Бизнес-план Строительство завода по производству пива в Челябинской области

Строительство завода по производству пива в Челябинской области

БИЗНЕС-ПЛАН

Строительство завода по производству пива

Апрель, 2017

Оглавление

Оглавление 2

Перечень иллюстраций (диаграммы, схемы, рисунки) 5

Приложения (таблицы) 6

1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 9

2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 12

2.1 Общее описание проекта и выпускаемой продукции 12

2.2 Основные особенности организации проекта 14

2.3 Информация об участниках проекта 14

2.4 Месторасположение проекта 14

3. Маркетинговый план 15

3.1 Обзор рынка в Уральском ФО 15

3.2 Основные тенденции на рынке 20

3.3 Анализ потребителей. Сегментация потребителей. 21

3.4 Ценообразование на рынке 22

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 24

4.1 План по персоналу 24

4.2 Организационная структура компании 27

4.3 План-график работ по проекту 29

4.4 Источники, формы и условия финансирования 32

4.5 График финансирования проекта 33

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 36

5.1 Описание зданий и помещений 36

5.2 Расчет стоимости строительства 36

5.3 Описание технологического процесса 37

5.4 Описание оборудования 38

5.5 Сырье, материалы и комплектующие 39

5.6 Прочие технологические вопросы 42

6. ОКРУЖЕНИЕ ПРОЕКТА 43

6.1 Юридический аспект, схема взаимоотношений с контрагентами 43

6.2 Экологический аспект 43

6.3 Социальный аспект 43

6.4 Государственное регулирование 43

7. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 44

7.1 Исходные данные и допущения 44

7.2 Номенклатура и цены 46

7.3 Инвестиционные издержки 46

7.4 Потребность в первоначальных оборотных средствах 51

7.5 Налоговые отчисления 52

7.6 Операционные издержки (постоянные и переменные) 54

7.7 План продаж и выручки 58

7.8 Прогноз прибылей и убытков 60

7.9 Прогноз движения денежных средств 62

7.10 Анализ эффективности проекта 64

7.10.1 Методика оценки эффективности проекта 64

7.10.2 Показатели эффективности проекта 66

7.10.1 Чистая приведенная стоимость (NPV) 67

7.10.2 Внутренняя норма доходности (IRR) 67

7.10.3 Индекс доходности инвестиций (PI) 67

7.10.4 Срок окупаемости (PBP) 67

7.10.5 Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 67

7.10.6 Иные показатели 67

8. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 68

8.1 Анализ чувствительности проекта 68

8.2 Качественный анализ рисков 69

8.3 Точка безубыточности проекта 70

9. ПРИЛОЖЕНИЯ 72

9.1 Подробный перечень состава производственного оборудования 72

9.2 Отчет о движении денежных средств (по месяцам) 72

Информация об исполнителе проекта 73

Перечень иллюстраций (диаграммы, схемы, рисунки)

Рисунок 1. Требуемый объем инвестиций проекта 10

Рисунок 2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 11

Рисунок 3. Планируемая структура производства пивоваренного завода, в % 13

Рисунок 5. Объемы и динамика производства пива всех видов в России в 2014-2016 гг. (тыс. дал) 15

Рисунок 6. Динамика объема российского рынка пива всех видов в 2014-2016 гг. (тысяч дал) 16

Рисунок 7. Структура потребления (структура рынка) пива по федеральным округам в России в 2016 г. 17

Рисунок 8. Оценочные объемы потребления разливного пива в России в 2014-2016 гг. (тысяч дал) 18

Рисунок 10. Распределение ФОТ по структурам предприятия 26

Рисунок 11. Организационная структура управления персоналом 28

Рисунок 12. Календарный план реализации проекта 31

Рисунок 13. Структура финансирования инвестиционного проекта 32

Рисунок 15. Структура инвестиций в проект, % 50

Рисунок 16.Распределение операционных издержек, в % 57

Рисунок 17. Совокупный объем выручки и себестоимости проекта, тыс. руб. 58

Рисунок 18. Структура выручки реализации завода, в % 59

Рисунок 19. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 63

Приложения (таблицы)

Таблица 1. Ключевые показатели проекта 10

Таблица 2. Динамика выхода завода на оптимальные показатели производства, литров/мес. 12

Таблица 3. Влияние фактора сезонности на объемы производства/сбыта продукции завода, в % от максимальных объемов 13

Таблица 4. Основные производители пива в УФО 19

Таблица 5. Статистика населения УФО по регионам 21

Таблица 6. Статистика среднедушевого дохода населения УФО по регионам 21

Таблица 7. Актуальные оптовые цены на поставку пива в кегах ведущими дистрибьютерами в Уральском регионе 22

Таблица 8. Формирование ФОТ компании 24

Таблица 9. Календарный план реализации проекта 29

Таблица 10. Условия кредитования 33

Таблица 11. График финансирования проекта в 2017 г. (с диаграммой) 34

Таблица 12. Параметры производственного здания пивоваренного завода 36

Таблица 13. Инвестиции «СМР и инженерные коммуникация завода» 37

Таблица 14. Инвестиции «Технологическое оборудование завода» по основным зонам производства 38

Таблица 15. Расчет себестоимости производства пива 40

Таблица 16. Нормы расходов основных энергоресурсов на производстве 42

Таблица 18. Определение стоимости собственного капитала 45

Таблица 19. Определение ставки дисконтирования 45

Таблица 20. Стоимостные показатели проекта 46

Таблица 21. Инвестиционные издержки проекта 47

Таблица 22. Налоговое окружение при ОСН 52

Таблица 23. Тарифные ставки для страховых взносов в 2017 году 53

Таблица 24. Операционные издержки проекта 55

Таблица 25. Отчет о прибылях и убытках 2017-2022 гг., тыс. руб. 61

Таблица 26. Отчет ДДС 2017-2022 гг., тыс. руб. 62

Таблица 27. Показатели эффективности инвестиций 2016-2022 гг. 66

Таблица 28. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб. 68

Таблица 29. Основные риски 69

Таблица 30. График определения точки безубыточности по выручке 70

Методологические комментарии к бизнес-плану

Настоящий бизнес-план представляет собой проект осуществления бизнес-операций, действий фирмы, содержащий сведения о фирме, товаре, его производстве, рынках сбыта, маркетинге, организации операций и их эффективности.

Период планирования – 2017-2022 гг.

Актуальность планирования – апрель 2017 года.

Объект и предмет исследования и планирования

Объектом анализа является завод по производству пива в Челябинской области.

Предметом исследования является рынок оптовых поставок разливного пива в РФ и в УФО.

Цели и задачи бизнес-плана

Цель бизнес-планирования: оценка экономической эффективности строительства завода по производству пива в Челябинской области.

Задачи бизнес-планирования:

Оценка экономической эффективности проекта;

Обоснование инвестиционных средств на реализацию проекта;

Планирование бизнес-операций будущей компании и финансовое прогнозирование деятельности.

Источники информации

База данных государственных органов статистики (информация по производственным показателям крупных компаний, по показателям финансово-экономической деятельности более чем 4,5 млн. российских предприятий, отраслевые показатели);

Отраслевая статистика;

Данные государственных структур, в том числе Министерства экономического развития, Федеральной таможенной службы России (ФТС РФ)

Специализированные базы данных Агентства «MegaResearch»;

Рейтинги;

Информационные ресурсы участников рынка;

Материалы сайтов исследуемой тематики (web-ресурсы производителей и поставщиков, электронные торговые площадки, доски объявлений, специализированные форумы, Интернет-магазины);

Региональные и федеральные СМИ;

Порталы раскрытия информации (отчетность открытых акционерных обществ);

Опросы основных участников рынка.

Распространение Бизнес-плана

Материалы Бизнес-плана не предназначены для широкого распространения или публикации и не могут быть воспроизведены или переданы третьим сторонам.

Распространение либо тиражирование настоящего документа, либо его части без письменного согласия Исполнителя запрещается.

При предоставлении бизнес-плана пользователям до их сведения должны быть доведены цели данного документа, допущения, принятые для его составления, а также все существующие ограничения по использованию.

Объем анализа

Бизнес-план подготовлен на основании информации, полученной из общедоступных источников

Ограничение ответственности

Все мнения, выводы и оценки, содержащиеся в настоящем бизнес-плане действительны на дату его составления. Исполнитель не несет ответственности за изменение экономических, политических, социальных и иных условий, которые могут оказать влияние на обоснованность данных суждений.

Исполнитель не несет ответственности за какие-либо убытки или ущерб, понесенные третьей стороной в результате использования информации данного бизнес-плана.

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного бизнес-плана является обоснование экономической эффективности открытия пивоваренного завода в Челябинской области.

В последние годы на рынке пива наметилась устойчивая тенденция роста сегмента разливного пива, что подтверждается статистикой Росстата РФ (п.3.1.). В связи с законодательным запретом реализации пива в ПЭТ-таре объемом свыше 1,5 литра с 2017 года (описано в п.6.4.), доля реализации разливного пива будет только расти.

С объемом производства 2 млн дал/год, планируемый пивоваренный завод становится одним из крупнейших производителей пива в Уральском регионе, покрывая потребности всего УФО на **% (общее потребление разливного пива в УФО оценивается в …).

Основные характеристики проекта:

1. Производственная мощность завода: …

2. Запуск работы производства …

3. Выпускаемые сорта пива: классические светлые сорта пива, темное пиво, нефильтрованное пиво.

4. Планируемая численность персонала компании …

5. Используемое технологическое оборудование: …

6. Географический охват проекта: …

7. Средняя расчетная цена реализации пива: …

8. Реализация продукции: …

Инвестиции проекта

Объем инвестиций (финансирования) проекта составит: … руб. Ниже представим схему формирования инвестиций проекта.

Рисунок 1. Требуемый объем инвестиций проекта

СМР, коммуникации

Кредитные средства Инвестора

**%

… руб.

… руб.

Требуемый

объем инвестиций

… руб.

Остальные категории инвестиций

(включая оборотные средства)

Собственные средства Инициатора

**%

… руб.

Технологическое оборудование

Источник: расчеты MegaResearch

Финансирование проекта предполагается за счет собственных средств инициатора проекта, а также за счет инвестиционного кредитования со стороны Инвестора.

В расчетной части бизнес-плана были произведены расчеты экономических показателей с горизонтом планирования 2016-2022 гг. и получены следующие результаты.

Таблица 1. Ключевые показатели проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль
Чистый денежный поток NPV, руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дополнительно, на основании отчетов П и У и ДДС, сформирована диаграмма изменения NPV, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Отсюда становится понятно, что проект является инвестиционно привлекательным, поскольку характеризуется:

1. Высоким уровнем чистого дисконтированного дохода NPV: … руб.

2. Небольшим сроком окупаемости проекта: …

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Общее описание проекта и выпускаемой продукции

Открытие пивоваренного завода в соответствии с планом-графиком организации производства запланировано на ... Объем производства на первый месяц был запланирован на уровне **% от расчетной мощности завода, то есть ... литров (... дал). Далее был сформирован график выхода производства на оптимальный объем выпуска продукции.

Таблица 2. Динамика выхода завода на оптимальные показатели производства, литров/мес.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, на запланированные объемы выпуска пива в … литров/мес. (... дал/мес.) завод выйдет спустя восемь месяцев после открытия, в ...

Кроме того, ориентируясь на реалии оптового рынка пивной продукции, в расчетах был предусмотрен сезонный фактор для объемов производства и сбыта продукции.

Таблица 3. Влияние фактора сезонности на объемы производства/сбыта продукции завода, в % от максимальных объемов

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, максимальные объемы выпуска пива предусмотрены в теплое время года, с …

Представим на диаграмме общую структуру выпуска пива.

Рисунок 3. Планируемая структура производства пивоваренного завода, в %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основными позициями производства будут … сорта пива.

Основные особенности организации проекта

…

Информация об участниках проекта

…

Месторасположение проекта

…

Маркетинговый план

Обзор рынка в Уральском ФО

Объемы производства пива в РФ

Пиво имеет свой уникальный код в Общероссийском классификаторе продукции (ОКПД) — 15.96.10 (код в ОКПД 2 — 11.05.10). По данному коду Федеральная служба государственной статистики ведет интегральную статистику объемов производства, в которой учитываются объемы производства всех видов пива: пиво светлое, пиво темное, пиво полутемное, пиво нефильтрованное и т.д. Эти данные и были использованы для определения объемов производства пива в России в 2014-2016 гг.:

Рисунок 5. Объемы и динамика производства пива всех видов в России в 2014-2016 гг. (тыс. дал)

Источник: данные ФСГС РФ

В 2014 г. в России было произведено порядка … декалитров пива. В 2015 г. в натуральном выражении объем производства пива в России сократился на **% по сравнению с 2014 г. до … декалитров. В 2016 г. в России зафиксирован незначительный рост объемов производства пива в сравнении с 2015 г., в прошлом году в России было произведено порядка … декалитров пива, но это все равно значительно меньше, чем в 2014 году. Снижение объемов производства пива в 2015-2016 гг. фиксировали многие крупные компании-производители, что связано с отсутствием положительной динамики потребительского спроса на рынке, обусловленной снижением реальных доходов населения в 2015-2016 гг.

Данные по объему производства, объему экспорта и объему импорта пива на российском рынке в 2014-2016 гг. были использованы для расчета объема российского рынка пива в 2014-2016 гг.:

Рисунок 6. Динамика объема российского рынка пива всех видов в 2014-2016 гг. (тысяч дал)

Источник: данные ФТС РФ, данные ФСГС РФ

В 2014 г. потребители на российском рынке приобрели порядка …

В результате анализа информации, собранной из всех выше перечисленных источников, была рассчитана следующая структура потребления (структура рынка) пива по федеральным округам в России в 2016 г. (наиболее актуальный год в исследуемом периоде времени):

Рисунок 7. Структура потребления (структура рынка) пива по федеральным округам в России в 2016 г.

Источник: расчеты MegaResearch на основании экспертных мнений, данных компаний-производителей, данных ФСГС РФ

Наиболее емким в России является рынок Центрального федерального округа, на долю ЦФО приходится в среднем порядка **% всего объема потребления разливного пива в России.

Таким образом, можно оценить объем потребления пива (бутылочного и разливного) в УФО в ... дал.

Объемы потребления разливного пива

Собранные в ходе исследования экспертные оценки от участников рынка, данные из анализа отчетности компаний-производителей, данные открытых источников были использованы для расчета средневзвешенных показателей объема потребления разливного пива в России в 2014-2016 гг.:

Рисунок 8. Оценочные объемы потребления разливного пива в России в 2014-2016 гг. (тысяч дал)

Источник: оценка MegaResearch на основании данных компаний-производителей, данных ФСГС РФ, экспертных мнений

Таким образом, объем потребления разливного пива в РФ возрос за последние два года на **% до уровня ... дал. Учитывая, что, по мнению экспертов отрасли, структура потребления по разливному пиву по федеральным округам мало отличается от приведенной выше структуры рынка пива, объем потребления разливного пива в УФО можно оценить в ... дал.

Ситуация на рынке разливного пива в УФО

В целом на рынке российского пива выделяются ТОП-4 игрока – «Балтика», Efes Rus, AB InBev, Heineken.

Однако в 2016 году в Уральском регионе произошло знаковое событие на пивном рынке - …

Таблица 4. Основные производители пива в УФО

Название пивоваренного завода	Адрес	Сайт
Пивоваренный завод, г. Верхний Уфалей	Челябинская обл., Верхний Уфалей, ул. Ленина, 129	http://www.hop-merchant.ru/catalog
ООО «Лаборатория живого пива»	г. Челябинск, улица Карпинского 62	http://pivzavod74.ru
ООО «ЮжУралНапитки»	Челябинская область, п. Вознесенка	http://tkp74.ru/price

Источник: ФСГС РФ

Соответственно можно говорить о том, что …

Основные тенденции на рынке

Выделим основные тенденции рынка пива.

Рост цен на пиво в 2015-2016 гг.

Рост уровня инфляции и изменение курса валют подтолкнули рост цен на разливное и бутылочное пиво, в разных регионах на уровне **%. В особенности цены выросли на импортируемое в РФ пиво.

…

Анализ потребителей. Сегментация потребителей.

В сегменте B2B рынка основными потребителями пива являются:

Организации оптовой и розничной торговли алкогольной продукцией;

…

…

…

В конечном счете, все производимое пиво (разливное и бутылочное) потребляется населением. Ниже приведем статистику по численности населения в УФО.

Таблица 5. Статистика населения УФО по регионам

Регион	Население, чел.
Курганская область
Свердловская область
Тюменская область
Ханты-Мансийский автономный округ — Югра
Челябинская область
Ямало-Ненецкий автономный округ
ИТОГО

Источник: ФСГС РФ

Поскольку, как уже было указано выше на потребление пива в первую очередь оказывает влияние уровень доходов населения, ниже в Таблице представим средний уровень заработной платы по регионам.

Таблица 6. Статистика среднедушевого дохода населения УФО по регионам 1

Регион	Среднедушевой доход, рублей в месяц
Курганская область
Свердловская область
Тюменская область
Ханты-Мансийский автономный округ — Югра
Челябинская область
Ямало-Ненецкий автономный округ

Источник: ФСГС РФ

Таким образом, …

Ценообразование на рынке

Ниже отразим актуальные оптовые цены поставки разливного пива в кегах крупнейшими дистрибьюторскими компаниями УФО.

Таблица 7. Актуальные оптовые цены на поставку пива в кегах ведущими дистрибьютерами в Уральском регионе

Название, вид пива	Производитель	Цена 1 литра, руб.	Ссылка на дистрибьютора пива
Пиво светлое в кегах фильтрованное
ИТОГО в среднем
Пиво светлое в кегах нефильтрованное
ИТОГО в среднем
Пиво темное в кегах
Праздничное, темное фильтрованное	ООО «Сибирский пивоваренный завод»		http://chelpivo.com/produkcija/pivo-razlivnoe/
Бархатное, темное фильтрованное	ООО «НПК» г. Новосибирск		http://www.hop-merchant.ru/catalog/
ИТОГО в среднем

Источник: ФСГС РФ

Таким образом, в соответствии с ценовым анализом, средние цены предложения на рынке УФО по категориям оставили: …

В финансовой части проекта были приняты цены реализации в следующем порядке: …

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

В расчетной части проекта была создана вкладка «Персонал», где отражены расходы на ФОТ предприятия. При составлении штатного расписания были предусмотрены сотрудники по следующим структурам предприятия:

- Административно-управленческий персонал (ТОП-менеджмент, служба сбыта, склад сырья и готовой продукции, отдел логистики, сотрудники офиса);

- Производственный персонал (3 смены);

- Дополнительные сотрудники.

Нормативный годовой фонд времени работы оборудования завода, …

Результаты формирования штатного расписания и ФОТ предприятия представлены ниже в Таблице.

Таблица 8. Формирование ФОТ компании

№	Наименование должности	Кол-во	Заработная плата 1 работника, тыс. руб./мес.	Итого фонд оплаты труда (мес.), тыс. руб.	Годовой ФОТ, тыс. руб.
Топ-менеджмент
1	Генеральный директор
2	Начальник производства (главный инженер)
3	Коммерческий директор
4	Финансовый директор (главный бухгалтер)
Служба сбыта
1	Зам. коммерческого директора
2	Менеджеры отдела продаж
Склад сырья и готовой продукции, отдел логистики
1	Менеджер снабжения
2	Менеджер по логистике готовой продукции
3	Менеджер склада сырья и готовой продукции
Сотрудники офиса
1	Бухгалтер
2	Офис-менеджер
3	Юрисконсульт по договорной работе
4	Инженер по ТБ и ОТ
Производственная смена (3 смены)
1	Старший смены/технолог
2	Работник участка водоподготовки
3	Оператор варочного участка
4	Оператор участка брожжения
5	Работник участка розлива/упаковки
6	Водитель погрузчика
7	Разнорабочие (грузчики)
Дополнительные работники
1	Уборщица помещений
2	Завхоз помещений завода
3	Слесарь-механик технологического оборудования
4	Слесарь-электрик
5	Служба охраны/видеонаблюдение
	Итого, в т.ч.
	Производственный персонал
	АУП и дополнительные работники

Источник: Расчеты MegaResearch

Таким образом, при общем количестве работников … чел., общий ФОТ компании составил … руб. в год (… руб./мес.). Важно отметить, что ФОТ производственного персонала в первоначальный период до выхода на оптимальные объемы производства будет коррелировать с общими объемами выпуска продукции, что учтено в расчете переменных издержек во вкладке «План реализации» расчетной части проекта.

Дополнительно, ниже на Рисунке, приводим диаграмму распределения ФОТ по структурным единицам.

Рисунок 10. Распределение ФОТ по структурам предприятия

Источник: Расчеты MegaResearch

Как можно видеть из представленного Рисунка, наибольшую долю ФОТ составили затраты на оплату производственному персоналу (3 смены) – **% ФОТ и ТОП-менеджменту компании – **% ФОТ.

Организационная структура компании

На основании сформированного штатного расписания была разработана организационно-управленческая структура предприятия. Результаты представлены ниже на схеме.

Рисунок 11. Организационная структура управления персоналом

Источник: анализ Mega R esearch

По своей сути приведенная схема является линейно-функциональной. На схеме показаны линейные связи взаимодействия, отражающие иерархию предприятия. Но, в реальной работе будут также функциональные связи сотрудников из различных структур.

План-график работ по проекту

Был сформирован план-график мероприятий по запуску проекта.

Условно говоря, проект можно разделить на две принципиально разные фазы:

- фаза создания и запуска бизнеса;

- фаза реализации проекта.

Совместно с Заказчиком были определены основные календарные даты фазы создания и запуска бизнеса.

Таблица 9. Календарный план реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Предварительное проектирование, бизнес-планирование, согласование основных параметров производства
Предоставление проекта инвестору, решение вопроса финансирования
Заключение договора долгосрочной аренды производственного помещения и прилегающей территории
Заключение договора на поставку оборудования
Изготовление и доставка оборудования на завод
Подготовка помещения/Ремонт/Обеспечение производства необходимыми коммуникациями
Установка оборудования, пусконаладочные работы
Заключение договоров с потребителями продукции и поставщиками сырья, выстраивание коммерческих отношений
Сертификация\ автоматизация производства
Наем сотрудников/отработка технологии
Запуск производства

Источник: анализ Mega R esearch

Обратим внимание, что в данном проекте заложены достаточно малые временные интервалы на осуществление мероприятий по организации бизнеса, поэтому от Заказчика проекта потребуется предельная организованность и контроль всех мелких аспектов.

Рисунок 12. Календарный план реализации проекта

Источник: анализ Mega R esearch

Таким образом, начало производства пива намечено на …

Источники, формы и условия финансирования

Общая сумма инвестиций проекта составляет … руб. Доля собственных вложений Заказчика составит **% инвестиций или … руб.

В проекте планируется использование заемных средств со стороны Инвестора проекта на сумму … руб. (**% Инвестиций).

Рисунок 13. Структура финансирования инвестиционного проекта

Источник: аналитика MegaResearch

Ставка по кредиту в банке составляет **%. Заемные средства представляют собой кредит …

Условия и параметры кредитования со стороны Инвестора проекта представлены ниже в Таблице.

Таблица 10. Условия кредитования

Условия кредита	Единица измерения	Значения
Ставка по кредиту в год, %	%
Срок выплаты по кредиту	мес.
Начало оплат по кредиту	мес.
Сумма займа	тыс. руб.
Сумма переплаты	тыс. руб.
Ежемесячный платеж	тыс. руб.
принцип оплаты по кредиту

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Общая сумма начисленных процентов по кредиту (доход Инвестора проекта) составляет …

График финансирования проекта

Во вкладке «Инвестиции» расчетной части проекта дополнительно был сформирован график финансирования проекта до запуска производства в декабре 2017 года согласно календарному плану запуска завода (п.4.3.).

Таблица 11. График финансирования проекта в 2017 г. (с диаграммой)

Капитальные затраты	Сумма инвестиций, тыс. руб.	апр.17	май.17	июн.17	июл.17	авг.17	сен.17	окт.17	ноя.17	дек.17
Предварительные работы
Технологическое оборудование завода
СМР, внутренние сети, коммуникации
Транспорт, грузоподъёмная техника
Обустройство АБК (административно-бытового комплекса)
Сертификация/автоматизация производства
Формирование собственного парка кег
Непредвиденные расходы
Формирование первоначальных оборотных средств
ВСЕГО ИНВЕСТИЦИИ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основная нагрузка в инвестиционном периоде придется …

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Описание зданий и помещений

Производственное здание представляет собой металлический каркас с ограждающими конструкциями ... Его характеристики приведены ниже в Таблице.

Таблица 12. Параметры производственного здания пивоваренного завода

Параметр	Показатель
Здание
Размер здания в плане
высота здания
Пролеты
шаг колонн
Фундаменты здания
Общая площадь здания
Строительный объем

Источник: Проектная организация ООО «…»

Здание пивоваренного завода - отдельно стоящее одноэтажное производственного назначения, общей площадью 1 500 кв.м.

Расчет стоимости строительства

В подготовленной предпроектой документации ООО «…» были заложены инвестиционные расходы на строительство здания.

Таблица 13. Инвестиции «СМР и инженерные коммуникация завода»

№	Капитальные затраты	Методика, источник расчета	Цена, тыс. руб.
1	СМР, подготовка помещений завода	Технико-экономический расчет проекта
2	Инженерные коммуникации	Технико-экономический расчет проекта
ИТОГО СМР и коммуникации

Источник: Проектная организация ООО «...»

Таким образом, в расчетную часть проекта были заложены инвестиции по статье «СМР и коммуникации» в размере … руб.

Описание технологического процесса

При всём многообразии используемого сырья и способов варки пива, современная технология производства пива включает следующие этапы 2 :

Получение/обработка солода

…

Измельчение солода.

…

Приготовление затора.

Информация представлена в полной версии исследования

Описание оборудования

Подробный перечень и характеристики технологического оборудования будут представлены отдельным файлом, в коммерческом предложении завод «...».

Ниже в Таблице представлен предварительный расчет инвестиций на технологическое оборудование завода по основным зонам производства.

Таблица 14. Инвестиции «Технологическое оборудование завода» по основным зонам производства

№	Капитальные затраты	Методика, источник расчета	Цена, тыс. руб.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
ИТОГО технологическое оборудование

Таким образом, в расчетную часть проекта были заложены инвестиции по статье «Технологическое оборудование завода» в размере … руб.

Сырье, материалы и комплектующие

С себестоимости производства пива основными сырьевыми компонентами будут солод и хмель.

Ниже представим принятую в расчетах типовую себестоимость производства 1 литра пива.

Таблица 15. Расчет себестоимости производства пива

Наименование	ед. изм.	Кол-во на партию 500л. сусла, кг.	Кол-во на литр сусла, кг	Кол-во на литр пива	Стоимость ед./ кг.	Стоимость на литр пива, руб.
Себестоимость основы	кг
Солод светлый пилз	кг
Солод кара плюс 10	кг
Хмель ароматный	кг
Хмель горький	кг
Молочная кислота	кг
Кальций	кг
Цинк	кг
Кизельгур	кг
Фильтр-картон	кг
Углекислота	кг
Пищевая газовая смесь	кг
Кислород	кг
Моющие средства	кг
Дезинфицирующие средства	кг
Пенные средства	кг
Дрожжи прессованные	кг
Солод мюних темный	кг
Итого сырьевая себестоимость
Энергоресурсы, в т.ч.		в месяц
Электричество
Газ
Водоснабжение и канализация
Производственный персонал
Итого расходы
Акциз	руб.
НДС	%		18%
Итого производственная себестоимость (с НДС и акцизом)
Итого производственная себестоимость (с НДС без акциза)

Источник: www.braukraft.ru, расчеты MegaResearch

Таким образом, базовая сырьевая себестоимость производства 1 литра продукции составит … руб. Производственная себестоимость с учетом энергоресурсов и производственного персонала составит … руб./литр.

Итоговая производственная себестоимость с учетом НДС и акциза на пиво составит уже … руб./литр.

Итоговая производственная себестоимость с учетом НДС, но без оплаты акциза на пиво составит … руб./литр.

Прочие технологические вопросы

Важным аспектом в проектировании завода является его энергопотребление. Приведем основные расходные показатели по энергоресурсам ниже в Таблице.

Таблица 16. Нормы расходов основных энергоресурсов на производстве

№	Наименование энергоресурсов	Единица измерения	Расход в ед. из. изм. по проекту	Примечание
1	Мощность расчетная	кВт
2	Вода: хоз-питьевые нужды	м 3 /сут.
	Вода: производство	м 3 /сут.
	Вода: наружное пожаротушение
3	Канализация: хоз-бытовые, производственные расходы	м 3 /сут.
4	Пар	т/час
5	Тепло всего, в т.ч.: отопление вентиляция ГВС	Вт
6	Газ	нм 3 /час

Источник: Проектная организация ООО «...»

Данные показатели были применены в расчетной части проекта в формировании себестоимости производства на 1 литр и при определении переменных затрат производства.

ОКРУЖЕНИЕ ПРОЕКТА

Юридический аспект, схема взаимоотношений с контрагентами

...

Экологический аспект

При выпуске пива на заводе в атмосферу не будет производиться никаких выбросов. Отопление производственного комплекса будет осуществляться природным газом, поэтому выбросы СО2 в атмосферу при его сжигании в котельной будут минимальны.

Социальный аспект

...

Государственное регулирование

...

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 6-летний горизонт планирования (срок 2017-2022 гг.). Ставка дисконтирования (**%), заложенная в расчеты приведенной стоимости (NPV), отражает наше допущение о том, что проект характеризуется средним и ниже уровнем риска (чувствительностью проекта к изменениям рынка в целом).

Допущения о ценах

Для целей проекта были проанализированы цены на разливное пиво в кегах в УФО.

Допущения об инвестиционных издержках

Для определения суммы первоначальных затрат был проанализирован весь инвестиционный цикл, в соответствии с которым учтены все основные и дополнительные расходы.

Допущения о налоговых отчислениях

Для целей проекта было решено использовать основную систему налогообложения (ОСН).

Допущение о планах продаж

Планы выручки основаны на планах компании по производству пива, сезонности производства и сбыта продукции.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные цели.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 18. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 19. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля заемного капитала
Доля собственного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Номенклатура и цены

Цены на реализацию пива в кегах были сформированы на основе анализа актуальных цен крупнейших дистрибьюторов в Уральском регионе (см.п.3.4.).

Ниже в Таблице приведены стоимостные показатели проекта.

Таблица 20. Стоимостные показатели проекта

Стоимостные показатели	Ед. изм.	Значение
Пиво светлое сорт 1 (с акцизом)	руб./литр
Пиво светлое сорт 2 (с акцизом)	руб./литр
Пиво светлое нефильтрованное (с акцизом)	руб./литр
Пиво темное (с акцизом)	руб./литр
Пиво светлое сорт 1 (без акциза)	руб./литр
Пиво светлое сорт 2 (без акциза)	руб./литр
Пиво светлое нефильтрованное (без акциза)	руб./литр
Пиво темное (без акциза)	руб./литр

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

В финансовой части проекта были приняты цены реализации в следующем порядке:

• Реализуемое пиво с учетом акциза – цены в соответствии со среднерыночными;

• Реализуемое пиво без акциза – цены в соответствии со среднерыночными минус стоимость акциза на пиво.

Инвестиционные издержки

При формировании инвестиций проекта были определены основные категории инвестиционных вложений:

1. Предварительные/проектные затраты;

2. Технологическое оборудование;

3. СМР, внутренние сети, коммуникации;

4. Транспорт, грузоподъёмная техника;

5. Обустройство АБК (административно-бытового комплекса);

6. Сертификация/автоматизация производства;

7. Формирование собственного парка кег;

8. Непредвиденные расходы;

9. Формирование первоначальных оборотных средств.

В финансовой части проекта была сформирована вкладка «Инвестиции», в которой учтены все расходы по вышеуказанным категориям.

Таблица 21. Инвестиционные издержки проекта

№	Капитальные затраты	Методика, источник расчета	Цена, тыс. руб.
1	Предварительные работы
1	Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта
2	Проектирование	условно
4	Командировочные, представительские расходы	условно
2	Технологическое оборудование завода
1	Участок хранения и дробления солода	Информация от Заказчика
2	Варочное отделение	Информация от Заказчика
3	Парогенераторная	Информация от Заказчика
4	Отделение брожения и дображивания	Информация от Заказчика
5	Холодильное отделение	Информация от Заказчика
6	Отделение фильтрации	Информация от Заказчика
7	Приготовление моющих растворов	Информация от Заказчика
8	Отделение розлива и хранения готовой продукции	Информация от Заказчика
9	Прочее оборудование	Информация от Заказчика
3	СМР, внутренние сети, коммуникации
1	СМР, подготовка помещений завода	Информация от Заказчика
2	Инженерные коммуникации	Информация от Заказчика
4	Транспорт, грузоподъёмная техника
1	Покупка вилочных погрузчиков Komatsu	2 ед.*… т.р.
5	Обустройство АБК (административно-бытового комплекса)
1	Покупка оргтехники на 18 раб. мест	условно
2	Покупка мебели, сейфов и т.д.	условно
6	Сертификация/автоматизация производства
1	Получение необходимых сертификатов и лицензий на производство	условно пока
2	Установка системы ЕГАИС (2 установки про-во+склад)	условно пока
3	Автоматизация производства 1C	условно пока
7	Формирование собственного парка кег	1 500 кег*…
8	Непредвиденные расходы	3% от общего объема
9	Формирование первоначальных оборотных средств
1	Сырье для производства на первые 2 мес. работы	Производств. План
2	ФОТ до запуска	см. Персонал, 50% ФОТ 2 мес.
3	Аренда производственного помещения на 2017 год	Из расчета аренды помещения
4	Комплекс маркетинговых мероприятий до открытия производства	условно
6	Оборотные средства на поддержание положительного кэш-фло на начальный период работы компании
	ВСЕГО ИНВЕСТИЦИИ
	в т.ч. НДС 18%

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

* Данные могут быть незначительно изменены в процессе проектирования и строительства завода

Таким образом, общая сумма инвестиций проекта, с учетом формирования оборотных средств, составит … руб.

Проанализируем распределение инвестиций по категориям, для чего была сформирована диаграмма, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 15. Структура инвестиций в проект, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большую часть инвестиций проекта будет направлена на …

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Проектом предусмотрены первоначальные оборотные средства в размере … руб. на следующие виды затрат:

Сырье для производства на первые 2 мес. работы – … руб.

ФОТ до запуска – … руб.

…

…

…

Налоговые отчисления

Основные налоги режима показаны в таблице ниже:

Таблица 22. Налоговое окружение при ОСН

Период	Ставка
Налог на прибыль
ФОТ, в т.ч.:
Страховые взносы в пенсионный фонд РФ
Фонд социального страхования РФ
Федеральный фонд обязательного медицинского страхования
НДС на реализацию продукции
Налог на имущество
Акциз	… руб./литр.

Источник: Налоговый кодекс РФ

Налоги в операционной деятельности. По ходу своей деятельности предприятие будет платить:

1. НДС – налог на добавленную стоимость - 18%. Начисляется и уплачивается ежеквартально.

НДС показан в отчетах «Налоги» и ДДС расчетной части проекта. Кроме того, во вкладке «Налоги» учтен механизм возврата/зачета с текущей деятельности накопленного входного НДС в инвестиционном цикле на сумму 62,6 млн руб.

2. Налог на имущество …

3. Налог на прибыль предприятия …

4. Социальные налоги.

Социальные налоги. Уплачиваются в бюджет ежемесячно. Исчисляются от сумм окладов сотрудников. Рассчитаны в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

Страховые взносы нужно платить по следующим ставкам:

пенсионный фонд (ПФР) – **%;

фонд медицинского страхования (ФФОМС) – **%;

фонд социального страхования (ФСС) – **% (без учёта взносов от несчастных случаев).

ИТОГО (страховые взносы): **% от оклада работника в базовом случае.

В 2017 году изменены (незначительно увеличены) лимиты для начисления взносов в каждый из фондов 3 :

ПФР – ... руб. (в случае превышения, взносы уплачиваются по уменьшенной ставке – 10%), … руб. было в 2016 году.

ФСС – лимит базы составит ... руб., это увеличит действующую предельную сумму на … руб. (лимит 2016 года … руб.). В случае превышения, взносы больше не уплачиваются).

ФФОМС – предельная величина отменена. Таким же образом, без лимита, начисляются взносы в ФСС на «травматизм».

Таблица 23. Тарифные ставки для страховых взносов в 2017 году

Категория плательщиков	ПФР	ФФОМС	ФСС	Итого
Организации и ИП на ОСН, УСН, ЕНВД и ЕСХН за исключением льготников
ИП на ПСН (торговля, общепит, сдача в аренду имущества)
В случае превышения лимита в 718 тыс. руб.
В случае превышения лимита в 796 тыс. руб.

Источник: КонсультантПлюс

Рассчитаны страховые выплаты в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

5. Акциз на пиво

…

Операционные издержки (постоянные и переменные)

В расчетной части был сформирован перечень постоянных и переменных затрат в операционной деятельности предприятия.

Все текущие затраты были распределены на постоянные и переменные и далее по категориям:

- административные;

- общехозяйственные;

- сбытовые;

- себестоимость (переменные издержки).

Результаты расчетов приводятся ниже в Таблице.

Таблица 24. Операционные издержки проекта

№	Издержки (в год)	Методика расчета	2017	2018	2019	2020	2021	2022
1	ПОСТОЯННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (тыс. руб.)
1.1	Административные
1	ФОТ (АУП и вспомогательный персонал)	см. Персонал
2	Аренда производственного помещения в МО	см. исх. Данные
3	Услуги аутсорсинг (юридические, административные и т.д.)	12 мес.*…
1.2	Общехозяйственные
1	Коммунальные расходы помимо производственного здания (в среднем по году)	12 мес.* …
2	Охрана объекта (сигнализация)	12 мес.* …
3	Связь и интернет	12 мес.* …
4	Канцелярские расходы, расходники офис	12 мес.*…
5	Технологическое обслуживание оборудования	12 мес.*…
6	Общехозяйственные затраты производство и офис	12 мес.*…
1.3	Сбытовые
1	Затраты на сайт, маркетинг и рекламу, включая промо-акции в пунктах продаж, каталоги и т.д.	12 мес.*…
2	Логистические расходы за счет производителя	12 мес.*…
3	Непредвиденные расходы	12 мес.* …
2	ПЕРЕМЕННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (тыс. руб.)
1	Переменные издержки	см. Произв. План
	ИТОГО:

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

*Затраты на энергоресурсы учтены при расчете себестоимости выпуска пива, что в свою очередь входит в переменные издержки

Таким образом, сумма операционных издержек при работе первый полный год работы после выхода на оптимальные объемы производства составит … руб.

Была рассмотрена структура операционных издержек, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 16.Распределение операционных издержек, в %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, **% всех расходов предприятия будет приходиться на …

План продаж и выручки

Объемы выручки завода будут зависеть от объемов выпуска пива, которые в свою очередь будут коррелировать с сезонностью и с периодом выхода производства на оптимальные объемы выпуска продукции.

Ниже на рисунке представлена динамика выручки и себестоимости проекта.

Рисунок 17. Совокупный объем выручки и себестоимости проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, при выходе на оптимальные объемы производства объемы выручки будут составлять … руб./год, а себестоимость производства соответственно … руб./год.

Рисунок 18. Структура выручки реализации завода, в %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основная часть выручки будет приходиться на …

Прогноз прибылей и убытков

В расчетной части сформирован прогноз прибылей и убытков. Источниками формирования данных для данного отчета послужили все численные данные, полученные в предыдущих разделах финансового плана проекта.

Таблица 25. Отчет о прибылях и убытках 2017-2022 гг., тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Выручка от реализации
Прямые издержки
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, данный проект будет иметь …

Прогноз движения денежных средств

В расчетной части бизнес-плана был сформирован отчет движения денежных средств.

Дополнительно, с учетом ставки дисконтирования и длительности проекта, было произведено дисконтирование чистого денежного потока.

Таблица 26. Отчет ДДС 2017-2022 гг., тыс. руб.

Денежный поток	2017	2018	2019	2020	2021	2022
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Доход итого
Затраты итого
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Средства партнёра-инвестора
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП накопительно
NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как растет показатель NPV и как окупаются инвестиции проекта.

Дополнительно сформирован график изменения NPV проекта, который представлен ниже на Рисунке.

Рисунок 19. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как меняется NPV проекта: …

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1.)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Метод периода окупаемости (PB)

Срок окупаемости (Payback period, PB) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PB рассчитывается по формуле 2.

PB= Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Метод дисконтированного периода окупаемости (DPB)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

(3)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

(4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(6)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Показатели эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в Таблице ниже.

Таблица 27. Показатели эффективности инвестиций 2016-2022 гг.

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль
Чистый денежный поток NPV, руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Рассмотрим все приведенные показатели более подробно.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Рассчитанный показатель NPV … руб., что говорит об успешности проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При проведении расчета внутренняя норма доходности IRR=**%, что говорит о высоком уровне доходности данного инвестиционного проекта.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Получившийся индекс доходности PI=... Это означает, что каждый вложенный рубль в проект принесет … рубля за рассматриваемый срок реализации проекта с учетом механизма дисконтирования.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет ...

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет ...

Иные показатели

Рентабельность продаж по операционной деятельности получилась равной **%, что является относительно средним показателем для сферы производства пива.

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Анализ чувствительности проекта

Был произведен анализ чувствительности проекта.

При определении анализа чувствительности проекта были проанализированы три важнейших параметра проекта:

Влияние стоимости готовой продукции на NPV;

Влияние уровня себестоимости на NPV;

Влияние изменения доли продаж продукции без акциза на NPV.

Чувствительность NPV к изменениям этих параметров представлена ниже.

Таблица 28. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб.

Показатели	-20%	-10%	0%	10%	20%
Влияние стоимости готовой продукции на NPV
Влияние уровня себестоимости на NPV
Влияние изменения стоимости технологического оборудования завода на NPV

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как можно понять из представленной после Таблицы диаграммы, наиболее чувствительно NPV реагирует на стоимость готовой продукции. Так, при росте цен пива на **%, NPV возрастает на **%.

Качественный анализ рисков

Как и любая компания, функционирующая на рынке, данный проект находится в условиях рисков. Основные возможные риски вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 29. Основные риски

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Рыночные риски
Финансовые риски

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по мнению аналитиков MegaResearch наиболее существенными рисками проекта будут ...

Точка безубыточности проекта

В расчетной части была сформирована вкладка «Точка безубыточности», где определена точка безубыточности по выручке предприятия за год. Данные представлены ниже на Рисунке.

Таблица 30. График определения точки безубыточности по выручке

(с диаграммой), тыс. руб.

Статья доходов / расходов	-70%	-61,2%	-40%	-20%	2019
Выручка от реализации
Прямые издержки
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки
Налоги(кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

За основу для определения точки безубыточности были взяты данные расчетной части 2019 года (первый полный год работы после выхода на оптимальные объемы производства). Предприятие работает с нулевой прибылью при объеме продаж … руб., что на **% меньше показателя выручки 2019 года. Это говорит о достаточном «запасе прочности» проекта.

В натуральном выражении, точка безубыточности достигается при уровне выпуска ... литров в мес. (вместо расчетных ... литров/мес.), в т.ч.:

Пиво светлое сорт 1: … литров/мес.;

Пиво светлое сорт 2: … литров/мес.;

Пиво светлое нефильтрованное: … литров/мес.;

Пиво темное: … литров/мес.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Подробный перечень состава производственного оборудования

…

Отчет о движении денежных средств (по месяцам)

…