Организация предприятия по выращиванию форели и производству красной икры

Содержание

1. КРАТКИЙ ОБЗОР (РЕЗЮМЕ) ПРОЕКТА 6

1.1. ОСНОВНЫЕ ПАРАМЕТРЫ ПРОЕКТА 6

1.2. ПОКАЗАТЕЛИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА 9

2. СУЩЕСТВО ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 10

2.1. ОПИСАНИЕ ПРОДУКЦИИ 11

2.2. ТЕХНОЛОГИЯ ПРОИЗВОДСТВА ПРОДУКЦИИ 16

2.3. ХАРАКТЕРИСТИКА ЗАКУПАЕМОГО ОБОРУДОВАНИЯ 17

2.4. ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЪЕКТА СТРОИТЕЛЬСТВА/МОДЕРНИЗАЦИИ/РЕКОНСТРУКЦИИ 18

2.5. ИНФОРМАЦИЯ О БЮДЖЕТЕ ПРОЕКТА 19

2.6. НАЛИЧИЕ НЕОБХОДИМОЙ ДОКУМЕНТАЦИИ ПО ПРОЕКТУ 20

2.7. ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ ВОПРОСЫ ПРОИЗВОДСТВА 21

3. АНАЛИЗ ПОЛОЖЕНИЯ ДЕЛ В ОТРАСЛИ 22

3.1. ОБЩИЙ ОБЗОР РЫНКА ФОРЕЛИ И ИКРЫ ФОРЕЛИ В РОССИИ 22

3.1.1. Общая динамика предприятий отрасли 22

3.1.2. Оценка среднего уровня рентабельности в отрасли 23

3.1.3. Структура активов 24

3.1.4. Оборачиваемость активов 25

3.1.5. Типовая структура затрат 26

3.1.6. Данные о сезонности спроса или предложения 27

3.1.7. Уровень загрузки производственных мощностей/технологического оборудования 28

3.1.8. Скорость инноваций и технологических изменений в отрасли 28

3.1.9. Степень государственного регулирования рынка (отрасли) 30

3.1.10. Другие важные факторы, характеризующие отрасль и оказывающие влияние на ее развитие 30

3.2. ОЦЕНКА ОБЪЕМА И ДИНАМИКИ РЫНКА ТОВАРНОЙ ФОРЕЛИ И ИКРЫ В РОССИИ, 2017-2018 ГГ. 31

3.3. ОСНОВНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ НА РЫНКЕ 32

3.4. АНАЛИЗ ЦЕН В ОТРАСЛИ 35

4. АНАЛИЗ РЫНКОВ СБЫТА ПРОДУКЦИИ И ЗАКУПОК СЫРЬЯ 36

4.1. ПРОГНОЗ РАЗВИТИЯ РЫНКА СБЫТА ПРОДУКЦИИ (ФОРЕЛИ И ИКРЫ ФОРЕЛИ) ДО 2025 Г. 36

4.2. ОЦЕНКА СТЕПЕНИ НАСЫЩЕННОСТИ РЫНКА 37

4.3. ПОТЕНЦИАЛЬНАЯ ЕМКОСТЬ РЫНКА СБЫТА 37

4.4. АНАЛИЗ СЕЗОННОСТИ 38

4.5. КОНКУРЕНЦИЯ НА РЫНКЕ СБЫТА. ПЕРЕЧЕНЬ И КРАТКОЕ ОПИСАНИЕ ОСНОВНЫХ КОНКУРЕНТОВ 39

4.6. ОСНОВНЫЕ КАНАЛЫ ПРОДАЖ И МЕТОДЫ СТИМУЛИРОВАНИЯ СБЫТА, СЛОЖИВШИЕСЯ НА РЫНКЕ 40

4.7. ОСНОВНЫЕ ПЛАНИРУЕМЫЕ ПОСТАВЩИКИ СЫРЬЯ, КОМПЛЕКТУЮЩИХ И МАТЕРИАЛОВ ДЛЯ ПРОЕКТА 41

4.8. ПЛАНИРУЕМЫЕ ОСНОВНЫЕ КОНКУРЕНТНЫЕ ПРЕИМУЩЕСТВА ПРОДУКЦИИ 42

5. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 43

5.1. ПЛАН ПО ПЕРСОНАЛУ 43

5.2. ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВАЯ ФОРМА РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 44

5.3. ОСНОВНЫЕ ПАРТНЕРЫ 45

5.4. ГРАФИК РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА 46

6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 48

6.1. УСЛОВИЯ И ДОПУЩЕНИЯ, ПРИНЯТЫЕ ДЛЯ РАСЧЕТА 48

6.2. ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ 50

6.2.1. Налоговое окружение 50

6.2.2. Номенклатура и цены продукции 51

6.2.3. План производства 51

6.2.4. Номенклатура и цены сырья, материалов и пр. 51

6.2.5. Калькуляция прямых материальных затрат 52

6.2.6. Численность персонала и заработная плата 53

6.2.7. Накладные расходы 55

6.2.8. Капитальные расходы и амортизация 56

6.2.9. Нормы оборота текущих активов и пассивов 56

6.3. КАЛЬКУЛЯЦИЯ СЕБЕСТОИМОСТИ ПРОДУКЦИИ 57

6.4. РАСЧЕТ ВЫРУЧКИ 58

6.5. ПОТРЕБНОСТЬ В ПЕРВОНАЧАЛЬНЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВАХ 59

6.6. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ 60

6.7. РАСЧЕТ ПРИБЫЛЕЙ, УБЫТКОВ И ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ 61

6.8. ИСТОЧНИКИ, ФОРМЫ И УСЛОВИЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ 62

6.9. ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА 63

7. ОЦЕНКА РИСКОВ ПРОЕКТА 67

7.1. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ 67

7.2. УРОВЕНЬ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ 68

7.3. ВАРИАНТЫ ПРОЕКТА (ОПТИМИСТИЧЕСКИЙ И ПЕССИМИСТИЧЕСКИЙ) 69

7.4. ОЦЕНКА ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ 71

8. ОБЕСПЕЧЕНИЕ 72

8.1. ПРИЛОЖЕНИЯ. ТАБЛИЦЫ. ГРАФИКИ. ВАРИАНТЫ РАСЧЕТОВ. ДОКУМЕНТЫ. 72

8.1.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам 72

Список таблиц

Таблица 1. Этапы и сроки реализации проекта 10

Таблица 2. Распределение инвестиций по статьям затрат, срокам и источникам финансирования 12

Таблица 3. Финансовая эффективность проекта 13

Таблица 5. Характеристики закупаемого имущества 21

Таблица 6. Бюджет проекта 24

Таблица 7. Объем и динамика производства товарной форели в РФ, тыс. тонн/год 27

Таблица 8. Средняя динамика показателей рентабельности в отрасли, % 28

Таблица 9. Средняя динамика изменения структуры активов в отрасли, % 29

Таблица 10. Средняя динамики оборачиваемости активов в отрасли, раз 30

Таблица 11. Программа развития современных технологий в форелеводстве 34

Таблица 12. Объем и динамика рынка товарной форели в РФ, тыс.тонн/год 36

Таблица 13. Объем и структура ввоза форели живой, свежей и охлажденной в РФ 38

Таблица 14. Средняя цена охлажденной рыбы в Республике Карелия, руб./кг. 40

Таблица 15. Средняя цена охлажденной рыбы импорта в РФ, руб./кг. 40

Таблица 16. Основные производители товарной форели 44

Таблица 17. Основные поставщики сырья, комплектующих и материалов для проекта 46

Таблица 18. Определение стоимости собственного капитала 54

Таблица 19. Определение ставки дисконтирования 54

Таблица 20. Налоговое окружение проекта 55

Таблица 21. Суммы налоговых отчислений за период 2019–2026 гг., тыс. руб. 55

Таблица 22. Номенклатура производимой по проекту продукции и цены на неё 56

Таблица 23. План производства продукции 56

Таблица 24. Номенклатура и цены на сырье и материалы 56

Таблица 25. Прямые материальные затраты, тыс. руб. в год 57

Таблица 26. Затраты на посадочный материал и корма, тыс. руб. 58

Таблица 27. Расчетный расход ГСМ 58

Таблица 28. Прямые материальные затраты проекта, тыс. руб. 58

Таблица 29. Штатное расписание и фонд оплаты труда 59

Таблица 30. Постоянные производственные накладные издержки, тыс. руб. 60

Таблица 31. Капитальные расходы и амортизация 61

Таблица 32. Нормы оборота текущих активов и пассивов 61

Таблица 33. Себестоимость продукции, тыс. руб. 62

Таблица 34. Прогнозная выручка от реализации продукции проекта, тыс. руб. 63

Таблица 35. Инвестиционные издержки проекта 65

Таблица 36. Прогнозный отчет о прибылях и убытках 66

Таблица 37. Источники финансирования проекта, тыс. руб. 67

Таблица 38. Условия инвестиционного кредитования 67

Таблица 39. Показатели эффективности инвестиций 69

Таблица 40. Чувствительность проекта 72

Таблица 41. Точка безубыточности, тыс. руб. 73

Таблица 42. Показатели эффективности инвестиций при оптимистическом варианте проекта 74

Таблица 43. Показатели эффективности инвестиций при пессимистическом варианте проекта 75

Таблица 44. Основные риски проекта 76

Список рисунков

Рисунок 2. Форель ручьевая 15

Рисунок 3. Форель озерная 16

Рисунок 4. Форель радужная 17

Рисунок 5. Динамика производства товарной лососевой рыбы в РФ, тыс. тонн/год 28

Рисунок 6. Структура активов предприятий отрасли 30

Рисунок 7. Динамика оборачиваемости активов в отрасли, раз 31

Рисунок 8. Структура затрат форелевого предприятия 32

Рисунок 9. График сезонности спроса и предложения товарной форели и икры форели 33

Рисунок 10. Динамика объема рынка товарной форели в РФ, тыс. тонн/год 36

Рисунок 11. Соотношение доли импорта и производства товарной форели, % 39

Рисунок 12. График сезонности спроса и предложения товарной форели и икры форели 43

Рисунок 13. График чувствительности проекта 72

Рисунок 14. График точки безубыточности проекта, тыс. руб. 73

1. Краткий обзор (резюме) проекта

1.1. Основные параметры проекта

Наименование проекта: Организация предприятия по выращиванию форели и производству красной икры.

Цель проекта: обоснование эффективности инвестиций в организацию предприятия по выращиванию товарной форели и производству красной икры.

Место реализации проекта: ....

Режим работы: ежедневно.

Персонал: в рамках проекта планируется трудоустройство … штатных единиц

Суть проекта: проект предполагает вложение инвестиций в ремонт и приобретение садков для выращивания форели, а также в приобретение посадочного материала и кормов для развития производства товарной форели и красной икры.

График реализации проекта представлен в таблице ниже.

Таблица 1. Этапы и сроки реализации проекта

Этап проекта	Начало работ	Длительность, дней	Конец работ
Приобретение аэролодок и активов
Обоснование инвестиционного проекта и управленческое решение
Получение финансирования
Приобретение посадочного материала и кормов, 2019 год
Поставка и ремонт садков, 2019 год
Приобретение посадочного материала и кормов, 2020 год
Поставка и ремонт садков, 2020 год
Подбор персонала
Производство продукции

Финансирование проекта

Общая сумма финансирования проекта … руб. Из них … руб. — собственные средства на софинансирование инвестиций (из них … руб. вложено за период с 2018 года по май 2019 года; ... руб. – инвестиционные расходы планового периода за счет собственных средств), ... руб. — средства инвестиционного кредита, ... руб. — собственные средства на обеспечение выплат процентов по кредиту и на покрытие дефицита денежных средств (из них собственные средства на обеспечение выплат процентов по кредиту – ... руб.; собственные средства на обеспечение текущей деятельности за период с 2018 года по май 2019 года – ... руб.; собственные средства на покрытие дефицита денежных средств в период реализации проекта – ... руб.).

Сумма инвестиций составляет ... руб.

Распределение инвестиций по срокам приведено в таблице ниже.

 

 

Таблица 2. Распределение инвестиций по статьям затрат, срокам и источникам финансирования

№

Статья затрат

Сумма, тыс. руб.

2018 год

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

май.20

июн.20

июл.20

1

Ремонт и приобретение садков

2

Приобретение посадочного материала, кормов

3

Прочие инвестиции

Итого

из них

собственные средства

заемные средства

Источник: сведения Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

1.2. Показатели экономической эффективности проекта

Основные расчетные показатели эффективности проекта представлены в таблице ниже.

Таблица 3. Финансовая эффективность проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значения
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: расчеты MegaResearch

2. Существо предлагаемого проекта

2.1. Описание продукции

В 2018 году на участке рядом с островом Лукин запущена первая партия посадочного материала. Проектом планируется садковое производство и реализация товарной форели и икры форели.

Максимальный объем товарной рыбы в год включая все участки — 1 900 тонн. Выход икры — 2-3 % от биомассы икряной рыбы (около 30 тонн икры в год).

Форелью называются несколько видов лосося, населяющего различные водоемы по всей территории России. В мясе этой рыбы содержится целый комплекс витаминов, микроэлементов, необходимых для нормальной жизнедеятельности человека.

Название форели является собирательным, общим для нескольких видов лососевых рыб:

• гольца;

• благородного тихоокеанского лосося.

В многочисленных водоемах России можно встретить три разновидности форели:

• ручьевую;

• озерную (другие названия — кумжа, карельская);

• радужную форель.

Ручьевая форель представляет собой пресноводную форму морской кумжи, проходной рыбы. Однако привычки ручьевой форели иные — она не мигрирует из родного водоема.

Рисунок 1. Форель ручьевая

Источник: https://kempfish.ru

Для комфортного существования ручьевой форели необходимы быстрые реки, ручьи с чистой, холодной водой. Стандартный вес пресноводной форели составляет 1-2 кг. Отдельные особи при наиболее благоприятных условиях могут вырастать до 12 кг.

Озерная, она же кумжа, карельская форель предпочитает жить в глубоководных озерах с холодной водой.

Рисунок 2. Форель озерная

Источник: https://kempfish.ru

Это солидная по размеру рыба (до 1 метра в длину) сбиваясь в стаи, чаще всего проводит время на глубине в 100 метров.

Радужная форель — это морской стальноголовый тихоокеанский лосось. Данная разновидность наиболее распространена в российских водах. Многие рыбные хозяйства занимаются промышленным разведением радужной форели.

Рисунок 3. Форель радужная

Источник: https://kempfish.ru

Это хищник, которым заселяют платные водоемы (пруды), рыболовы-любители отлавливают его при помощи спиннинга.

Внешний вид рыбы

Для всех видов форели характерна схожая форма тела. Красивая рыба отличается плотным, мощным телом, напоминающим веретено. Ее голова имеет малые размеры, усеченную форму.

Глаза форели небольшие, светлые, почти прозрачные, зрение отличное, она прекрасно ориентируется в толще водных глубин. Есть еще один нюанс, касающийся зрения форели: она зорко высматривает добычу, одновременно фокусируя обоими глазами, т. е., смотрит одновременно в разных направлениях.

Форель — красавица, ее не спутаешь с другой рыбой. Необычайную декоративность ее телу придают бесчисленные пестрые пятнышки. Спинные плавники рыбы покрыты темными точками, брюшные имеют слегка желтоватый окрас.

Тело рыбы покрыто слоем слизи и мелкой чешуи. На брюшке чешуя располагается плотнее. Тело форели несколько сплюснуто с боков, у нее более 60 позвонков. Плавник на спине длинный, узкий, состоит из нескольких обычных лучей и множества разветвленных.

За спинным плавником находится жировой плавник, его край часто бывает темным. Этот плавник — опознавательный знак всех лососевых рыб.

Грудные, брюшные плавники форели составлены из 100 лучей, в анальных их 300, в хвостовом — более 20.

Характерный признак форели — ее переливчатый окрас. Спинка у рыбы имеет оливковый оттенок, бока — зеленоватые с некоторой желтизной, украшенные черными, красными, белыми пятнышками с голубоватым ореолом.

Брюшная часть светлая, с желтоватым отливом. Для жаберных крышек характерен золотистый окрас, сами жабры розовые или красные.

Окраска этой рыбы полностью зависит от условий ее обитания — качества воды, пищи. В водоемах с прозрачной водой форель приобретает серебристый цвет.

Если дно илистое, либо торфяное – тело рыб темнеет. Форель изменяет цвет и во время нереста. Она становится значительно темнее, пятна на боках могут появляться и исчезать.

Ручьевая форель отличается буроватой окраской, ее голова и спина часто имеют мрачно-черный цвет. Тело ручьевой форели украшают красные, черные крапинки, за которые она получила второе название — пеструшка.

Радужная форель значительно светлее, по бокам ее тело декорировано красно-фиолетовой полосой, напоминающей радугу.

Самки форели выглядят солиднее, крупнее самцов. Продолжительность жизни этой рыбы 12–20 лет.

Самая упитанная форель водится в Каспийском море, любителям удавалось изловить экземпляры массой в 50 кг.

Места обитания форели

Ручьевая форель часто выбирает места с бьющими ключами, где вода не нагревается.

Часто ее можно найти на перекатах за различными укрытиями, любит она участки с медленным течением, останавливаясь до или после них. Летом находит небольшие приямки с медленным течением, затененные кронами деревьев, кустарников.

Привычками радужная форель схожа с ручьевой рыбой. Для своих стоянок она выбирает укрытия: камни, коряги, неровности рельефа. В ясные дни форель малоподвижна, пасмурная погода в корне меняет ее поведение, хищник активно охотится.

Озерная форель летом часто подходит в прибрежную зону. Для комфортной жизни ей нужна значительная глубина – 50–100 метров.

Часто она перемещается возле самого дна либо находится в толще воды.

Рацион питания

Форель — хищница. В начале жизни молодь активно использует в пищу планктон. Рацион взрослой рыбы очень разнообразен, она питается:

• мелкой рыбешкой;

• ракообразными;

• мелкими донными беспозвоночными;

• личинками околоводных насекомых;

• жуками, кузнечиками, бабочками, другими насекомыми, попадающими в воду;

• лягушками;

• мелкими млекопитающими, переплывающими водоем;

• растительной пищей.

В качестве приманки на платных прудах для ловли хитрой, изворотливой и осторожной форели нередко используют хлеб, тесто, консервированную кукурузу.

Нерест форели

Эта рыба нерестится по-разному, в зависимости от места своего проживания и вида. Озерная форель выметывает икру 2 раза за год:

• с декабря по февраль;

• с июня по август.

Процедура нереста озерной форели происходит на значительной глубине, иногда достигающей 100 метров, что не позволяет ихтиологам проводить наблюдение.

Известно, что самка озерной форели может отложить около 1 500 икринок. В дальнейшем из них появляются мальки, размер которых составляет примерно 1,5 см.

Ручьевая форель становится половозрелой особью примерно на третий-четвертый год жизни. У нее один период нереста — с ноября по декабрь. Температура воды при этом должна быть в пределах +6 градусов.

Для откладывания икры рыба выбирает особые места — мелководные каменисто-галечные районы с быстрым течением. За один раз самочка выметывает 200–500 икринок. Проклевывание мальков наступает в первые весенние дни.

Нерест радужной форели начинается так же, на 3-4 году жизни. Время размножения в естественных условиях — март-апрель.

Крупные икринки радужной форели, диаметр которых составляет 4,5–6,0 мм, созревают два месяца.

Рыба мечет до 2 000 икринок. Развивается радужная форель интенсивнее ручьевой, она без проблем переносит повышение температуры до 20 °С. По этой причине данный вид форели очень популярен у рыбных заводчиков.

В специальных условиях содержания он не нуждается.

2.2. Технология производства продукции

Основные параметры технологии производства форели указаны в п.3.2.

Проектом предусмотрено выращивание форели на пяти участках.

1. Первый участок. Объем выращивания товарной рыбы — … тонн.

…

2. Второй участок. Объем выращивания товарной рыбы — … тонн.

3. Третий участок. Объем выращивания товарной рыбы — … тонн. 

4. Четвертый участок. Объем выращивания товарной рыбы — … тонн.

5. Пятый участок. Объем выращивания товарной рыбы — … тонн.

Максимальная мощность всего хозяйства — … тонн товарной рыбы, из них:

• …

• …

• …

• …

2.3. Характеристика закупаемого оборудования

В настоящее время имеется следующий перечень оборудования:

• …

• …

• …

• …

• кормушка … 

• расходные материалы для кормушек

• биорамка.

Для реализации проекта потребуется приобретение новых и ремонт имеющихся садков для выращивания форели.

Таблица 5. Характеристики закупаемого имущества

2.4. Характеристика объекта строительства/модернизации/реконструкции

Проект не требует строительства, модернизации или реконструкции зданий, помещений или объектов инфраструктуры.

Требуется ремонт и реконструкция садков для выращивания форели, характеристики которых указаны в п. 3.4.

2.5. Информация о бюджете проекта

Основные показатели бюджета проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 6. Бюджет проекта

№ п/п	Наименование статей	Общая стоимость	Фактически освоенные средства	Планируемые к освоению средства	Источники данных
1.	Проектно-изыскательские работы
2.	Строительно-монтажные работы, в том числе
2.1.	Производственное здание
3.
3.1.
3.2.
4.	Прочие затраты
4.1.
4.2.
4.3.	Непредвиденные расходы
	ИТОГО:

Источник: сведения Инициатора проекта

2.6. Наличие необходимой документации по проекту

К реализации проекта подготовлен весь пакет коммерческих предложений и плановых расчетов для обоснования инвестиционных затрат.

2.7. Экологические вопросы производства

Применяемая технология производства товарной форели и икры форели позволит избежать неблагоприятного влияния на окружающую среду и экологические условия жизни населения.

…

3. Анализ положения дел в отрасли

3.1. Общий обзор рынка форели и икры форели в России

Выращиванием объектов аквакультуры в РФ занимаются предприятия всех форм собственности. По данным статистики, ассоциации аквакультуры, Северо-Западные регионы (Республика Карелия, Ленинградская, Новгородская, Псковская области) активно развивают форелеводство и выращивают более **% всей товарной форели. Применяется садковая технология выращивания объектов аквакультуры в озерах.

В соответствии с распределением рыбохозяйственного фонда водоемов России по федеральным округам, в процентном соотношении …

По оценке экспертов отрасли, на сегодня **% товарной форели производит Республика Карелия — один из лидеров по выращиванию этого вида рыбы в России. 

В связи с высокой долей игроков рынка в конкурентном окружении исследуемого проекта часть информации по рынку представлена в разрезе Северо-Западного федерального округа.

3.1.1. Общая динамика предприятий отрасли 

Лососевые культуры занимают 28%, или ... тонн от общего объема производства товарной аквакультуры в России.

Производство аквакультурной форели и семги в России в 2018 году выросло по сравнению с прошлым годом в среднем на **%. При этом основной объем выращивания этих видов приходится на Северо-Западный федеральный округ — **% (... тонн), прирост производства за год составил **%. Из них в водоемах Карелии выращено …

Таблица 7. Объем и динамика производства товарной форели в РФ, тыс. тонн/год

	2017 г.	2018 г.
Производство аквакультурной форели и семги в РФ, в том числе:
Северо-Западный Федеральный округ
Производство аквакультурной форели в Республике Карелия

Источник данных: отраслевые порталы, Федеральное агентство по рыболовству РФ

Рисунок 4. Динамика производства товарной лососевой рыбы в РФ, тыс. тонн/год

Источник данных: отраслевые порталы, Федеральное агентство по рыболовству РФ, расчеты MegaResearch

По данным экспертов отрасли, мощный импульс развитию рыбоводства в России дал закон об аквакультуре, принятый в 2014 году.

Самые высокие темпы роста в абсолютных величинах сохраняет Северо-Западный округ РФ.

3.1.2. Оценка среднего уровня рентабельности в отрасли 

В исследовании были проанализированы показатели рентабельности основных предприятий отрасли.

Таблица 8. Средняя динамика показателей рентабельности в отрасли, %

Рентабельность продаж				34,1
Рентабельность прибыли до налогообложения (прибыли отчетного периода)				27,1
Рентабельность прибыли от обычной деятельности				26,9
Рентабельность основных средств				119,2
Рентабельность собственного капитала				36,3
Рентабельность активов				35,7
Валовая рентабельность (КСП)				44,5
Рентабельность затрат				52,6
Рентабельность коммерческих и управленческих расходов (КСП)				546,5

Источник данных: Росстат, расчеты MegaResearch

3.1.3. Структура активов

Активы организации включают в себя основной капитал (внеоборотные) и текущие (оборотные) активы.

В свою очередь, в состав внеоборотных активов входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения, материальные ценности, незавершенное строительство, отложенные налоговые активы, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы.

Оборотные активы включают в себя дебиторскую задолженность, денежные запасы, краткосрочные финансовые вложения, прочие оборотные активы (в том числе посадочный материал).

В исследовании были проанализированы основные предприятия отрасли с высокими, средними и низкими показателями.

Далее представлена таблица средней динамики и график структуры активов предприятий в отрасли.

 

Таблица 9. Средняя динамика изменения структуры активов в отрасли, %

	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Внеоборотные активы (ВА)
Оборотные активы (ОА)

Источник данных: Росстат, расчеты MegaResearch

…

 

Рисунок 5. Структура активов предприятий отрасли

Источник данных: Росстат, расчеты MegaResearch

3.1.4. Оборачиваемость активов

Анализ деловой активности предполагает исследование различных коэффициентов. Одним из основных показателей является общая оборачиваемость капитала (активов).

От оборота зависит:

• величина годового оборота;

• размер расходов (чем выше скорость оборота, тем меньше приходится расходов на каждый оборот);

• скорость кругооборота на каждой стадии (ускорение на одной ступени влечет за собой увеличение скорости оборота на остальных стадиях).

Чем выше оборачиваемость, тем меньше предприятие нуждается в привлечении дополнительных средств или тем больше продукции оно может выпустить. В результате ускорения оборота активов высвобождаются оборотные средства, меньше требуется материалов, сырья, ГСМ. Соответственно, высвобождаются финансовые средства, которые организация вложила в эти запасы.

В исследовании были проанализированы предприятия с высокими, средними и низкими показателями. Далее представлена динамика оборачиваемости предприятий в отрасли.

Таблица 10. Средняя динамики оборачиваемости активов в отрасли, раз

	2015 г.	2016 г.	2017 г.
Оборачиваемость активов

Источник данных: Росстат, расчеты MegaResearch

Рисунок 6. Динамика оборачиваемости активов в отрасли, раз

Источник данных: Росстат, расчеты MegaResearch

3.1.5. Типовая структура затрат

Основными статьями финансовых вложений в организацию товарного форелевого хозяйства являются:

1. Затраты на организацию:

• …

• …

• …

• …

• средства передвижения по воде;

• организация садковой линии (стоимость работ);

• стройматериалы, строительство.

2. Затраты на выращивание:

• посадочный материал (цена 1 кг х необходимое количество рыбы в кг);

• корма (цена 1 т корма х необходимое количество корма в тоннах с учетом РКК);

• …

• …

• …

Затраты могут изменяться в зависимости от экономической ситуации и других условий.

Рисунок 7. Структура затрат форелевого предприятия

Источник данных: экспертные данные, оценка специалистов MegaResearch 

В рамках исследования приведена примерная структура затрат на организацию и содержание форелевого хозяйства с двухлетним циклом, площадью 1 000 кв. м., общим объемом товарной продукции 200 тонн при условии использования в качестве посадочного материала форели массой 5 и 150 граммов. 

3.1.6. Данные о сезонности спроса или предложения

В отрасли форелеводства существует ряд системных рисков. В первую очередь это сезонные риски, связанные в большинстве случаев с тем, что при технологиях, предусматривающих выращивание форели в открытых водоемах в зимний период, может быть снижен выход готовой продукции. Одним из факторов риска является также сезонность в отрасли производства посадочного материала.

Основной период получения готовой продукции в отрасли форелеводства — 4 квартал.

 

Рисунок 8. График сезонности спроса и предложения товарной форели и икры форели

Источник данных: Yandex.Direct, экспертные данные, оценка специалистов MegaResearch 

Для уменьшения эффекта сезонности предложения …

Нивелирование сезонности спроса возможно при помощи …

3.1.7. Уровень загрузки производственных мощностей/технологического оборудования

…

3.1.8. Скорость инноваций и технологических изменений в отрасли 

На сегодняшний день в отрасли существуют проблемы внедрения инноваций и технологических изменений, которые связаны с:

• дефицитом квалифицированных кадров;

• ветеринарным контролем (борьба с болезнями);

• высокой стоимостью зарубежных технологий;

• низким уровнем автоматизации производственных процессов.

На Международном форелевом форуме 2019 года были обозначены пути решения проблем и развития современных технологий до 2024 года.

Таблица 11. Программа развития современных технологий в форелеводстве

Проблемы отрасли	2019 год	2024 год
Проблема утилизации отходов, несовершенство системы утилизации отходов
Неразвитая система механизации отрасли, низкий технологический уровень производств, отсутствие многофункциональных квалифицированных кадров
Нет современной базы маточного стада

Источник данных: отраслевые порталы, Федеральное агентство по рыболовству РФ

К 2024 году прогнозируется …

3.1.9. Степень государственного регулирования рынка (отрасли)

…

3.1.10. Другие важные факторы, характеризующие отрасль и оказывающие влияние на ее развитие 

…
 

3.2. Оценка объема и динамики рынка товарной форели и икры в России, 2017-2018 гг.

Далее представлен объем и динамика рынка форели в РФ за период с 2017 по 2018 гг.

Таблица 12. Объем и динамика рынка товарной форели в РФ, тыс.тонн/год

	2017 г.	2018 г.
Производство
Импорт
Экспорт
Объем рынка

Источник данных: ФТС России, Росстат, расчеты MegaResearch

Рисунок 9. Динамика объема рынка товарной форели в РФ, тыс. тонн/год

Источник данных: ФТС России, Росстат, расчеты MegaResearch

3.3. Основные тенденции на рынке

…

Далее представлена информация об импорте в 2017-2018 годах в РФ форели свежей и охлажденной.

Таблица 13. Объем и структура ввоза форели живой, свежей и охлажденной в РФ

		Вес нетто, кг	Общая сумма поставки, руб.
2017 год
2018 год

Источник данных: ФТС России, расчеты MegaResearch

Рисунок 10. Соотношение доли импорта и производства товарной форели, %

 Источник данных: ФТС России, расчеты MegaResearch

3.4. Анализ цен в отрасли 

По данным экспертов отрасли, ценовая динамика на основные виды рыб, в том числе и форели, имеет восходящий тренд — в среднем рост цен составляет …

Далее приведены средние цены на охлажденную рыбу в Республике Карелия.

Таблица 14. Средняя цена охлажденной рыбы в Республике Карелия, руб./кг.

	Цена, руб./кг	Цена, руб./кг	Цена, руб./кг
Охлажденная товарная форель 1,0–1,5
Охлажденная товарная форель 1,5–2,0
Охлажденная товарная форель +2,0

Источник данных: отраслевые порталы, Федеральное агентство по рыболовству РФ

…

Далее представлены средние цены поставки свежей охлажденной товарной форели в РФ.

Таблица 15. Средняя цена охлажденной рыбы импорта в РФ, руб./кг.

		Цена за руб./кг.
2017 год
2018 год

Источник данных: ФТС России, расчеты MegaResearch
 

4. Анализ рынков сбыта продукции и закупок сырья 

4.1. Прогноз развития рынка сбыта продукции (форели и икры форели) до 2025 г.

Стабилизации и обеспечению прироста продукции аквакультуры способствует работа по:

• обеспечению рыбоводных хозяйств высокопродуктивным племенным материалом;

• оптимизации технологических режимов выращивания объектов аквакультуры;

• совершенствованию технологических приемов защиты объектов аквакультуры от болезней (увеличение продуктивности и сокращение затраты кормов).

Развитие рынка сбыта форели и икры форели обуславливают следующие концепции и тренды на рынке рыбной продукции России:

• …

• …

• …

• …

В отрасли принимаются программы развития предприятий, оказывается государственная поддержка, в том числе предлагается льготное кредитование.

…

4.2. Оценка степени насыщенности рынка 

…

4.3. Потенциальная емкость рынка сбыта

…

4.4. Анализ сезонности

В отрасли форелеводства существует ряд системных рисков. В первую очередь …

Рисунок 11. График сезонности спроса и предложения товарной форели и икры форели 

Источник данных: Yandex.Direct, экспертные данные, оценка специалистов MegaResearch 

…

4.5. Конкуренция на рынке сбыта. Перечень и краткое описание основных конкурентов

Таблица 16. Основные производители товарной форели

	Профиль	Объем производства, тонн/год	Адрес
ООО «Форель Суоярви»	Индустриальная аквакультура. Товарная рыба — форель		186872, Суоярвский р-н, п. Турханваара
ООО «Форкос»	Индустриальная аквакультура. Товарная рыба — форель		186930, г. Костомукша, ул. Советская, 8-15
ООО «Янисъярви»	Индустриальная аквакультура. Товарная рыба — форель		185001, г. Петрозаводск, ул. Мурманская, 26

Источник данных: отраслевые порталы, экспертная оценка 

Сильными сторонами отрасли форелеводства являются:

• …

• …

• …

• …

Необходимо выделить также и угрозы, влияющие на экономические показатели предприятий в отрасли:

• …

• …

• …

В целом, по данным экспертов, рынок выращивания форели в России вряд ли пока можно назвать высококонкурентным, особенно на фоне острого дефицита товарной форели, продающейся по приемлемым для большинства населения ценам.

4.6. Основные каналы продаж и методы стимулирования сбыта, сложившиеся на рынке

…

4.7. Основные планируемые поставщики сырья, комплектующих и материалов для проекта 

Далее представлен список поставщиков основных видов сырья, комплектующих и материалов.

Таблица 17. Основные поставщики сырья, комплектующих и материалов для проекта

Номенклатура		Поставщик
Посадочный материал
Корм

4.8. Планируемые основные конкурентные преимущества продукции

Основными конкурентными преимуществами будут:

5. Организационный план

5.1. План по персоналу

Для формирования штатного расписания производственного предприятия были проанализированы: концепция проекта, основные бизнес-процессы, объем основных и вспомогательных услуг. В результате этого в штатном расписании были сформированы следующие структурные подразделения:

1. Административно-управленческий персонал.

2. Основной производственный персонал.

3. Вспомогательный персонал.

Сформированный план ФОТ соответствует условиям работы вышеперечисленных структурных подразделений и задачам, поставленным перед ними.

С … года планируется набор персонала для реализации проекта.

График труда работников: административно-управленческий персонал работает ежедневно, основной и вспомогательный производственный персонал — посменно для обеспечения непрерывности выращивания форели.

 

 

5.2. Организационно-правовая форма реализации проекта

Организационно-правовая форма реализации проекта – общество с ограниченной ответственность

5.3. Основные партнеры

…

5.4. График реализации проекта

…

Диаграмма 1. Календарный план-график реализации проекта организации предприятия по выращиванию форели и производству красной икры

Источник: сведения Инициатора проекта

6. Финансовый план

6.1. Условия и допущения, принятые для расчета

Допущения об объемах производства

В расчете учтено, что максимальная мощность всего хозяйства составляет … тонн товарной рыбы в год. Выход икры — ** % от биомассы икряной рыбы, что составит около … в год.

Допущения о цене

Основными продуктами проекта являются товарная форель и икра форели. Цены на производимую продукцию, так же, как и на сырье и материалы, установлены в проекте на уровне текущих среднерыночных цен.

Допущения об инвестиционных издержках

Инвестиционные издержки подразделены на 4 категории:

1. Подготовительные работы.

2. Закупка оборудования.

3. Покупка посадочного материала и кормов.

4. Покрытие дефицита кэш-фло.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования ** % в год. Ниже приведено обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Ставка дисконтирования рассчитывается по формуле WACC (Weighted Average Cost of Capital):

Rx= (1 - T) * a *Rcr+b * Rin,

где  а — доля заемного капитала в структуре капитала компании,

b — доля собственного капитала, при этом a + b = 1;

T — ставка налога на прибыль;

Rcr — стоимость кредита, рассчитываемая как эффективная ставка по кредиту (предполагаем, что проценты полностью относятся на расходы);

Rin — стоимость собственного капитала.

Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 18. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	Значение
Размер безрисковой ставки*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 19. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	Значение
Доля заемного капитала
Доля собственного капитала
Налог на прибыль
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил **% годовых.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Выручка от реализации продукции рассчитана, исходя из прогнозных объемов производства и плановых цен на произведенную продукцию.

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные показатели.
 

6.2. Исходные данные

6.2.1. Налоговое окружение

В настоящее время ООО «...» применяет упрощенную систему налогообложения (УСН), при которой объектом налогообложения является доход, уменьшенный на величину расходов, а налоговая ставка составляет 15%.

Предприятие не является плательщиком НДС. Основные налоги, которые должны выплачивать предприятия на УСН, указаны в таблице.

Таблица 20. Налоговое окружение проекта

Налоговое окружение проекта	Значение
Страховые взносы
Налог на имущество
Налог при УСН «доход-расход»

Источник: данные Инициатора проекта, Налоговый кодекс РФ

Суммы уплачиваемых налогов в течение периода реализации проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 21. Суммы налоговых отчислений за период 2019–2026 гг., тыс. руб.

Вид налога/Год	Бюджет налога	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Социальные взносы	Федеральный
Налог на имущество	Региональный
Налог при УСНО	Федеральный
ИТОГО налоги для компании Заказчика
НДФЛ	Региональный/местный
ИТОГО налоговый поток с проекта с учетом НДФЛ

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.2.2. Номенклатура и цены продукции

Основные виды производимой по проекту продукции и прогнозные цены на неё указаны в таблице ниже.

Таблица 22. Номенклатура производимой по проекту продукции и цены на неё

Наименование продукции	Цена за единицу, руб./кг
Товарная рыба
Икра

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.2.3. План производства

Проектный план производства продукции составлен с учетом предположений и допущений, рассмотренных в п.7.1, и представлен в таблице ниже.

Таблица 23. План производства продукции

Параметр/год	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Производство товарной форели, т
Производство икры форели, т

Источник: сведения Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

6.2.4. Номенклатура и цены сырья, материалов и пр.

Перечень основного закупаемого для производства сырья и цены на него приведены в таблице ниже.

Таблица 24. Номенклатура и цены на сырье и материалы

Цены на сырье	Ед. изм.	Значение
Корм для рыбы весом:
35–200 гр. — гранула 3 мм	евро за 1 кг
200–500 гр. — гранула 4,5 мм	евро за 1 кг
500–800 гр. — гранула 6 мм	евро за 1 кг
800 гр. и более — гранула 8 мм	евро за 1 кг
Стоимость посадочного материала весом:
30–40 г	руб. за 1 кг
160–200 г	руб. за 1 кг
275 г	руб. за 1 кг

Источник: сведения Инициатора проекта

6.2.5. Калькуляция прямых материальных затрат

Прямые материальные затраты проекта —это затраты, которые напрямую зависят от объема оказываемых услуг:

• расходы на ФОТ производственного персонала;

• расходы на энергоресурсы;

• прочие переменные затраты, такие как: расходы на сырье и материалы, посадочный материал и корма, ремонт оборудования, ГСМ;

• затраты на рекламу и маркетинговые мероприятия.

Перечень основных статей прямых материальных затрат и их значения при выходе на производственные мощности в таблице ниже.

Таблица 25. Прямые материальные затраты, тыс. руб. в год

Категории продукции/Период планирования	Значения
Расходы на ФОТ основного персонала
Расходы на посадочный материал и корма
Расходы на энергоносители
Ремонт оборудования
Затраты на ГСМ
Транспортные расходы
Непредвиденные расходы
Затраты на рекламу, маркетинговые мероприятия

Источник: сведения Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

 

Таблица 26. Затраты на посадочный материал и корма, тыс. руб.

Параметр/год	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Затраты на сырье

Источник: сведения Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

Таблица 27. Расчетный расход ГСМ

Месяц	Виды техники				Стоимость расходов на ГСМ, тыс. руб.
	Лодочные моторы	Снегоходы	Генераторы и бензопилы	Тракторы ДТ
январь
февраль
март
апрель
май
июнь
июль
август
сентябрь
октябрь
ноябрь
декабрь
Итого:

Источник: сведения Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

Расчет прямых материальных затрат проекта по годам представлен в следующей таблице.

Таблица 28. Прямые материальные затраты проекта, тыс. руб.

Параметр/год	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Операционные издержки переменные

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.2.6. Численность персонала и заработная плата

Проект предусматривает создание … рабочих мест, обеспеченных стабильным доходом и всеми социальными гарантиями, из них …

Средняя заработная плата одного работника предприятия составит ... руб. в месяц.

План по персоналу и фонд оплаты труда приведены в таблице ниже.

Таблица 29. Штатное расписание и фонд оплаты труда 

№	Наименование должности	Кол-во работников	З/п 1 работника, тыс. руб./мес.	Количество отработанных месяцев в 2019 году	Итого ФОТ в 2019 г., тыс. руб.	Количество отработанных месяцев в 2020 году и далее	Итого ФОТ в 2020 г., тыс. руб.
1	Административно-управленческий персонал
1.1	Руководитель
1.2	Главный бухгалтер
2	Подразделение рыбоводов
2.1
2.2
2.3
2.4
3	Вспомогательный производственный персонал
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
3.10	Эколог
3.11	Менеджер по продажам
3.12	Главный механик
3.13	Рабочий механик
3.14	Водитель
	Итого

Источник: сведения Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

При общей численности штата предприятия …

6.2.7. Накладные расходы

Постоянные производственные накладные издержки проекта представляют собой затраты, не зависящие от изменения объема продаж. К ним относятся, как правило, затраты на обслуживание и управление. Основные постоянные издержки представлены в таблице.

Таблица 30. Постоянные производственные накладные издержки, тыс. руб.

Статья затрат	Единица измерения	Значение
Расходы на ФОТ административного и вспомогательного производственного персонала	тыс. руб. в год
Связь и интернет	тыс. руб. в год
Расходы на канцелярские товары	тыс. руб. в год
Всего постоянные затраты с учетом НДС	тыс. руб. в год

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

6.2.8. Капитальные расходы и амортизация

Расчет капитальных расходов и начисляемой амортизации произведен с учетом ввода основных средств в эксплуатацию и приведен в таблице ниже.

Таблица 31. Капитальные расходы и амортизация

Предмет	Линейный способ начисления	Сумма  без учета НДС	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Техника и оборудование	Группа 5, срок использования 7–10 лет
Начисляемая амортизация ОС

Источник: данные Инициатора проекта, анализ и расчеты MegaResearch

6.2.9. Нормы оборота текущих активов и пассивов

Продолжительность оборота оборотных активов характеризует длительность оборота оборотных активов и показывающая среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях.

Нормы оборота текущих активов и пассивов приведены в таблице ниже.

Таблица 32. Нормы оборота текущих активов и пассивов

№ п/п	Формирование запасов и резервов	Договорные условия поставок и оплаты	Незавершенное производство	Доля авансового платежа 50%	Срок поставки	Доля отсроченного платежа	Срок отсрочки платежа
1.	Готовая продукция	Страховой запас 7 дней
2.	Прямые материальные затраты	Страховой запас 3 месяца
3.	Накладные расходы	Страховой запас 15 дней
4.	Заработная плата	Период выплаты 2 раза в месяц

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.3. Калькуляция себестоимости продукции

Расчетная себестоимость производимой по проекту продукции приведена в таблице ниже.

Таблица 33. Себестоимость продукции, тыс. руб.

Параметр/год	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Себестоимость товарной форели, тыс. руб./т
Себестоимость икры форели, тыс. руб./т

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как показывают расчеты, себестоимость производимой продукции по годам снижается, что дает возможность получить большую прибыль от ее реализации.

6.4. Расчет выручки

План выручки за период реализации проекта составлен с учетом плана производства (п.7.2.3) и средних цен на продукты проекта (п.7.2.2) и представлен в таблице ниже.

Таблица 34. Прогнозная выручка от реализации продукции проекта, тыс. руб.

Параметр/год	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Выручка от реализации товарной форели
Выручка от реализации икры форели
ИТОГО выручка

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

 

 

6.5. Потребность в первоначальных оборотных средствах

…

6.6. Инвестиционные издержки

Перечень инвестиционных издержек по статьям затрат и срокам вложения денежных средств приведен в таблице ниже.

Таблица 35. Инвестиционные издержки проекта

№	Статья затрат	Инвестиции 2018 года, тыс. руб. с НДС	Инвестиции 2019 года, тыс. руб. с НДС	Инвестиции 2020 г., тыс. руб. с НДС	Инвестиции ИТОГО, тыс. руб. с НДС
1	Ремонт и приобретение садков
2	Приобретение посадочного материала, кормов
3	Приобретение активов
4	Аэролодки
	Итого инвестиции проекта

Источник: сведения Инициатора проекта

 

6.7. Расчет прибылей, убытков и денежных потоков

Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в таблице ниже.

Таблица 36. Прогнозный отчет о прибылях и убытках

Статья доходов / расходов	2019 год	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	2025 год	2026 год
Выручка от реализации без НДС
Прямые издержки без НДС
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки без НДС
Налоги (кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог при УСНО
Нераспределенная прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

6.8. Источники, формы и условия финансирования

Проектом предусмотрено использование собственных средств и средств инвестиционных кредитов. Источники и суммы финансирования проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 37. Источники финансирования проекта, тыс. руб.

Финансирование проекта	Значение
Общая сумма финансирования проекта
в том числе инвестиции проекта, из них
инвестиционный кредит
Собственные средства, всего
в том числе софинансирование инвестиций
собственные средства на обеспечение текущей деятельности

Источник: сведения Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

Проектом предусмотрено получение инвестиционного кредита сроком на …

Таблица 38. Условия инвестиционного кредитования

Условия финансирования	Ед.изм.	Значение
Процентная ставка по инвестиционному кредиту в год
Срок предоставления инвестиционного кредита
Отсрочка выплаты основного долга инвестиционного кредита

Источник: сведения Инициатора проекта, расчеты MegaResearch

…

6.9. Оценка экономической эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Оценка инвестиционных проектов производится по следующим основным показателям:

1. Чистая приведенная стоимость NPV.

2. Индекс рентабельности PI.

3. Срок окупаемости PBP.

4. Дисконтированный срок окупаемости DPBP.

5. Внутренняя норма доходности IRR.

6. Коэффициент рентабельности активов (ROA).

7. Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE).

8. Коэффициент рентабельности инвестиций (ROI).

9. Коэффициент покрытия процентных выплат (Interest coverage ratio).

10. Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками (Debt Service Coverage Ratio, DSCR).

11. Коэффициент покрытия долга денежными потоками, доступными для обслуживания долга, в период до погашения долга (Loan Life Coverage Ratio, LLCR).

12. Коэффициент Долг/Собственный капитал (D/E).

13. Долг/EBITDA.

14. Терминальная (заключительная) стоимость проекта.

Показатели эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели:

1. Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток).

2. Чистая приведенная стоимость, NPV.

3. Период (срок) окупаемости, PBP.

4. Дисконтированный период окупаемости, DPBP.

5. Внутренняя норма доходности (рентабельности).

6. Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR).

7. Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Основные финансовые показатели проекта приведены в таблице ниже.

Таблица 39. Показатели эффективности инвестиций

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По данным исследования видно, что проект является выгодным. Он окупится через …

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость, англ. Netpresentvalue, общепринятое сокращение — NPV или ЧДД) — сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Это сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле:

где i — ставка дисконтирования, CFt — чистый денежный поток периода t, T — длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта, который показывает оценку эффекта от инвестиции, приведенную к настоящему моменту времени с учетом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, в противном случае инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с большим NPV).

Положительные качества NPV:

• четкие критерии принятия решений;

• учет стоимости денег во времени (в формулах используется коэффициент дисконтирования).

Отрицательные качества NPV связаны с тем, что этот показатель не учитывает:

• риски;

• вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными величинами.

Чистый денежный поток NPV, равный …

Внутренняя норма доходности (IRR)

IRR — это Internal Rate of Return, что переводится как «внутренняя норма доходности». Так называется один из двух основных показателей оценки инвестиционных проектов. IRR, или внутренняя норма доходности — это ставка процента, при которой приведенная стоимость всех денежных потоков инвестиционного проекта (т. е. NPV) равна нулю. Это означает, что при такой ставке инвестор сможет возместить свою первоначальную инвестицию, но не более того.

Внутренняя норма доходности (IRR) составила …

Индекс доходности инвестиций (PI)

Индекс прибыльности (profitability index, PI) — дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

В данном проекте показатель PI, равный …

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости (Payback period, PBP) —ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Это время, за которое поступления от операционной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PBP рассчитывается по формуле:

PBP = Investments / ACF,

гдеInvestments — начальные инвестиции, ACF — Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Прогнозный срок окупаемости проекта составляет …

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) — это срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPBP рассчитывается по формуле:

,

где t- и t+ — периоды, когда наблюдались отрицательный и положительный NPV.

Срок окупаемости с учетом дисконтирования составит …

Иные показатели

Ставка дисконтирования — это процентная ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в единую величину текущей стоимости. Ставка дисконтирования применяется при расчете  будущих  .

Методика и формула расчета ставки дисконтирования подробно рассмотрены в п.7.1.

Ставка дисконтирования настоящего проекта составляет …

7. Оценка рисков проекта

7.1. Анализ чувствительности

В таблице показана чувствительность проекта к изменениям внешних условий рынка.

Таблица 40. Чувствительность проекта

Показатели	-30%	-20%	-10%	0%	10%	20%	30%
Влияние цен на продукцию
Влияние операционных затрат
Влияние объема производства
Влияние объема инвестиций

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

По результатам проведенного анализа наблюдается зависимость проекта …

График чувствительности проекта представлен на диаграмме ниже.

Рисунок 12. График чувствительности проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch
 

7.2. Уровень безубыточности

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, т. е. могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Для расчета точки безубыточности надо разделить издержки на четыре составляющие:

1. Переменные затраты — возрастают пропорционально увеличению объема производства продукции.

2. Постоянные затраты — не зависят от объема произведенной продукции и от того, растет или падает объем операций.

3. Кредитные платежи.

4. Налоговые платежи.

Расчет точки безубыточности представлен в таблице ниже.

Таблица 41. Точка безубыточности, тыс. руб.

Показатели	Значения
Выручка (тыс. руб.)
Постоянные затраты (тыс. руб.)
Переменные затраты (тыс. руб.)
Точка безубыточности (тыс. руб.)

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Графически точка безубыточности представлена на диаграмме ниже.

Рисунок 13. График точки безубыточности проекта, тыс. руб. 

Источник: анализ и расчеты MegaResearch
 

7.3. Варианты проекта (оптимистический и пессимистический)

Оптимистический вариант проекта

При рассмотрении оптимистического варианта проекта было условно принято, что цены реализации продукции и объем производства увеличиваются на 5 %, инвестиционные и операционные затраты снижаются на 5 %. Показатели эффективности проекта при оптимистическом варианте приведены в таблице ниже.

Таблица 42. Показатели эффективности инвестиций при оптимистическом варианте проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значения
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из результатов расчетов …

Пессимистический вариант проекта

При рассмотрении пессимистического варианта проекта было условно принято, что цены реализации продукции и объем производства снижаются на 5 %, инвестиционные и операционные затраты увеличиваются на 5 %. Показатели эффективности проекта при оптимистическом варианте приведены в таблице ниже.

 

Таблица 43. Показатели эффективности инвестиций при пессимистическом варианте проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значение
Чистая прибыль, тыс. руб.
Чистый денежный поток NPV, тыс. руб.
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет
Инвестиции в проект, тыс. руб.
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из результатов расчетов …

7.4. Оценка проектных рисков

Качественный анализ рисков

Как и любое предприятие, функционирующее на рынке, проектируемая форелевая ферма будет работать в условиях неопределенности. Основные возможные риски, вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения показаны в таблице:

Таблица 44. Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Политические риски
Производственные и коммерческие риски
Рыночные риски

Источник: анализ MegaResearch

…

8. Обеспечение

8.1. Приложения. Таблицы. Графики. Варианты расчетов. Документы.

8.1.1. Отчет о движении денежных средств по месяцам

Денежный поток

0-й цикл

2019

янв.19

фев.19

мар.19

апр.19

май.19

июн.19

июл.19

авг.19

сен.19

окт.19

ноя.19

дек.19

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Здания и сооружения

Оборудование

Прочие инвестиции

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

в том числе собственные средства на инвестиции

собственные средства на текущие расходы

Кредитные средства

в том числе инвестиционный кредит

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

 

 

Денежный поток

2020

янв.20

фев.20

мар.20

апр.20

май.20

июн.20

июл.20

авг.20

сен.20

окт.20

ноя.20

дек.20

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Здания и сооружения

Оборудование

Прочие инвестиции

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

в том числе собственные средства на инвестиции

собственные средства на текущие расходы

Кредитные средства

в том числе инвестиционный кредит

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

 

 

Денежный поток

2021

янв.21

фев.21

мар.21

апр.21

май.21

июн.21

июл.21

авг.21

сен.21

окт.21

ноя.21

дек.21

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

Оборудование

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

Кредитные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

 

 

Денежный поток

2022

янв.22

фев.22

мар.22

апр.22

май.22

июн.22

июл.22

авг.22

сен.22

окт.22

ноя.22

дек.22

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

Кредитные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

 

 

Денежный поток

2023

янв.23

фев.23

мар.23

апр.23

май.23

июн.23

июл.23

авг.23

сен.23

окт.23

ноя.23

дек.23

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

Кредитные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

 

Денежный поток

2024

янв.24

фев.24

мар.24

апр.24

май.24

июн.24

июл.24

авг.24

сен.24

окт.24

ноя.24

дек.24

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

Кредитные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

 

Денежный поток

2025

янв.25

фев.25

мар.25

апр.25

май.25

июн.25

июл.25

авг.25

сен.25

окт.25

ноя.25

дек.25

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

Кредитные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом

 

 

Денежный поток

2026

янв.26

фев.26

мар.26

апр.26

май.26

июн.26

июл.26

авг.26

сен.26

окт.26

ноя.26

дек.26

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)

ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)

Доход итого

Затраты итого

Переменные издержки

Постоянные издержки

Выплаты процентов по кредитам

Начисленные налоги и платежи:

ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)

Выплата тела долга

Собственные средства

Кредитные средства

Чистый денежный поток (ЧДП)

ЧДП нарастающим итогом

Баланс наличности на начало периода

Баланс наличности на конец периода

Дисконтированный ЧДП

Дисконтированный ЧДП нарастающим итогом