев.22

мар.22

апр.22

май.22

июн.22

июл.22

авг.22

сен.22

окт.22

ноя.22

дек.22

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

янв.23

фев.23

мар.23

апр.23

май.23

июн.23

июл.23

авг.23

сен.23

окт.23

ноя.23

дек.23

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

янв.24

фев.24

мар.24

апр.24

май.24

июн.24

июл.24

авг.24

сен.24

окт.24

ноя.24

дек.24

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

янв.25

фев.25

мар.25

апр.25

май.25

июн.25

июл.25

авг.25

сен.25

окт.25

ноя.25

дек.25

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Капитальные вложения

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Выручка итого

Расходы итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Начисленные налоги и платежи

Выплаты процентов по кредиту

Выплаты процентов по лизингу

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Собственные средства

Заемные средства (кредит)

Заемные средства (лизинг)

Выплата тела долга кредита

Выплата тела долга лизинга

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс Наличности на начало периода

Баланс Наличности на конец периода

Чистый дисконтированный доход (NPV)

NPV нарастающим итогом

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

8.2. Документы