Бизнес-план Торговля семенами

Развитие торговли семенами

Бизнес-план

Развитие торговли семенами

Ноябрь, 2016

Оглавление

Методологические комментарии к бизнес-плану 6

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 8

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 11

2.1. Описание проекта и предполагаемой к продаже продукции 11

2.2. Информация об участниках проекта 12

2.3. Месторасположение проекта 12

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН 13

3.1. Обзор рынка оптовой торговли семенами в РФ 13

3.2. Основные тенденции на рынке 14

3.3. Анализ потребителей. Сегментация потребителей 15

3.4. Обзор потенциальных конкурентов 16

3.5. Ценообразование на рынке 16

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 19

4.1. План по персоналу 19

4.2. План-график работ по проекту 20

4.3. Источники, формы и условия финансирования 22

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 23

5.1. Описание процесса предоставления услуг 23

5.2. Оборотные активы 24

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 25

6.1. Исходные данные и допущения 25

6.2. Номенклатура и цены 27

6.3. Инвестиционные издержки 27

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах 28

6.5. Налоговые отчисления 28

6.6. Операционные издержки (постоянные и переменные) 29

6.7. План продаж 31

6.8. Расчет выручки 31

6.9. Прогноз прибылей и убытков 32

6.10. Прогноз движения денежных средств 33

6.11. Анализ эффективности проекта 34

6.11.1 Методика оценки эффективности проекта 34

6.11.2 Показатели эффективности проекта 34

6.11.3 Чистая приведенная стоимость (NPV) 34

6.11.4 Внутренняя норма доходности (IRR) 35

6.11.5 Индекс доходности инвестиций (PI) 36

6.11.6 Срок окупаемости (PBP) 36

6.11.7 Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP) 36

6.11.8 Анализ эффективности проекта и выводы по проекту 37

7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 38

7.1. Количественный анализ рисков 38

7.2. Качественный анализ рисков 39

7.3. Точка безубыточности проекта 40

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 41

8.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб. 41

Информация об исполнителе проекта 42

Перечень рисунко

Рисунок 1.1 График NPV проекта 10

Рисунок 2.1 Рост продаж до 2020 года, тонн 11

Рисунок 2.2 Пример продукции 12

Рисунок 3.1. Динамика целевого сегмента рынка семян РФ, 2013 – 2015 гг., млрд. руб. 14

Рисунок 3.2. Наиболее популярные семена, 2015-2016 гг. 15

Рисунок 3.3. Сегментация рынка по основным потребителям 15

Рисунок 4.1 Структура ФОТ 19

Рисунок 4.2 График реализации проекта 21

Рисунок 4.3 Финансирование инвестиционного проекта, тыс. руб. 22

Рисунок 5.1 Схема процесса 23

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, % 28

Рисунок 6.2 Структура постоянных издержек, % 30

Рисунок 6.3 График NPV проекта 37

Рисунок 7.1 Оценка рисков проекта 40

Перечень табли

Таблица 1.1 График реализации проекта 8

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели 9

Таблица 3.1 Оборот рынка семян, 2015-2016 гг. 13

Таблица 3.2 Крупнейшие оптовые игроки рынка 16

Таблица 3.3 Цены по позициям в разных оптовых компаниях, руб. за 1 кг 17

Таблица 4.1 Персонал и зарплата 19

Таблица 4.2 График реализации проекта 20

Таблица 5.1. Затраты на основное сырье, тыс. руб. 24

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала 26

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования 26

Таблица 6.3 Номенклатура и цены 27

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб. 27

Таблица 6.5 Налоговое окружение при ОСН 29

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс. руб. 29

Таблица 6.7 Переменные издержки, тыс. руб. 30

Таблица 6.8 План продаж по годам, тонн 31

Таблица 6.9 План выручки в по годам, тыс. руб. 31

Таблица 6.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 32

Таблица 6.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб. 33

Таблица 6.12 Показатели эффективности инвестиций 37

Таблица 7.1 Анализ чувствительности 38

Таблица 7.2 Основные риски проекта 39

Методологические комментарии к бизнес -плану

Настоящий бизнес-план представляет собой проект осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащий сведения о фирме, товаре, его производстве, организации операций и их эффективности. Период планирования – 2016-2020 гг.

Объект и предмет исследования и бизнес-планирования

Объектом исследования является развитие торговли семенами на базе существующего предприятия ООО «...» .

Цели и задачи бизнес-плана

Цель бизнес-планирования: оценка экономической эффективности развития оптовой торговли семенами.

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Планирование бизнес-операций будущей компании и финансовое прогнозирование деятельности.

Источники информации

База данных государственных органов статистики (информация по производственным показателям крупных компаний, по показателям финансово-экономической деятельности более чем 4,5 млн. российских предприятий, отраслевые показатели);

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур, в том числе Министерства экономического развития, Федеральной таможенной службы России (ФТС РФ), ОАО «РЖД»;

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Отраслевые и специализированные информационные порталы;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ);

Опросы основных участников рынка.

Распространение бизнес-плана

Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации. При предоставлении бизнес-плана пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений. Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного проекта является обоснование экономической эффективности и целесообразности развития торговли семенами и прочими товарами на основе действующего предприятия ООО «...» .

Инициатор планирует привлечь дополнительные инвестиции на оборотный капитал, в том числе на закупку семян. Планируемый объем продаж в первый год выглядит следующим образом:

Одновидовые культуры – … тонн/год;

Семена трав – … тонн/год;

Травосмеси – … тонн/год;

Удобрения/гербициды, комбикорма – … тонн/год.

Далее планируется рост продаж до 2020 года. Ежегодное увеличение по позициям следующее: …

Идейная основа проекта – развитие и увеличение объемов сбыта товара, а также, получение прибыли от осуществления своей деятельности. Деятельность холдинга охватывает РФ, Европу и граничащие с РФ государства.

Этапы реализации проекта приведены в таблице 1.1:

Таблица 1.1 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование инвестиционного проекта и управленческое решение
Привлечение финансирования
Ремонтные работы на складе
Закупка сырья и материалов
Привлечение персонала
Запуск работ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений в реализацию проекта – до … руб. Период окупаемости проекта составляет … с учетом дисконтирования. Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице 1.2:

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

* Определение понятий финансовых показателей представлено в разделе 6.11 данного бизнес-плана

Источник: расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на конец 2020 года составит более … руб. Показатели эффективности проекта демонстрируют высокий уровень. На рисунке 1.1 показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV наблюдается возрастание чистой приведенной стоимости проекта:

Рисунок 1.1 График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Описание проекта и предполагаемой к продаже продукции

В рамках данного проекта рассмотрен вопрос инвестиционных вложений с целью развития компании ООО «...». Инициатор проекта планирует привлечь кредит, арендовать дополнительные складские мощности, провести ремонтные работы и закупить продукцию с целью ее реализации.

Среднегодовой объем продаж и основные продукты представлены ниже:

Одновидовые культуры – … тонн/мес.;

Семена трав – … тонн/мес.;

Травосмеси – … тонн/мес.;

Удобрения/гербициды, комбикорма – … тонн/мес.

Ниже представлен рост продаж по категориям до 2020 года:

Рисунок 2.1 Рост продаж до 2020 года, тонн

Источник: планы Инициатора проекта

Численность персонала, вовлеченного в проект, составит … человек. Ниже на рис. 2.2 предоставлен общий вид готовой продукции:

Рисунок 2.2 Пример продукции

Источник: MegaResearch

Ниже представлена информация об участниках инвестиционного проекта.

Информация об участниках проекта

.. .

Месторасположение проекта

… .

МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН

Обзор рынка оптовой торговли семенами в РФ

Рынок оптовой торговли семенами находится в стадии значительного роста. Данная ситуация связана с двумя основными причинами. Это введение санкций, в результате которых активно стало развиваться отечественное сельское хозяйство в рамках политики импортозамещения.

Вторым фактором является внутренний рост цен на сельхозпродукцию. Поскольку в себестоимости семян большую часть занимают импортные составляющие (действующие вещества, ПАВ, растворители и т.п.), то рост курса доллара привел к кратному увеличению себестоимости этих позиций. Общехозяйственные расходы в силу инфляции и удорожания рублевых компонентов, удорожания логистики, резкого удорожания кредитов также ощутимо выросли. Поэтому цены на семена за последние 2 года выросли на **% по разным позициям.

По данным российского Министерства сельского хозяйства оборот отечественного рынка продажи семян в 2015 году составил … рублей (… долларов).

Таблица 3.1 Оборот рынка семян, 2015-2016 гг.

Показатели	2013, млрд руб.	2014, млрд руб.	Динамика 2014/2015, %	2015, млрд руб.	Динамика 2015/2014, %
Оборот семян

Источник: Минсельхоз РФ

С учетом специфики бизнеса и структуры продаж «...», необходимо отделить лишние культуры (овощи, сахарная свекла и пр.). В таком случае объем рынка в рассматриваемом сегменте оценивается в … рублей. Под целевым сегментом рынка понимается семена трав, зерновых и масличных культур.

Ниже приведена оценка динамики целевого сегмента рынка (рис. 3.1):

Рисунок  3  .1 . Динамика целевого сегмента рынка семян РФ, 2013 – 2015 гг., млрд. руб.

Источник: Минсельхоз РФ, оценка MegaResearch

Таким образом, наблюдается рост объемов закупок в целевом сегменте. С 2013 г. общий темп прироста составил **%.

Ниже представлены основные тенденции рынка.

Основные тенденции на рынке

Перечислим основные актуальные тенденции на рынке:

Увеличение субсидирования сельского хозяйства

…

…

…

Анализ потребителей. Сегментация потребителей

В основном в качестве оптовых покупателей семян выступают сельскохозяйственные предприятия.

Закупка происходит как в прямой контрактной форме, так и через сайт государственных закупок. Структура целевого сегмента представлена на рис. 3.2:

Рисунок  3  .2 . Наиболее популярные семена, 2015-2016 гг.

Источник: Zakupki . gov . ru

Основные категории потребителей на рынке представлен на рис. 3.3:

Рисунок  3  .3 . Сегментация рынка по основным потребителям

***

Источник: MegaResearch

Так, на 1 января 2016 года по данным Росстат в России работало ... фермерских и крестьянских хозяйств. Учитывая, что **% организаций по данным статистики составляют организации растениеводства, то можно определить количество потенциальных конечных потребителей продукции в ... крестьянских и фермерских хозяйств. Наибольшее количество ферм приходится на … и … (**% и **% соответственно от всех хозяйств России).

Стоит отметить, что ...

Обзор потенциальных конкурентов

Всего по данным 2Gis в России около ... поставщиков , предлагающих приобретение семян оптом. В основном это интернет-магазины и крупные компании.

Список крупнейших поставщиков представлен в таблице 3.2:

Таблица 3.2 Крупнейшие оптовые игроки рынка

№	Компания	Адрес сайта
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11	ООО «СеменаЮга»
12	ООО «АТГ АГРО»

Источник: анализ конкурентов сегмента рынка

Ниже представлена информация по ценообразованию на рынке.

Ценообразование на рынке

Основные факторы ценообразования:

состав семян;

объем закупки;

сезонность рынка;

регион и логистика.

В оптовых магазинах в основном установлена минимальная партия закупки. Сами цены на рынке сильно отличается.

Таблица 3.3 Цены по позициям в разных оптовых компаниях, руб. за 1 кг

Позиции	ГК «Зеленый уголок»	ООО «ЮГО»	Изумруд
Семена газонных трав
Травосмеси
Пшеница яровая
Пшеница озимая
Ячмень яровой
Овес
Вико-овес
Суданская трава
Вика
Горох
Бобы кормовые
Просо
Люпин
Горчица
Гречиха
Люцерна
Рапс
Рожь
Соя
Редька масличная
Кукуруза
Клевер луговой
Эспарцет
Козлятник
Фестулолиум
Кострец безостый
Райграс пастб.
Райграс одн.
Овсяница луг.
Тимофеевка луг.
Ежа сборная
Клевер полз. белый
Мятлик луговой
Овсяница красная
Фацелия
Белый донник

Источник: Примеры конкурентов

Ниже приведен организационный план организации.

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

В организации работают … сотрудников (таблица 4.1.):

Таблица 4.1 Персонал и зарплата

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого ФОТ, тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Генеральный директор
1.2	Главный бухгалтер
1.3	Менеджер по продажам
1.4	Секретарь
2	Обслуживающий персонал
2.1	Водитель
2.2	Грузчик
2.3	Охранник
2.4	Уборщик
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, средний объем месячного ФОТ составит ... рублей. Средняя заработная плата в данной компании – … рублей.

Ниже представлена структура ФОТ проекта (рис. 4.1):

Рисунок 4.1 Структура ФОТ

***

Источник: аналитика MegaResearch

**% ФОТ составляет зарплата производственного персонала, доля в общей структуре зарплаты АУП составляет **%.

План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице 4.2:

Таблица 4.2 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование инвестиционного проекта и управленческое решение
Привлечение финансирования
Ремонтные работы на складе
Закупка сырья и материалов
Привлечение персонала
Запуск работ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке 4.2:

Рисунок 4.2 График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, начало работы компании запланировано на …

Источники, формы и условия финансирования

В проекте планируется использование заемных средств инвестора под процент. Условия кредита:

Ставка – **%;

Срок возврата кредита – …;

Сумма кредита – … руб.

Ниже приведен график финансирования проекта (рисунок 4.3):

Рисунок 4.3 Финансирование инвестиционного проекта, тыс. руб.

Источник: аналитика MegaResearch

Проект нуждается в финансировании до …

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание процесса предоставления услуг

Объекты для проекта:

Офис: …

Склад №1: …

Склад №2: …

К зданиям подведены все необходимые коммуникации. Ниже представлена общая схема оказания услуг:

Рисунок 5.1 Схема процесса

Источник: аналитика MegaResearch

На территории комплекса установлена система видеонаблюдения с возможностью онлайн просмотра и автономная сигнализация с выводом на пульт оперативного реагирования.

Также территория будет охраняться специальными людьми в паре со специально обученными собаками. На станции планируется провести реконструкцию давно неиспользовавшихся сооружений, с целью увеличения и автоматизации производственных мощностей.

Ниже представлены состав оборотных активов для проекта.

Оборотные активы

Основное сырье для продажи показано в таблице ниже:

Таблица 5.1. Затраты на основное сырье, тыс. руб.

Переменные издержки	2017	2018	2019	2020
Закупка одновидовых культур
Закупка семян трав
Закупка травосмесей
Закупка удобрений/гербицидов, комбикормов

Источник: аналитика MegaResearch

Далее рассмотрим финансовой план проекта.

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 5-ти летний горизонт планирования. Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Продукцией данной компании являются семена, их смеси и очищенные семена, травосмеси, удобрения, гербициды и комбикорма.

Для расчетов данного проекта используется показатель среднемесячного объема производства с учетом планов Инициаторов проекта и производительности оборудования, ежегодно планируется реализовывать продукцию на … руб. Такого объема планируется достичь к 2020 году. Объем продаж в первый год реализации проекта составит … руб.

Допущения о цене

В проекте принята средняя стоимость реализации:

Одновидовые культуры – … руб./тн;

Семена трав – … руб./тн;

Травосмеси – … руб./тн;

Удобрения/гербициды, комбикорма – … руб./тн.

Допущение о плане продаж

Средний уровень продаж в месяц для первого года реализации проекта составляет свыше ... тонн продукции (в том числе – ... тонн семян) и обусловлен мощностью оборудования и планами инициатора. К 2020 г. общий объем увеличится до ... тонн (в том числе – ... тонн семян).

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 2 категории: первоначальные затраты на создание компании и оборотные средства проекта. Для определения суммы необходимого первоначального оборотного капитала был произведен прогнозный расчет прибылей и убытков по текущей деятельности компании до момента выхода на самоокупаемость.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данные перечень вошли такие категории затрат как:

Административные затраты;

Фонд оплаты труда сотрудников;

Прочие затраты.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала

Фактор оценки	Экспертная оценка, %
Размер безрисковой ставки
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля капитала на долевой основе
Доля заемного капитала (кредитование)
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукта:

Таблица 6.3 Номенклатура и цены

Продукт	Средние объемы торговли, тн/мес. (2017 год)	Средние объемы торговли, тн/мес. (2020 год)	Цена, руб./тн
Одновидовые культуры
Семена трав
Травосмеси
Удобрения/гербициды, комбикорма

Источник: расчеты MegaResearch

Стоимость, указанная в таблице, является усредненной в течение года.

Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, которые потребуются на расширение торговли семенами приведены в таблице 6.4:

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. руб.

№	Капитальные затраты	Цена, тыс. руб.	Кол-во	Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Бизнес-план
2	Строительно-монтажные работы
2.1	Ремонт помещений
3	Дополнительные расходы
3.1	Первоначальная маркетинговая компания
3.2	Непредвиденные расходы (5%)
4	Оборотные активы
4.1	Закупка сырья
Итого капитальные затраты

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, %

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют затраты на закупку продукции (**%), расходы на строительно-монтажные работы – **%. Дополнительные расходы не превышают **% от общих вложений.

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Потребность в первоначальных оборотных средствах складывается, в первую очередь из расходов на закупку семян.

Оборотные средства учтены в инвестиционных издержках данного проекта и составляют … руб., что в структуре инвестиционных издержек занимает **% от совокупного размера капиталовложений.

Налоговые отчисления

В проекте планируется применять общую систему налогообложения. Под общим налоговым режимом (или как его часто называют ОСН), подразумевается режим выплаты налогов, установленный для организаций с различными организационно-правовыми формами. Предприятия, которые пользуются ОСН, ведут полный учет с использованием всех бухгалтерских счетов, а также аналитики и субсчетов. Помимо этого, такие организации должны заполнять налоговые регистры с числом, не превышающим сотню. Основные налоги режима показаны в таблице 6.5:

Таблица 6.5 Налоговое окружение при ОСН

Период	Ставка
Налог на прибыль
Социальные отчисления
Страховые взносы в пенсионный фонд РФ
Фонд социального страхования РФ
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования
НДС

Источник: Налоговый кодекс РФ

Помимо этого, в пенсионный фонд должны быть ежемесячно внесены взносы, и ежеквартально отчетность по их внесению, а также дважды в год отчетность по индивидуальным сведениям. В фонд страхования выплаты также осуществляются ежемесячно, а отчеты предоставляются ежеквартально.

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема продаж. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице 6.6:

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс. руб .

№	Показатель	Расход	Тыс. руб. в мес.
1	Зарплата персонала	Лист "Персонал"
2	Складские и производственные работы	… руб. в год
3	Аренда склада/офиса	… руб. в год
4	Обслуживания оборудования	… руб. в год
5	Коммунальные платежи	… руб. в год
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена структура постоянных издержек проекта:

Рисунок 6.2 Структура постоянных издержек, %

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Большая часть постоянных затрат приходится на зарплату персонала (**%), складские и произв. работы (**%) и на аренду склада и офиса (**%).

Переменные издержки проекта – это затраты на сырье и материалы, необходимые для продаж:

Таблица 6.7 Переменные издержки, тыс. руб.

№	Закупка сырья	Удельные затраты, тыс. руб. на тонну
1	Закупка одновидовых культур
2	Закупка семян трав
3	Закупка травосмесей
4	Закупка удобрений/гербицидов, комбикормов
5	Упаковка
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлен план продаж проекта до 2020 года.

План продаж

План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 6.8 План продаж по годам, тонн

Период	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Одновидовые культуры
Семена трав
Травосмеси
Удобрения/гербициды, комбикорма
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, с 2020 года планируемая динамика производства не изменится.

Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж и стоимости на продукцию. План выручки в первые годы реализации представлен в таблице:

Таблица 6.9 План выручки в по годам, тыс. руб.

Период	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Одновидовые культуры
Семена трав
Травосмеси
Удобрения/гербициды, комбикорма
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее (пункт 6.9) рассмотрим прогноз прибылей и убытков до 2020 года.

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице 6.10:

Таблица 6.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2017	2018	2019	2020
Выручка от реализации
Первоначальные издержки
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Чистая прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице 6.11. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 6.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

	2016	2017	2018	2019	2020
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

Чистая приведенная стоимость NPV

Индекс рентабельности PI

Срок окупаемости PBP

Дисконтированный срок окупаемости DPBP

Внутренняя норма доходности IRR

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PBP; Дисконтированный период окупаемости, DPBP; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(2)

Где OF, — отток денежных средств в N -м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N -м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 3.

(3)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле 4.

PBP= Investments/ACF (4)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Дисконтированный срок окупаемости ( DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле 5.

(5)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Анализ эффективности проекта и выводы по проекту

Основные финансовые показатели показаны в таблице 6.12:

Таблица 6.12 Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. руб.
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. руб.
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. руб.
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через ... Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит … с момента начала проекта. Чистая прибыль проекта составит около … руб. до конца 2020 г. На рисунке 6.3 показан график NPV проекта:

Рисунок 6.3 График NPV проекта

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный … руб. на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности составила **%, что значительно выше ставки дисконтирования (**%) и является хорошим показателем для аналогичных проектов.

Показатель PI, равный …

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Количественный анализ рисков

В таблице 7.1 показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 7.1 Анализ чувствительности

Показатель	NPV		IRR			PI			PB
Базовое значение	33 034		55%			1,66			27,0
Отклонения	∆	%		∆	%		∆	%		∆	%
Снижение цены продукции на 5%
Снижение объема производства на 5%
Увеличение переменных издержек на 5%
Увеличение постоянных издержек на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от …

Качественный анализ рисков

Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 7.2 Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Поломка технологического оборудования
Нехватка квалифицированного персонала
Срыв поставок сырья и материалов
Рыночные риски
Демпинг цен конкурентов
Увеличение цен на сырье
Финансовые риски
Задержка оплат от потребителей
Нехватка оборотных средств в инвестиционной фазе предприятия	Вероятность: низкая Степень опасности: средняя Влияние: «заморозка» проекта	Планирование расходов и поступлений денежных средств в инвестиционной фазе проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по мнению аналитиков MegaResearch наиболее существенными рисками проекта будут:

Рисунок 7.1 Оценка рисков проекта

* Оценка выведена из 3-бальной шкалы с учетом вероятности события

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы не получая прибыли. Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на две составляющие:

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг). Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Для данной компании точка безубыточности составляет … руб. в месяц.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств по месяцам, тыс. руб.