Производство металлического кальция алюминотермическим восстановлением

Содержание

1. РЕЗЮМЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА 5

2. СУЩНОСТЬ ПРОЕКТА 9

2.1. ОПИСАНИЕ ПРОЕКТА И ПРЕДПОЛАГАЕМОЙ ПРОДУКЦИИ 9

3. МАРКЕТИНГОВЫЙ ПЛАН 10

3.1. ОБЗОР РЫНКА МЕТАЛЛИЧЕСКОГО КАЛЬЦИЯ В Г. МАГНИТОГОРСКЕ 10

3.1.1. Характеристика рынка в России и мире 10

3.1.2. Структура импорта металлического кальция по странам-производителям 10

3.1.3. Объемы экспорта и импорта металлического кальция 12

3.1.4. Обзор рынка доломита как сырья для производства металлического кальция 13

3.2. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ НА РЫНКЕ 14

3.3. АНАЛИЗ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ. СЕГМЕНТАЦИЯ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ 15

3.3.1. Способы применения металлического кальция 15

3.3.2. Типы потребителей на основе анализа структуры импорта 15

3.3.3. Спрос на отдельные виды продукции из металлического кальция 17

3.4. ОБЗОР ПОТЕНЦИАЛЬНЫХ КОНКУРЕНТОВ 18

3.5. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА РЫНКЕ 21

4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 22

4.1. ПЛАН ПО ПЕРСОНАЛУ 22

4.2. ПЛАН-ГРАФИК РАБОТ ПО ПРОЕКТУ 24

4.3. ИСТОЧНИКИ, ФОРМЫ И УСЛОВИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ 26

4.4. ГРАФИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА 27

5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 28

5.1. ОПИСАНИЕ ЗДАНИЙ И ПОМЕЩЕНИЙ 28

5.2. ОПИСАНИЕ НЕОБХОДИМОГО ОБОРУДОВАНИЯ 29

5.3. ОПИСАНИЕ ТЕХНОЛОГИЧЕСКОГО ПРОЦЕССА 30

5.4. СЫРЬЕ, МАТЕРИАЛЫ И КОМПЛЕКТУЮЩИЕ 32

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 33

6.1. ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И ДОПУЩЕНИЯ 33

6.2. НОМЕНКЛАТУРА И ЦЕНЫ 35

6.3. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ 36

6.4. ПОТРЕБНОСТЬ В ПЕРВОНАЧАЛЬНЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВАХ 38

6.5. НАЛОГОВЫЕ ОТЧИСЛЕНИЯ 39

6.6. ОПЕРАЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ (ПОСТОЯННЫЕ И ПЕРЕМЕННЫЕ) 40

6.7. РАСЧЕТ СЕБЕСТОИМОСТИ 43

6.8. ПЛАН ПРОДАЖ 44

6.9. РАСЧЕТ ВЫРУЧКИ 45

6.10. ПРОГНОЗ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ 46

6.11. ПРОГНОЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ 47

6.12. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА 48

6.12.1. Методика оценки эффективности проекта 48

6.12.2. Показатели эффективности проекта 48

6.12.3. Чистая приведенная стоимость (NPV) 49

6.12.4. Внутренняя норма доходности (IRR) 49

6.12.5. Индекс доходности инвестиций (PI) 50

6.12.6. Срок окупаемости (PBP) 50

6.12.7. Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 50

6.12.8. Иные показатели 50

7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 51

7.1. КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ РИСКОВ 51

7.2. КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ РИСКОВ 53

7.3. ТОЧКА БЕЗУБЫТОЧНОСТИ ПРОЕКТА 54

8. ПРИЛОЖЕНИЯ 55

8.1. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (ПО МЕСЯЦАМ) 55

Список таблиц

Таблица 1. Календарный план реализации проекта 8

Таблица 2. Источники и суммы финансирования, тыс. руб. 9

Таблица 3. Условия инвестиционного займа 9

Таблица 4. Календарный план финансирования проекта 10

Таблица 5. Показатели эффективности инвестиций 11

Таблица 7. Объемы экспорта и импорта в стоимостном выражении, 2015–2018 гг. 15

Таблица 8. Ведущие производители доломита в России 16

Таблица 9. Профили компаний-покупателей импортируемой продукции, 2017 г. 20

Таблица 10. Товарный знак … 23

Таблица 11. Профиль компании «…» 24

Таблица 12. Средняя стоимость экспорта/импорта металлического кальция, USD/кг (2018 год) 26

Таблица 13. Штатное расписание и фонд оплаты труда 28

Таблица 14. Расход сырья на производство 1 т металлического кальция 38

Таблица 15. Определение стоимости собственного капитала 39

Таблица 16. Определение ставки дисконтирования 40

Таблица 17. Структура инвестиционных затрат 42

Таблица 18. Налоговое окружение проекта 45

Таблица 19. Суммы налоговых отчислений за период 2019-2026 гг., тыс. руб. 45

Таблица 20. Постоянные издержки, тыс. руб. 46

Таблица 21. Переменные издержки, тыс. руб. 46

Таблица 22. Операционные затраты проекта, тыс. руб. 48

Таблица 23. Расчет себестоимости производства металлического кальция алюминотермическим восстановлением 49

Таблица 24. План производства и реализации металлического кальция 50

Таблица 25. Проектная выручка от реализации продукции, тыс. руб. 51

Таблица 26. Прогнозный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб. 52

Таблица 27. Отчет о движении денежных средств по годам, тыс. руб. 53

Таблица 28. Показатели эффективности инвестиций 55

Таблица 29. Чувствительность проекта 58

Таблица 30. Основные риски проекта 60

Таблица 31. Точка безубыточности 61

Список рисунков

Рисунок 2. Динамика запросов интернет-аудитории по металлическому кальцию в России, шт. 13

Рисунок 3. Структура стран-производителей металлического кальция, поставляющих продукцию в Россиию, 2017 г. 15

Рисунок 4. Объемы экспорта и импорта в натуральном выражении, 2015–2018 гг. 16

Рисунок 5. Спрос на продукцию из металлического кальция, 2017 г. 22

Рисунок 6. Структура стран-импортеров АО «…», 2017 г. 25

Рисунок 7. Изменение соотношения курса рубля/юаня/доллара, 12.2017–02.2019 26

Рисунок 8. Календарный план-график реализации проекта 31

Рисунок 9. Общая структура источников финансирования проекта 32

Рисунок 10. График инвестиций в проект, тыс. руб. 33

Рисунок 12. Метод получения металлического кальция алюминотермическим восстановлением 37

Рисунок 13. Структура инвестиций в проект 43

Рисунок 14. Структура постоянных затрат проекта 47

Рисунок 15. Структура переменных затрат проекта 47

Рисунок 16. График чувствительности проекта 59

 

1. Резюме инвестиционного проекта

Наименование проекта: Производство металлического кальция алюминотермическим восстановлением.

Цель проекта: обоснование эффективности инвестиций в производство металлического кальция алюминотермическим восстановлением.

Суть проекта: проект предполагает вложение инвестиций в строительство производственных зданий, приобретение и монтаж оборудования для производства металлического кальция алюминотермическим восстановлением.

Календарный план реализации проекта представлен в таблице ниже.

Таблица 1. Календарный план реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Предварительные исследования, формирование концепции проекта, налаживание деловых связей
Разработка проекта, бизнес-планирование
Одобрение проекта инвестором
Заказ, изготовление оборудования
Доставка и монтаж оборудования
Строительство производственных зданий
Установка и пусконаладка оборудования
Подбор основного персонала
Ввод оборудования в эксплуатацию
Начало работы производства
Начало реализации продукции

Источник: сведения Инициатора проекта

Финансирование проекта:

Проектом предусмотрено использование собственных средств и средств инвестиционного займа. Источники и суммы финансирования проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 2. Источники и суммы финансирования, тыс. руб.

Финансирование проекта	Значение
Общая сумма финансирования проекта
Заемные средства, всего
в том числе инвестиционный заем
Собственные средства, всего
в том числе софинансирование инвестиций
обеспечение текущей деятельности

Источник: сведения Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

Проектом предусмотрен инвестиционный заем сроком на …

Таблица 3. Условия инвестиционного займа

Условия инвестиционного займа	Год	Месяц
Процентная ставка по займу
Срок займа
Отсрочка выплат основного долга

Источник: расчеты MegaResearch

Собственные средства в сумме …

Распределение инвестиций по суммам и срокам приведено в таблице ниже.

Таблица 4. Календарный план финансирования проекта

Статья затрат

Сумма инвестиций, тыс. руб.

2017-2018 гг.

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

Строительные работы

Оборудование

Итого

из них

собственные средства

средства инвестиционного займа

Источник: расчеты MegaResearch

Основные расчетные показатели эффективности проекта представлены в таблице ниже.

Таблица 5. Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR, %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

Чистая прибыль проекта в конце прогнозного периода составит …

Чистый денежный поток NPV равен …

Внутренняя норма доходности (IRR) составила …

В данном проекте показатель PI, равный …

Проект окупится через …

Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит …

Ставка дисконтирования настоящего проекта составляет …

 

2. Сущность проекта

2.1. Описание проекта и предполагаемой продукции

Проект определяет плановую эффективность получения инвестиционного займа на строительство производственных зданий и приобретение оборудования для производства металлического кальция алюминотермическим восстановлением.

Продуктом проекта будет являться металлический кальций.

Кальций — мягкий металл серебристо-белого цвета. Из-за высокой химической активности в свободном виде в природе не встречается.

В России нет конкуренции в данном сегменте.

Рынок сбыта — это компании-производители порошковой проволоки, металлургические и литейные предприятия.

 

3. Маркетинговый план

3.1. Обзор рынка металлического кальция в г. Магнитогорске

3.1.1. Характеристика рынка в России и мире

Металлический кальций относится к группе щелочноземельных металлов. Имеет широкое применение, но в основном объеме используется в металлургической отрасли для раскисления сталей, чугунов и легирования сплавов металлов.

Крупнейшим мировым производителем металлического кальция является Китай. В отличие от российских производителей предприятия Китая используют алюминотермический способ получения кальция (восстановление оксида кальция алюминием). В России этот способ пока в промышленном производстве не применяется. Однако стоит отметить, что для предприятий металлургической промышленности (основные покупатели кальция) главным критерием выбора становится стоимость, а не чистота кальция, которая достигается при электролитическом способе обработки. Именно алюминотермический способ обработки позволяет достичь снижения стоимости продукции.

Текущий объем производства металлического кальция в России …

Как отмечает генеральный директор предприятия …

Специалистами компании MegaResearch был проанализирован внутренний спрос интернет-аудитории через поисковую платформу Yandex.Direct по металлическому кальцию. На основании анализа результатов, получаемых через поисковые платформы, специалисты Megaresearch пришли к выводу, что интернет-спрос коррелирует (через мультипликатор) с данными потребления продукции.

Далее представлены обобщающие данные по результатам анализа спроса интернет-аудитории в сегменте металлического кальция.

По расчетам аналитиков, в период с апреля 2018 по март 2019 г. в сравнении с аналогичным периодом 2017-2018 гг., произошло …

Кроме того, отмечается сезонность: пик запросов приходится на осенне-зимний период, тогда как летом наблюдается максимальный спад спроса.

Рисунок 1. Динамика запросов интернет-аудитории по металлическому кальцию в России, шт.

Источник: Yandex.Direct

3.1.2. Структура импорта металлического кальция по странам-производителям

Анализ структуры стран-импортеров на протяжении 2015–2017 гг. …

В официальной стратегии развития металлургической промышленности России … 

Рисунок 2. Структура стран-производителей металлического кальция, поставляющих продукцию в Россиию, 2017 г.

Источник: ФТС России, анализ MegaResearch

3.1.3. Объемы экспорта и импорта металлического кальция

По результатам анализа экспорта и импорта исследуемой продукции за период с 2015 по 2018 г. можно отметить тенденцию уменьшения объемов экспорта и увеличения объемов импорта. 

Таблица 6. Объемы экспорта и импорта в стоимостном выражении, 2015–2018 гг.

	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.
Объем экспорта, млн руб.
Объем импорта, млн руб.

Источник: ФТС России, расчеты MegaResearch

 

Рисунок 3. Объемы экспорта и импорта в натуральном выражении, 2015–2018 гг.

Источник: ФТС России, расчеты MegaResearch

3.1.4. Обзор рынка доломита как сырья для производства металлического кальция

Металлический кальций в природе чаще всего встречается в виде доломита CaCO3*MgCO3. Запасы доломитов для металлургии на территории России распределены неравномерно. Основные запасы данного сырья сосредоточены в …

Ведущие производители доломита в России представлены в таблице.

Таблица 7. Ведущие производители доломита в России

Название компании	Регион
«Капитал Магнезит»
«Кавдоломит»

Источник: Обзор рынка доломита в СНГ/ИнфоМайн, 2016

3.2. Основные тенденции на рынке

…

3.3. Анализ потребителей. Сегментация потребителей

3.3.1. Способы применения металлического кальция

Сейчас кальций используется как восстановитель в химической и металлургической промышленности, раскислитель при получении ряда сплавов и специальных сталей, в аккумуляторной промышленности при изготовлении свинцовых положительных пластин. Кроме того, кальций применяют при очистке свинца и олова от висмута.

Учитывая большую восстановительную способность кальция, его применяют для производства редких металлов, таких как титан, цирконий, тантал, ниобий, хром, цезий, рубидий, уран, торий и другие.

По данным основного производителя кальция в России материал применяется как:

…

3.3.2. Типы потребителей на основе анализа структуры импорта

В результате анализа структуры импорта были определены ключевые российские покупатели, объемы их закупок и тип закупаемой продукции. Основным покупателем металлического кальция является «…

По оценкам специалистов MegaResearch, крупными импортерами являются два предприятия. Это …

Далее представлена сводная информация по основным потребителям/дистрибьюторам исследуемой продукции.

Таблица 8. Профили компаний-покупателей импортируемой продукции, 2017 г.

Название компании	Регион	Состав закупки	Объем закупки, млн руб.
АО «Металлон»	Санкт-Петербург	Кальций, полученный алюмотермическим методом, в виде сплава
ООО «Эверест +»	Костромская обл.	Кальций металлический (98,99%) (нетто 14 000 кг, 80 стальных бочек)
ООО «Редкие металлы»	Санкт-Петербург	1. Кальций, полученный алюмотермическим методом, в виде сплава. 2. Гранулы 3–7 мм в бочках по 175 кг нетто — 80 бочек, используется в металлотермии в качестве восстановителя при получении металлов

Источник: ФТС России, расчеты MegaResearch

3.3.3. Спрос на отдельные виды продукции из металлического кальция

В основном объеме российские компании в 2017 году импортировали металлический кальций …

Рисунок 4. Спрос на продукцию из металлического кальция, 2017 г.

Источник: ФТС России, оценка специалистов MegaResearch

3.4. Обзор потенциальных конкурентов

Существует две схемы получения металлического кальция: электролиз хлористого кальция и металлотермическое восстановление оксида кальция. 

Электролитический …

Металлотермический …

…

Таблица 9. Товарный знак …

Товарный знак	Описание

Источник:

Таблица 10. Профиль компании «…»

Компания	АО «…»
Общая выручка в 2015-2016 гг.
Общая выручка 2017 г.
Структура выручки 2017
Клиенты, сотрудничество

Источник: СМИ, Fira, сайт компании

В ходе анализа структуры экспорта компании …

 

Рисунок 5. Структура стран-импортеров АО «…», 2017 г.

Источник: ФТС России, расчеты MegaResearch

…

 

 

3.5. Ценообразование на рынке

Средняя стоимость металлического кальция, экспортируемого из страны в 2018 году, составляла 4…

Таблица 11. Средняя стоимость экспорта/импорта металлического кальция, USD/кг (2018 год)

	I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал
Экспорт, средняя цена
Импорт, средняя цена

Источник: ФТС России, расчеты MegaResearch

…

Рисунок 6. Изменение соотношения курса рубля/юаня/доллара, 12.2017–02.2019

Источник: ЦБ РФ

4. Организационный план

4.1. План по персоналу

Для формирования штатного расписания производственного предприятия были проанализированы: концепция проекта, основные бизнес-процессы, объем основных и вспомогательных услуг. В результате этого в штатном расписании были сформированы следующие структурные подразделения:

1. Административный персонал.

2. Основной производственный персонал.

3. Вспомогательный персонал.

В расчетной части бизнес-плана был сформирован план ФОТ исходя из условий работы вышеперечисленных структурных подразделений.

План по персоналу и фонд оплаты труда приведены в таблице ниже.

Таблица 12. Штатное расписание и фонд оплаты труда

Должность

Средняя з/п, тыс. руб. в месяц

2019 год

2020 год

2021 год

2022 год и далее

Кол-во штатных единиц

Кол-во мес. в году задействованность

З/плата всего за год, тыс. руб.

Кол-во штатных единиц

Кол-во мес. в году задействованность

З/плата всего за год, тыс. руб.

Кол-во штатных единиц

Кол-во мес. в году задействованность

З/плата всего за год, тыс. руб.

Кол-во штатных единиц

Кол-во мес. в году задействованность

З/плата всего за год, тыс. руб.

Административный персонал

Генеральный директор проекта

Директор по производству

Главный бухгалтер

Бухгалтер

Вспомогательный производственный персонал

Основной производственный персонал

Рабочие

Итого:

Социальные налоги по ФОТ

Источник: сведения Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

 

4.2. План-график работ по проекту

…

Рисунок 7. Календарный план-график реализации проекта

…

 

 

4.3. Источники, формы и условия финансирования

Объем финансирования проекта составит …

В проекте планируется использование:

1. Средств инвестиционного займа — …

2. Собственных инвестиционных средств — …

3. Собственных средств на обеспечение текущей деятельности — …

На диаграмме ниже представлена структура финансирования проекта.

Рисунок 8. Общая структура источников финансирования проекта

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

…

 

4.4. График финансирования проекта

График финансирования проекта составлен с учетом условий финансирования и сроков оплаты по основным статьям затрат.

Инвестиционная фаза проекта …

График инвестиций приведен на рисунке ниже.

Рисунок 9. График инвестиций в проект, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

5. Производственный план

5.1. Описание зданий и помещений

Для организации производственного процесса планируется строительство производственных зданий:

…

Схема расположения производственных зданий приведена ниже.

 

 

5.2. Описание необходимого оборудования 

Основной поставщик производственного оборудования для строительства завода по производству металлического кальция …

Спецификации приобретаемого оборудования приведены в приложенных к проекту документах.

 

 

5.3. Описание технологического процесса

…

 

Рисунок 10. Метод получения металлического кальция алюминотермическим восстановлением

 

 

 

5.4. Сырье, материалы и комплектующие

Расход сырья и материалов на производство 1 т металлического кальция приведены в таблице ниже.

Таблица 13. Расход сырья на производство 1 т металлического кальция

№	Наименование	Количество, т
1	Известь
2	Алюминиевая стружка
3	Реторта
4	Природный газ (8 500 kcal/m3)
5	Электричество
6	Пресная вода

 

 

 

6. Финансовый план

6.1. Исходные данные и допущения

Исходные данные об объемах услуг

…

Допущения о цене

…

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 5 категорий:

1. Подготовительные работы.

2. Проведение СМР и закупка оборудования.

3. Покупка основных средств.

4. Оборотные активы.

5. Покрытие дефицита кэш-фло.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования **% в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Ставка дисконтирования рассчитывается по формуле WACC (Weighted Average Cost of Capital):

Rx= (1 - T) * a *Rcr+b * Rin,

где а — доля заемного капитала в структуре капитала компании;

b — доля собственного капитала, при этом a + b = 1;

T — ставка налога на прибыль;

Rcr — стоимость кредита, рассчитываемая как эффективная ставка по кредиту (предполагаем, что проценты полностью относятся на расходы);

Rin — стоимость собственного капитала.

Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 14. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	Значение
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала
*MOSPRIME O/M на 13.05.2019

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 15. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	Значение
Доля заемного капитала
Доля собственного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Выручка от оказания услуг рассчитана исходя из проектной мощности оборудования, плана производства и реализации и стоимость за единицу продукции. 

Для построения планов выручки, проектов отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств были использованы все вышеперечисленные показатели.
 

6.2. Номенклатура и цены

…

 

6.3. Инвестиционные издержки 

Общая сумма инвестиций проекта составит ... руб. Структура инвестиционных затрат в разбивке по статьям затрат приведена в таблице ниже.

Таблица 16. Структура инвестиционных затрат

Статья затрат	Инвестиции с НДС, тыс. руб.	в т.ч. НДС, тыс. руб.
Проектные работы
Карьер по добыче известняка
Подведение коммуникаций (газ, вода электричество)
Архитектурно-строительное решение строительства завода по производству металлического кальция
Строительство печей
Печь для обжига известняка
Техническая поддержка и установка оборудования
Приобретение и доставка оборудования для производственной деятельности
Итого инвестиции проекта

На диаграмме ниже представлена структура инвестиций в проект. Очевидно, что большую долю инвестиций занимают затраты на …

Рисунок 11. Структура инвестиций в проект

Источник: данные Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

 

6.4. Потребность в первоначальных оборотных средствах

…

 

6.5. Налоговые отчисления

Основные налоги, которые должны выплачивать предприятия на ОСНО, указаны в таблице:

Таблица 17. Налоговое окружение проекта

Налоговое окружение проекта	Значение
Страховые взносы
Налог на имущество
НДС при формировании ОС
НДС операционная деятельность
Налог на прибыль
НДФЛ

Источник: Налоговый кодекс РФ

Суммы уплачиваемых налогов в течение периода реализации проекта приведены в таблице ниже:

Таблица 18. Суммы налоговых отчислений за период 2019-2026 гг., тыс. руб.

Вид налога/Год	Бюджет налога	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
НДС	Федеральный
Социальные взносы	Федеральный
Налог на имущество	Региональный
Налог на прибыль	Федеральный
ИТОГО налоги для компании Заказчика
НДФЛ	Региональный/местный
ИТОГО налоговый поток с проекта с учетом НДФЛ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

6.6. Операционные издержки (постоянные и переменные)

Постоянные издержки проекта представляют собой затраты, не зависящие от изменения объема продаж. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице.

Таблица 19. Постоянные издержки, тыс. руб.

Категории продукции/Период планирования	Сумма расходов в год начиная с 2022 года
Расходы на ФОТ административного и вспомогательного производственного персонала
Арендная плата за земельный участок
Прочие постоянные затраты, в т. ч. технический аутсорсинг (уборка территории, охрана, техобслуживание инженерных коммуникаций)
Прочие постоянные затраты, в т. ч. административный аутсорсинг (юридические, бухгалтерские, посреднические услуги)
Всего постоянные затраты

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

Структура постоянных затрат приведена на следующей диаграмме.

Переменные издержки проекта — это затраты, которые напрямую зависят от объема оказываемых услуг:

• расходы на ФОТ производственного персонала;

• расходы на энергоресурсы: электроэнергию и водоснабжение;

• прочие переменные затраты, такие как расходы на связь и интернет, канцелярские товары, ГСМ, химические средства для мытья стеклотары;

• затраты на рекламу и маркетинговые мероприятия.

Переменные издержки индексируются с учетом объема реализованных услуг.

Таблица 20. Переменные издержки, тыс. руб.

Категории продукции/Период планирования	Сумма расходов в год начиная с 2022 года
Расходы на ФОТ производственного персонала
Расходы на сырье
Расходы на энергоносители
Прочие переменные затраты
Затраты на рекламу, маркетинговые мероприятия
Всего переменные затраты

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

Рисунок 12. Структура постоянных затрат проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Рисунок 13. Структура переменных затрат проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Расчет операционных затрат по годам представлен в следующей таблице.

Таблица 21. Операционные затраты проекта, тыс. руб.

Параметр/год	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Операционные издержки переменные, тыс. руб.
Операционные издержки постоянные, тыс. руб.

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

6.7. Расчет себестоимости 

Себестоимость единицы продукции рассчитана исходя из сведений о затратах сырья и материалов на производство продукции, ценах на сырье и материалы, а также прочих затратах, относимых на себестоимость продукции.

Таблица 22. Расчет себестоимости производства металлического кальция алюминотермическим восстановлением

Параметр/год	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Объем реализации, т
Операционные издержки переменные, тыс. руб.
Операционные издержки постоянные, тыс. руб.
Себестоимость металлического кальция, тыс. руб. за 1 т

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

6.8. План продаж 

Проектный план производства и реализации составлен с учетом предположений и допущений, рассмотренных в п.6.1, и представлен в таблице ниже.

Таблица 23. План производства и реализации металлического кальция

Параметр/год	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Объем производства и реализации, т

Источник: сведения Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

 

 

6.9. Расчет выручки

План выручки за период реализации проекта составлен с учетом плана производства и реализации продукции (п.6.8), средней цены на металлический кальций (п.6.2) и представлен в таблице ниже.

Таблица 24. Проектная выручка от реализации продукции, тыс. руб.

Параметр/год	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Выручка

Источник: сведения Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

 

 

6.10. Прогноз прибылей и убытков

Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в таблице ниже.

Таблица 25. Прогнозный отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026
Выручка от реализации без НДС
Прямые издержки без НДС
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки без НДС
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Рентабельность продаж

Источник: расчеты MegaResearch

 

6.11. Прогноз движения денежных средств

Прогноз движения денежных средств по годам представлен в таблице ниже. Прогноз движения денежных средств по месяцам показан в приложении.

Таблица 26. Отчет о движении денежных средств по годам, тыс. руб.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)	0-й цикл	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Доход итого
Затраты итого
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Средства инвестора
Чистый денежный поток (ЧДП)
Дисконтированный ЧДП
Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

6.12. Анализ эффективности проекта 

6.12.1. Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

1. Чистая приведенная стоимость, NPV.

2. Индекс рентабельности, PI.

3. Срок окупаемости, PBP.

4. Дисконтированный срок окупаемости, DPBP.

5. Внутренняя норма доходности, IRR.

6. Коэффициент рентабельности активов, ROA.

7. Коэффициент рентабельности собственного капитала, ROE.

8. Коэффициент рентабельности инвестиций, ROI.

9. Коэффициент покрытия процентных выплат, Interest coverage ratio.

10. Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками, Debt Service Coverage Ratio (DSCR).

11. Коэффициент покрытия долга денежными потоками, доступными для обслуживания долга, в период до погашения долга, Loan Life Coverage Ratio (LLCR).

12. Коэффициент Долг/Собственный капитал, D/E.

13. Долг/EBITDA.

14. Терминальная (заключительная) стоимость проекта.

6.12.2. Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели:

1. Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток).

2. Чистая приведенная стоимость, NPV.

3. Период (срок) окупаемости, PBP.

4. Дисконтированный период окупаемости, DPBP.

5. Внутренняя норма доходности (рентабельности).

6. Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR).

7. Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Основные финансовые показатели проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 27. Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR, %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через …

6.12.3. Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость, англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) — сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Это сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле:

где i — ставка дисконтирования, CFt — чистый денежный поток периода t, T — длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта, который показывает оценку эффекта от инвестиции, приведенную к настоящему моменту времени, с учетом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, в противном случае инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с большим NPV).

Положительные качества NPV:

• чёткие критерии принятия решений;

• учет стоимости денег во времени (в формулах используется коэффициент дисконтирования).

Отрицательные качества NPV связаны с тем, что этот показатель не учитывает:

• риски;

• вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными величинами.

Чистый денежный поток NPV, равный …

6.12.4. Внутренняя норма доходности (IRR)

IRR — это Internal Rate of Return, что переводится как «внутренняя норма доходности». Так называется один из двух основных показателей оценки инвестиционных проектов. IRR, или внутренняя норма доходности — это ставка процента, при которой приведенная стоимость всех денежных потоков инвестиционного проекта (т.е. NPV) равна нулю. Это означает, что при такой ставке процента инвестор сможет возместить свою первоначальную инвестицию, но не более того.

Внутренняя норма доходности (IRR) составила …

6.12.5. Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) — дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

В данном проекте показатель PI, равный …

6.12.6. Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) —ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Это время, за которое поступления от операционной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле:

PBP = Investments / ACF,

где Investments — начальные инвестиции, ACF —Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Прогнозный срок окупаемости проекта составляет …

6.12.7. Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) — это срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле:

,

где t- и t+ — периоды, когда наблюдались отрицательный и положительный NPV.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит …

6.12.8. Иные показатели

Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчёте  будущих  .

Методика и формула расчета ставки дисконтирования подробно рассмотрены в п.6.1.

Ставка дисконтирования настоящего проекта составляет …

 

 

7. Анализ рисков проекта

7.1. Количественный анализ рисков

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка.

Таблица 28. Чувствительность проекта

Показатели	-20%	-10%	0%	10%	20%
Влияние цены на металлический кальций
Влияние операционных затрат
Влияние изменения курса валют

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По результатам проведенного анализа наблюдается примерно идентичная зависимость проекта от изменения цен на услуги, величины операционных затрат и изменения курса валют ($ и юаня).

График чувствительности проекта представлен на диаграмме ниже.

Рисунок 14. График чувствительности проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

7.2. Качественный анализ рисков

Как и любое предприятие, функционирующее на рынке, проектируемый завод по производству металлического кальция будет работать в условиях неопределенности. Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения показаны в таблице

Таблица 29. Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Политические риски
Финансовый кризис в стране	Вероятность: средняя Степень опасности: средняя Влияние: уменьшение спроса на оказываемые услуги	Пересмотр ценовой политики
Производственные и коммерческие риски
Рыночные риски

Источник: анализ MegaResearch

…

 

7.3. Точка безубыточности проекта

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на четыре составляющие:

1. — возрастают пропорционально увеличению объема производства продукции.

2. — не зависят от объема произведенной продукции и от того, растет или падает объем операций.

3. Кредитные платежи.

4. Налоговые платежи.

Расчет точки безубыточности представлен в таблице ниже.

Таблица 30. Точка безубыточности

Показатели	Значения
Выручка, тыс. руб.
Объем реализации, т
Постоянные затраты, тыс. руб.
Переменные затраты, тыс. руб.
Цена за единицу товара, тыс. руб./т
Средние переменные издержки, тыс. руб./т
Точка безубыточности, тыс. руб.
Точка безубыточности, т

Источник: расчет и анализ MegaResearch 

8. Приложения

8.1. Отчет о движении денежных средств (по месяцам)