Бизнес-план Расширение существующего бизнеса компании-международного трейдера по медному прокату

РАСШИРЕНИЕ СУЩЕСТВУЮЩЕГО БИЗНЕСА КОМПАНИИ-МЕЖДУНАРОДНОГО ТРЕЙДЕРА ПО МЕДНОМУ ПРОКАТУ

БИЗНЕС-ПЛАН

Расширение существующего бизнеса компании-международного трейдера по медному прокату

Ноябрь, 2015 г.

Оглавление

Оглавление 2

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки) 4

Приложения (таблицы) 5

Методологические комментарии к бизнес-плану 6

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 8

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 10

2.1 Описание проекта и предполагаемого к продаже продукта 10

2.2 Особенности организации проекта 12

2.3 Информация об участниках проекта 12

2.4 Месторасположение проекта 12

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН 13

3.1 Обзор рынка медного проката в Китае 13

3.1.1 Общий обзор рынка медного проката в Китае 13

3.1.2 Основные тенденции на рынке 14

3.1.3 Конкурентный анализ на рынке медного проката в Китае 15

3.1.4 Анализ потребления медного проката в Китае 15

3.1.5 Оценочный прогноз потребления медного проката в Китае 16

3.2 Обзор рынка медного проката в Турции 17

3.2.1 Общий обзор рынка медного проката в Турции 17

3.2.2 Основные тенденции на рынке 17

3.2.3 Конкурентный анализ на рынке медного проката в Турции 18

3.2.4 Анализ потребления медного проката в Турции 19

3.2.5 Оценочный прогноз потребления медного проката в Турции 19

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 21

4.1 План по персоналу 21

4.2 План-график работ по проекту 22

4.3 Источники, формы и условия финансирования 23

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 25

5.1 Описание офисных и складских помещений, участвующих в бизнесе 25

5.2 Описание процесса предоставления услуг 25

5.3 Программные продукты, лицензии, разрешительные документы и нематериальные активы, участвующие в бизнесе 25

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 26

6.1 Исходные данные и допущения 26

6.2 Номенклатура и цены 28

6.3 Инвестиционные издержки 28

6.4 Налоговые отчисления 29

6.5 Операционные издержки (постоянные и переменные) 30

6.6 План по объему оказанных услуг 32

6.7 Расчет выручки 33

6.8 Прогноз прибылей и убытков 33

6.9 Прогноз движения денежных средств 34

6.10 Анализ эффективности проекта 35

6.10.1 Методика оценки эффективности проекта 35

6.10.2 Показатели эффективности проекта 37

7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 39

7.1 Качественный анализ рисков 39

7.2 Анализ чувствительности проекта 40

7.3 Точка безубыточности проекта 41

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 42

8.1 Отчет о движении денежных средств (по месяцам), тыс. $ 42

9. Информация об исполнителе проекта 43

Приложения (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1.1 График NPV проекта 9

Рисунок 3.1. Производство медного проката в мире в 2015 году, % 13

Рисунок 3.2. Производство медных полуфабрикатов по видам в Китае в 2014-2015 гг., тыс. тонн 14

Рисунок 3.3. Потребление медного проката по отраслям в 2015 году, % 16

Рисунок 3.4. Структура рынка медного проката в Турции, % 17

Рисунок 3.5. Динамика экспорта медного проката из Турции, % 18

Рисунок 3.6. Структура потребления медного проката по отраслям в Турции, % 19

Рисунок 4.1 Структура ФОТ 21

Рисунок 4.2 График реализации проекта 22

Рисунок 4.3 Структура финансирования инвестиционного проекта 23

Рисунок 4.4 Структура финансирования инвестиционного проекта 24

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, % 29

Рисунок 6.2 Структура постоянных издержек, % 30

Рисунок 6.3 Структура переменных издержек, % 31

Рисунок 6.4 Динамика производства, т 32

Рисунок 6.5 График NPV проекта 38

Рисунок 7.1 График точки безубыточности 41

Приложения (таблицы)

Таблица 1.1 График реализации проекта 8

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели 9

Таблица 3.1. Оценка потребления медного проката в Китае, тыс. тонн 16

Таблица 3.1. Оценка потребления медного проката в Китае, тыс. тонн 20

Таблица 4.1 Персонал и зарплата 21

Таблица 4.2 График реализации проекта 22

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала 27

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования 27

Таблица 5.3 Номенклатура и цены 28

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. $ 28

Таблица 6.5 Налоговые отчисления в 2015-2019 гг., тыс. $ 29

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс.$ 30

Таблица 6.7 Переменные издержки, тыс. $ 31

Таблица 6.8 План продаж по годам, т 32

Таблица 6.9 План выручки в по годам, тыс. $ 33

Таблица 6.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. $ 33

Таблица 6.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. $ 34

Таблица 6.12 Показатели эффективности инвестиций 37

Таблица 7.1 Основные риски проекта 39

Таблица 7.2 Анализ чувствительности 40

Методологические комментарии к бизнес-плану

Настоящий бизнес-план представляет собой проект осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащий сведения о фирме, товарах и услугах, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.

Период планирования – 2015-2020 гг.

Объект и предмет исследования и бизнес-планирования

Объектом исследования является рынок медного проката …

Предметом исследования является организация предприятия по продаже медного проката.

Цели и задачи бизнес-плана

Цель бизнес-планирования: оценка экономической эффективности и целесообразности открытия фирмы по продаже медного проката на рынке ….

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Оценка объема рынка;

Анализ потребителей и основных конкурентов;

Оценка тенденций и перспектив развития рынка.

Источники информации

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур;

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Отраслевые и специализированные информационные порталы;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ).

Распространение бизнес-плана

Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации. При предоставлении бизнес-плана пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Объем анализа

Бизнес-план подготовлен на основании информации, полученной из общедоступных источников.

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений.

Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Компания «...» организована с целью осуществления торговли медным прокатом на рынках Китая и Турции.

Инициатор – «...» планирует закупить партию медного проката. Обороты торговли составят ... тонн в месяц (... тонн планируется сбыть на рынке КНР, поставки в Турцию будет составлять ... тонн).

Идейная основа проекта – организовать компанию по продаже медного проката, занять долю на рынке КНР и Турции, а также получение прибыли от осуществления своей деятельности.

Этапы реализации проекта приведены в таблице 1.1:

Таблица 1.1 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование инвестиционного проекта
Получение финансирования
Закупка товара
Запуск торговли

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Инвестиции

Объем инвестиционных вложений на реализацию проекта составляет .. . $. Период окупаемости рассматриваемого проекта составляет … с учетом дисконтирования.

Основные финансовые показатели по проекту представлены в таблице:

Таблица 1.2 Основные финансовые показатели

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. $
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. $
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. $
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. $
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

На рисунке 1.1 показан график NPV проекта по годам его реализации. На графике NPV видно возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам:

Рисунок 1.1 График NPV проекта

Источник: расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Чистый дисконтированный доход проекта на 2020 год составит ... $

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Описание проекта и предполагаемого к продаже продукта

В рамках данного проекта рассмотрен вопрос инвестиционных вложений с целью создания трейдерской компании по продажам медного проката. Для этого Инициатор (...) проекта планирует закупить партию медного проката (... тонн).

Общий объем продаж медного проката составит ... тонн ежемесячно. Численность персонала, вовлеченного в проект, составит … человек.

Медный прокат ‑ это тянутые или прокатанные изделия из меди различных марок и из малолегированных медных сплавов меди с хромом, кадмием и другими легирующими элементами.

К важнейшим свойствам меди относятся ее высокая теплопроводность и электропроводность, хорошая устойчивость к атмосферной коррозии, способность переносить изменения температуры в широком диапазоне, а также воздействие прямых солнечных лучей (ультрафиолетового спектра излучения).

С механической точки зрения медь тоже очень привлекательна ‑ она пластична, к ней можно применять любые виды сварки, после утилизации изделий медь может быть использована вторично. Медь в чистом виде ‑ это металл, отличающийся розово-красным оттенком, сплавы меди с различными элементами применяются человеком на протяжении многих столетий (олово, латунь, медно-никелевые сплавы).

Однако и медь в чистом виде широко используется для производства медного проката, который затем идет во вторичную обработку с целью изготовления конечной продукции. Медный прокат широко востребован в кровельной промышленности, судостроении, автомобилестроении, машиностроении, железнодорожной промышленности, электротехнике и приборостроении, отоплении и водоснабжении.

Основные виды медного проката изготавливаются промышленными способами посредством таких операций, как литье, прокат, штамповка.

Наиболее распространенные виды медного проката:

лист;

плита;

лента;

труба;

пруток;

шина;

проволока;

полоса;

аноды;

профиль;

слиток;

круг.

Хорошие физико-химические качества чистой меди приводят к тому, что медный прокат, произведенный из нее, на протяжении большого периода эксплуатации сохраняет свои первоначальные характеристики, отличается надежностью и долговечностью. На производство медного проката идут только наиболее качественные марки меди, с высоким процентным содержанием металла и незначительными примесями.

Как уже сказано выше, медный прокат используется в самых различных отраслях промышленности. Медная проволока, медная шина, медные аноды применяются в приборостроении, электротехнике и гальванике (тут важна хорошая электропроводность меди). Высокая теплопроводность меди и устойчивость к перепадам температур приводят к тому, что медный прокат (медный лист, медная труба, медный профиль) широко используется в производстве элементов тепловых магистралей, теплообменников, теплоотводных устройств, для производства радиаторов охлаждения, конструктивных элементов водяных магистралей, систем кондиционирования, холодильных агрегатов. Применяется медный прокат и в системах газоснабжения. Некоторые виды медного проката, устойчивые к воздействию агрессивных сред, востребованы в химической и нефтегазовой промышленности.

Однако наиболее широкое применение медный прокат находит в машиностроении, металлообработке, судо-, авиа-, автомобилестроении, производстве железнодорожного транспорта и элементов железнодорожных магистралей. Такие виды медного проката, как медная плита, медный слиток, медный лист, медный пруток, медный профиль служат основой для изготовления разнообразных деталей сложной формы (начиная от болтов, гаек, шайб и заканчивая элементами корпусов, несущих плоскостей, стоек и т.п.).

Кроме того, медный прокат используется в текстильной и обувной промышленности, например, для производства фурнитуры, для изготовления мелких медных гвоздей и шпилек.

Медные бруски, слитки, медные плиты используются в архитектуре и скульптуре, для декоративного оформления зданий, производства красивых табличек и вывесок, для изготовления элементов памятников.

Фактически нет такой отрасли, где не был бы востребован тот или иной вид медного проката. 1

Особенности организации проекта

…

Информация об участниках проекта

…

Месторасположение проекта

…

МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН

Обзор рынка медного проката в Китае

Общий обзор рынка медного проката в Китае

Медный прокат, чаще всего, представляет собой полуфабрикат, из которого в дальнейшем будет производиться конечная продукция. В Китае производится большая часть мирового объема медного проката (Рисунок 3.1). Кроме того, там сосредоточено наибольшее число производителей продукции на основе меди – ...

Рисунок 3.1. Производство медного проката в мире в 2015 году, %

Источник данных : International Copper Study Group

На мировом рынке медный прокат представлен следующими видами: ленты, листы, аноды, плиты, полосы и шины, проволока и катанка, профили, прутки, трубки, трубы и фольга. Ниже представлена диаграмма выпускаемых видов медного проката в Китае (Рисунок 3.2).

Рисунок 3.2. Производство медных полуфабрикатов по видам в Китае в 2014-2015 гг., тыс. тонн

Источник данных: анализ MegaResearch на основании данных International Copper Study Group

Таким образом, наиболее популярным видом медного проката в Китае являются …

Основные тенденции на рынке

В 2014 году в Китае наблюдался период замедления экономического роста. Несмотря на ослабление промышленного сектора в целом, на возрастание риска убытков (для рынка медного проката характерна зависимость от колебаний цен на медь), медная обрабатывающая отрасль промышленности в Китае продолжила свое стабильное развитие:

…

…

…

Конкурентный анализ на рынке медного проката в Китае

Guodong Copper Manufacture Co ., Ltd – предприятие было основано в 1992 году в Южном Китае и занимается производством продукции прокаткой, холодной штамповкой из меди и медных сплавов. Ежегодный выпуск медных прутков, проволоки и профилей составляет … тонн. 2

…

…

…

…

…

…

…

Анализ потребления медного проката в Китае

Основные отрасли потребления медного проката в Китае сосредоточены по следующим отраслям:

энергетика: производство проводников, кабелей (изолированных и неизолированных, для высокого, среднего и низкого вольтажа), генераторов, трансформаторов и систем возобновляемых источников энергии;

…

…

…

…

Оценка потребления медного проката по основным потребляющим отраслям представлена ниже:

Рисунок 3.3. Потребление медного проката по отраслям в 2015 году, %

Источник данных : International Copper Study Group

Таким образом, наиболее ёмкими по потреблению медного проката отраслями являются …

По данным International Copper Study Group, в 2014 году импорт медных полуфабрикатов Китая составил … тонн, экспорт – … тонн.

Оценочный прогноз потребления медного проката в Китае

Мощности Китая по производству медного проката составляют более ... тонн в год, однако, в настоящий момент они загружены только на **%. При этом Китай ежегодно импортирует порядка ... тонн медного проката из других стран. Наиболее крупным поставщиком медного проката является …

Таблица 3.1. Оценка потребления медного проката в Китае, тыс. тонн

Показатель	Значение, тыс. тонн в год
Производство
Импорт
Экспорт
Внутреннее потребление

Источник: анализ MegaResearch

Таким образом, с учетом собственного производства, данных по импорту и экспорту оценочный прогноз потребления медного проката в Китае составляет порядка ... тонн в год.

Обзор рынка медного проката в Турции

Общий обзор рынка медного проката в Турции

Месторождения медного сырья в Турции в настоящий момент практически не разработаны, однако интерес к данному сектору увеличивается с каждым годом.

В настоящий момент в Турции производится всего ... тонн рафинированной меди в год, поэтому рынок полностью зависит от импорта. По данным International Copper Study Group, импорт меди в Турцию ежегодно составляет порядка ... тонн.

Производством медного проката в Турции занимается … компании, годовой производственный объем которых составляет порядка ... тонн. Также на рынке действуют международные дистрибьюторские компании, осуществляющие продажу медного проката от заводов-изготовителей Европы.

Рисунок 3.4. Структура рынка медного проката в Турции, %

Источник: анализ MegaResearch

Как видно на рисунке 3.4 собственное производство на **% покрывает потребности Турции в медном прокате. Импорт составляет порядка **% (около ... тонн в год 3 ).

Основные тенденции на рынке

Основной тенденцией на рынке медного проката в Турции является направленность на развитие собственной сырьевой базы. В настоящий момент бо́льшая часть меди для производства проката поставляется из-за рубежа, в то время как в стране добывается **% от потребности страны в данном металле.

В последние 5 лет в Турции увеличивается экспорт медного проката: с 2010 г. стоимостной объем экспорта увеличился на **% и достиг ... долларов США в 2014 году.

Рисунок 3.5. Динамика экспорта медного проката из Турции, %

Источник: İMMİB - İstanbul Maden ve Metaller İhracatçıları Birliği Genel Sekreterliği

Наиболее популярной экспортной продукцией является …

Конкурентный анализ на рынке медного проката в Турции

1) Er-Bakir – предприятие было основано в 1981 г. Здесь занимаются выпуском медного сортового проката (в соответствии с ASTM B 49 и DIN 17652), одножильной и многожильной проволоки как с покрытием, так и без него. Годовой объем производства медного проката составляет ... тонн. 4

2) …

3) …

4) …

5) …

Анализ потребления медного проката в Турции

Основные отрасли потребления медного проката в Турции сосредоточены по следующим отраслям:

электроника;

транспорт;

промышленное оборудование и строительство.

Оценка потребления медного проката по основным потребляющим отраслям представлена ниже:

Рисунок 3.6. Структура потребления медного проката по отраслям в Турции, %

Источник: оценка MegaResearch на основании данных İMMİB

Таким образом, самой крупной отраслью, потребляющей медный прокат в Турции, является …

Оценочный прогноз потребления медного проката в Турции

Мощности Турции по производству медного проката составляют порядка ... тонн в год. При этом по данным International Copper Study Group, в 2014 году импорт медного проката в Турции составил … тонн, экспорт – … тонн.

Таблица 3.2. Оценка потребления медного проката в Китае, тыс. тонн

Показатель	Значение, тыс. тонн в год
Производство
Импорт
Экспорт
Внутреннее потребление

Источник: анализ MegaResearch

Таким образом, с учетом собственного производства, данных по импорту и экспорту оценочный прогноз потребления медного проката в Турции составляет порядка ... тонн в год.

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

В компании будет работать … сотрудников (таблица 4.1.):

Таблица 4.1 Персонал и зарплата

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. $/мес.	Итого ФОТ, тыс. $
	Административно-управленческий персонал
1	Директор
2	Трейдер
3	Помощник
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, средний объем месячного ФОТ составит ... $. Средняя заработная плата в данной компании – … $.

Ниже представлена структура ФОТ проекта (рис. 4.1):

Рисунок 4.1 Структура ФОТ

Источник: аналитика MegaResearch

**% ФОТ составляет зарплата помощников трейдера, доля в общей структуре зарплаты трейдера составляет **%, директора компании – **%.

План-график работ по проекту

Этапы реализации проекта приведены в таблице 4.2:

Таблица 4.2 График реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Обоснование инвестиционного проекта
Получение финансирования
Закупка товара
Запуск торговли

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

График реализации проекта в графическом виде представлен на рисунке 4.2:

Рисунок 4.2 График реализации проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, начало работы компании запланировано на …

Источники, формы и условия финансирования

В проекте планируется использование заемных средств – банковский кредит (**%). Параметры: …

Рисунок 4.3 Структура финансирования инвестиционного проекта

Источник: аналитика MegaResearch

Собственные средства используются для формирования банковской гарантии, для финансирования cash-flow и на прочие организационные цели (**%) до …

Ниже приведен график финансирования проекта (рисунок 4.4):

Рисунок 4.4 Структура финансирования инвестиционного проекта

Источник: аналитика MegaResearch

Проект нуждается в финансировании с … до ... Основные затраты приходятся на …

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание офисных и складских помещений, участвующих в бизнесе

Офисное помещение арендовано и дополнительных затрат не требует. В данном проекте предполагается расширить уже существующего трейдера в направлении рынков КНР и Турции. Оборудования проект не предусматривает.

Описание процесса предоставления услуг

... – трейдер, осуществляющий торговлю медным прокатом, закупая у завода-производителя (…) и продавая товар на рынках КНР и Турции.

Торговля ведется в долларах США, закупочная цена совпадает с котировками меди на Лондонской бирже цветных металлов (LME).

Программные продукты, лицензии, разрешительные документы и нематериальные активы, участвующие в бизнесе

В приложении 8.2 приведены копии документов (сертификаты, меморандум, договор с директором фирмы). При необходимости, Заказчик предоставит полный перечень документов.

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

Допущения, принятые в проекте описаны ниже.

Допущения о продукции

Основным продуктом данного проекта является медный прокат.

Допущения о цене

В проекте принята средняя стоимость реализации: … $ за 1 тонну. Цены приведены с учетом динамики цен на Лондонской бирже цветных металлов.

Допущение о плане продаж

Для расчетов данного проекта используется показатель среднемесячного объема производства с учетом планов Инициаторов проекта, ежемесячно планируется продавать около 5,2 тыс. тонн. Первая партия будет отгружена в …

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 2 категории: первоначальные затраты на создание компании и оборотные средства проекта. Для определения суммы необходимого первоначального оборотного капитала был произведен прогнозный расчет прибылей и убытков по текущей деятельности компании до момента выхода на самоокупаемость.

Допущения о потребности в первоначальных оборотных средствах

Для расчета первоначальных оборотных средств был произведен анализ перечня необходимых ресурсов для осуществления всей текущей деятельности в рамках проекта. В данные перечень вошли такие категории затрат как:

Административные затраты;

Фонд оплаты труда сотрудников;

Производственные издержки;

Прочие затраты.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 6.1. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 6.2. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля собственного капитала
Доля заемного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.

Номенклатура и цены

Для расчета в данном проекте была принята следующая номенклатура и цена продукта:

Таблица 6.3 Номенклатура и цены

Продукция компании	Средние объемы продаж, т/мес	Цена, $/т
Медный прокат

Источник: данные Заказчика, расчеты MegaResearch

Стоимость, указанная в таблице, является усредненной в течение года.

Инвестиционные издержки

Капитальные затраты, которые потребуются на создание компании приведены в таблице 6.4:

Таблица 6.4 Инвестиционные издержки проекта, тыс. $

№	Капитальные затраты	Цена, тыс. $.	Кол-во		Стоимость, тыс. руб.
1	Подготовительные работы
1.1	Разработка бизнес-плана проекта
2	Дополнительные расходы
2.1	Затраты на банковскую гарантию
2.2	Непредвиденные расходы (5%)
3	Оборотные активы
3.1	Закупка сырья
Итого капитальные затраты
Покрытие дефицита кэш-фло
Всего инвестиции в проект

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки материалов.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На рисунке приводится структура категорий инвестиций на реализацию проекта:

Рисунок 6.1 Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта составляют затраты на закупку партии медного проката (**%).

Налоговые отчисления

В данном проекте будет применяться оффшорная система, компания зарегистрирована на территории Британских Виргинских островов. Сумма налогов ограничена ... $ в год.

Суммы уплаченных налогов в течение периода реализации проекта представлены в таблице.

Таблица 6.5 Налоговые отчисления в 2015-2019 гг., тыс. $

Налоги	2015	2016	2017	2018	2019	2020
Налоги
Прибыль

Источник: Расчеты MegaResearch

Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты на проект, не зависящие от изменения объема производства. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице 6.6:

Таблица 6.6 Постоянные издержки, тыс.$

№	Показатель	Расход	Тыс. $ в мес.
1	Клининг (аутсорсинг)	… $ в мес.
2	Электроэнергия	… $ в мес.
3	Связь и интернет	… $ в мес.
4	Канцелярские расходы	… $ в мес.
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена структура постоянных издержек проекта:

Рисунок 6.2 Структура постоянных издержек, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Большая часть постоянных затрат приходится на …

Переменные издержки проекта – это затраты на сырье и материалы, необходимые для производства:

Таблица 6.7 Переменные издержки, тыс. $

№	Закупка сырья	Средние затраты в мес., тыс. $
1	Медный прокат
2	Зарплата
3	Пролонгация БГ
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена структура переменных издержек проекта:

Рисунок 6.3 Структура переменных издержек, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

**% от общих переменных затрат приходится на закупку первой партии товара, **% - зарплата сотрудников, **% - пролонгация банковской гарантии.

План по объему оказанных услуг

В данном проекте предполагается ежемесячное производство и реализация в среднем 5,2 тыс. тонн продукции. Реализация продукции начнется с марта 2016 года.

План продаж по годам прогнозного периода показан в таблице:

Таблица 6.8 План продаж по годам, т

Период	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Медный прокат (Китай)
Медный прокат (Турция)
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Ниже представлена динамика производства за планируемый период (2016 – 2019 гг.).

Рисунок 6.4 Динамика производства, т

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее планируемая динамика производства не изменится.

Расчет выручки

Расчет выручки формируется на основе плана продаж. План выручки в первые годы реализации представлен в таблице:

Таблица 6.9 План выручки в по годам, тыс. $

Период	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Медный прокат (Китай)
Медный прокат (Турция)
Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее (пункт 6.8) рассмотрим прогноз прибылей и убытков до 2020 года.

Прогноз прибылей и убытков

Отчет о прибылях и убытках по годам показан в таблице:

Таблица 6.10 Отчет о прибылях и убытках, тыс. $

Статья доходов / расходов	2016	2017	2018	2019	2020
Выручка от реализации
Переменные издержки
Валовая прибыль
Постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBIT, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Нераспределенная прибыль нарастающим итогом
Возврат кредиторской задолженности
Чистая прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам показан в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 6.11 Прогноз движения денежных средств, тыс. $

	2015	2016	2017	2018	2019	2020
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
Капитальные вложения
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Выручка итого
Расходы итого
Переменные издержки
Постоянные издержки
Начисленные налоги и платежи
Выплаты процентов по кредиту
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Заемные средства
Выплата тела долга
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1.)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Метод периода окупаемости (PB)

Срок окупаемости (Payback period, PB) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PB рассчитывается по формуле 2.

PB= Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Метод дисконтированного периода окупаемости (DPB)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

(3)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

(4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(5)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Показатели эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в таблице:

Таблица 6.12 Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Период расчета (горизонт планирования), мес.
Чистый доход (NV), тыс. $
Чистый дисконтированный доход (NPV), тыс. $
Внутренняя норма доходности (IRR), % в год
Индекс доходности (PI), ед.
Период окупаемости (PB), мес.
Дисконтированный период окупаемости (DPB), мес.
Инвестиции в проект, тыс. $
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Чистая прибыль (накопительная), тыс. $
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится примерно через ... Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит … Чистая прибыль проекта на 2020 составит ... $.

На рисунке показан график NPV проекта:

Рисунок 6.5 График NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

На графике NPV мы видим возрастание чистой приведенной стоимости проекта по годам его реализации.

Чистый денежный поток NPV, равный .. . $ на конец периода показывает величину денежных средств, которую получит инвестор от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта с учетом временной стоимости денег и рисков проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR) составила **%, что значительно выше ставки дисконтирования (**%) ‑ это является хорошим показателем для инвестиционных проектов.

Показатель PI, равный … единицы означает, что на конец 2020 года на каждую вложенную единицу инвестиций, Инвестор получит … единицы (с учетом дисконтирования), что является высоким показателем для инвестиционных проектов.

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Качественный анализ рисков

Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 7.1 Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Нехватка квалифицированного персонала	Вероятность: средняя Степень опасности: средняя Влияние: нарушение работы	Эффективная кадровая политика, привлекательная система мотивации
Рыночные риски
Финансовые риски

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по мнению аналитиков MegaResearch наиболее существенными рисками проекта будут:

…

…

Анализ чувствительности проекта

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка:

Таблица 7.2 Анализ чувствительности

Показатель	NPV			IRR
Базовое значение	8 272			16%
Отклонения	Значение	%	Значение		%
Снижение цены продукции на 5%
Снижение объема продаж на 5%
Увеличение зарплаты на 5%
Увеличение переменных издержек на 5%

Продолжение

Показатель	PI			PB
Базовое значение	1,27			45,5
Отклонения	Значение	%	Значение		%
Снижение цены продукции на 5%
Снижение объема продаж на 5%
Увеличение зарплаты на 5%
Увеличение переменных издержек на 5%

Источник: расчеты финансовой модели

По результатам проведенного анализа наблюдается наибольшая зависимость проекта от …

Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на три составляющие:

Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению производства (объему оказания услуг).

Постоянные затраты — не зависят от количества оказанных услуг (реализованных товаров) и от того, растет или падает объем операций.

Суммы выплат по кредиту.

Для данной компании график точки безубыточности будет выглядеть следующим образом (Рисунок 7.1):

Рисунок 7.1 График точки безубыточности

Источник: аналитика и расчеты MegaResearch

Точка безубыточности имеет большое значение в вопросе жизнестойкости компании и ее платежеспособности. Так, степень превышения объемов продаж над точкой безубыточности определяет запас финансовой прочности (запас устойчивости) предприятия.

В связи с тем, что наибольшие издержки проекта – …

На графике точки безубыточности видим, что компания должна реализовывать продукции не менее чем на ... $

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств (по месяцам), тыс. $