Бизнес-план: производство алюминиевой фольги

Оглавление
1. РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА 9
2. СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА 11
2.1 Общее описание проекта 11
2.2 Местоположение проекта 11
2.3 Особенности организации проекта 11
2.4 Информация об участниках проекта 11
3. Маркетинговый план 12
3.1 Обзор рынка фольги в России, 2013-2015 гг. 12
3.2 Обзор потенциальных конкурентов 13
3.2.1 Анализ конкурентной среды 13
3.2.2 Перечень основных игроков на рынке 13
3.2.3 Определение доли на рынке 13
3.3 Анализ внешнеэкономической деятельности 13
3.3.1 Анализ экспорта 13
3.3.2 Анализ импорта 13
3.4 Основные тенденции на рынке 14
3.5 Оценка факторов, влияющих на рынок 14
3.6 Анализ потребителей. Сегментация потребителей 14
3.7 Ценообразование на рынке 15
4. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН 16
4.1 План по персоналу 16
4.2 План-график работ по проекту 16
4.3 Источники, формы и условия финансирования 18
5. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН1 19
5.1 Описание производственных зданий и помещений 19
5.2 Стоимость ремонта и подготовки помещения к производству 19
5.3 Описание технологического процесса производства 19
5.4 Описание оборудования 20
5.5 Сырье, материалы и комплектующие 20
5.6 Прочие технологические вопросы 20
6. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН 21
6.1 Исходные данные и допущения 21
6.2 Номенклатура и цены 23
6.3 Инвестиционные издержки 23
6.4 Потребность в первоначальных оборотных средствах 24
6.5 Налоговые отчисления 25
6.6 Операционные издержки (постоянные и переменные) 27
6.7 План продаж и выручки 28
6.8 Прогноз прибылей и убытков 29
6.9 Прогноз движения денежных средств 32
6.10 Анализ эффективности проекта 34
6.10.1 Методика оценки эффективности проекта 34
6.10.2 Показатели эффективности проекта 36
6.10.1 Чистая приведенная стоимость (NPV) 37
6.10.2 Внутренняя норма доходности (IRR) 37
6.10.3 Индекс доходности инвестиций (PI) 37
6.10.4 Срок окупаемости (PBP) 37
6.10.5 Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) 37
6.10.6 Иные показатели 37
7. АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА 38
7.1 Анализ чувствительности проекта 38
7.2 Качественный анализ рисков 38
7.3 Точка безубыточности проекта 40
8. ПРИЛОЖЕНИЯ 41
8.1 Отчет о движении денежных средств (по месяцам) *** 41
9. Информация об исполнителе проекта 42

Перечень иллюстраций (диаграммы, схемы, рисунки)
Рисунок 1. Требуемый объем инвестиций проекта 9
Рисунок 2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 10
Рисунок 4. Структура производства алюминиевой фольги по основным направлениям 11
Рисунок 13. График динамики цен LME на алюминий, $/тонна с ноября 2014 года по март 2016 года 15
Рисунок 14. Распределение ФОТ по структурам предприятия 16
Рисунок 16. Структура финансирования проекта 18
Рисунок 24. Структура инвестиций в проект, % 24
Рисунок 26.Совокупный объем выручки заводом, млн руб. 28
Рисунок 27. Структура доходов завода по типам продукции, в % 28
Рисунок 28. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб. 33
Рисунок 29. График определения точки безубыточности по выручке, тыс. руб. 40

Приложения (таблицы)
Таблица 1. Ключевые показатели проекта 10
Таблица 3. Объем рынка алюминиевой фольги в РФ, тонн 12
Таблица 5. Статистика экспорта алюминиевой фольги из РФ 13
Таблица 6. Статистика импорта алюминиевой фольги из РФ 14
Таблица 9. Формирование ФОТ завода 16
Таблица 10. Календарный план реализации проекта 17
Таблица 12. Основные мероприятия по СМР завода алюминиевой фольги 19
Таблица 14. Определение стоимости собственного капитала 22
Таблица 15. Определение ставки дисконтирования 22
Таблица 16. Перечень производимой фольги и ее стоимость 23
Таблица 17. Инвестиционные издержки проекта 23
Таблица 18. Первоначальные оборотные средства 24
Таблица 19. Тарифные ставки для страховых взносов в 2016 году 26
Таблица 21. Отчет о прибылях и убытках 2018-2022 гг., тыс. руб. 30
Таблица 22. Отчет о прибылях и убытках 2023-2027 гг., тыс. руб. 31
Таблица 23. Отчет ДДС 2016-2021 гг., тыс. руб. 32
Таблица 24. Отчет ДДС 2022-2027 гг., тыс. руб. 33
Таблица 25. Показатели эффективности инвестиций 2016-2027 гг. 36
Таблица 26. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб. 38
Таблица 27. Основные риски проекта 38

РЕЗЮМЕ ПРОЕКТА

Целью данного бизнес-плана является обоснование экономической эффективности создания завода по производству алюминиевой фольги в ***.

Предприятие Заказчика к настоящему времени проделало предварительную работу по открытию завода по производству алюминиевой фольги в ***:

Основные характеристики проекта:

1. Максимальный уровень производства алюминиевой фольги***.

2. Средние цены реализации: ***

3. Средняя оптовая цена алюминиевых чушек: ***.

4. Запуск завода планируется на ***

5. Планируемая численность персонала завода – *** чел.

6. Географический охват проекта: все регионы РФ, продукция на экспорт в страны СНГ, ЕС.

Инвестиции проекта

Объем инвестиций (финансирования) проекта составит: *** млн руб. Ниже представим схему формирования инвестиций проекта.

Рисунок 1. Требуемый объем инвестиций проекта

***

Источник: расчеты MegaResearch

Финансирование проекта предполагается по схеме:

Инвестиционный кредит 90% инвестиций, *** млн руб.,

Собственные средства Заказчика 10% инвестиций, *** млн руб.

В расчетной части бизнес-плана были произведены расчеты экономических показателей с горизонтом планирования 2016-2027 гг. и получены следующие результаты.

Таблица 1. Ключевые показатели проекта

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль
Чистый денежный поток NPV
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет.
Инвестиции в проект
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %	14,7%

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Дополнительно, на основании отчетов П и У и ДДС, сформирована диаграмма изменения NPV, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 2. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Отсюда становится понятно, что проект является инвестиционно-привлекательным, поскольку характеризуется:

1. Высоким уровнем чистого дисконтированного дохода NPV: *** млн руб.

2. Небольшим сроком окупаемости проекта для масштабного проекта: *** года.

СУЩНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА

Общее описание проекта

Компания заказчика проекта ООО ***

Ниже приведем структуру производства алюминиевой фольги по основным направлениям.

Рисунок 3. Структура производства алюминиевой фольги по основным направлениям

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, предприятие Заказчика будет стремиться диверсифицировать производство, выпуская пищевую фольгу, фольгу для бытовой сферы, строительства, а также для поставок на экспорт.

Местоположение проекта

Организация производства картофеля планируется в России, ***.

Особенности организации проекта

Выделим основные особенности организации проекта:

***.

Информация об участниках проекта

Инициатором проекта является компания ООО ***.

Маркетинговый план

Обзор рынка фольги в России, 2013-2015 гг.

Ниже в Таблице отразим объемы рынка фольги в РФ в последние годы.

Под объемом рынка 2011-2015 гг. понимаются объемы его потребления, рассчитанные по формуле: Потребление = Производство + Импорт – Экспорт.

Ниже представим оценку динамики рынка периода 2013-2015 гг.

Таблица 2. Объем рынка алюминиевой фольги в РФ, тонн

Параметр/год	2013	2014	2015
Производство в РФ
Импорт
Экспорт
ИТОГО объем рынка, тонн

Источник: ФСГС РФ, rusal.ru

Таким образом, можно наблюдать, что объемы потребления, равно как и объемы производства в РФ уверенно растут.

Вместе с тем основные российские производители не выпускают весь необходимый ассортимент (сортамент) фольги для промышленного производства, что обуславливает стабильные объемы импорта, приведенные выше в Таблице.

Основными причинами импорта алюминиевой фольги в Россию являются следующие факторы:

дефицит внутреннего предложения, особенно для специализированных отраслей применения;

стабильно растущий спрос;

технологическое оснащение российских предприятий;

особенности ценовой конъюнктуры.

Обзор потенциальных конкурентов

Анализ конкурентной среды

Важнейшей особенностью российского рынка алюминиевой фольги является монополия крупнейшей алюминиевой компании РФ - «РУСАЛ». ***

Перечень основных игроков на рынке

Основными игроками рынка алюминиевой фольги в РФ являются предприятия ГК «РУСАЛ» (http://www.rusal.ru/): ***.

Определение доли на рынке

Представим долю компании Заказчика в структуре производителей РФ, с учетом заявленной производственной мощности *** тыс. тонн в год.***

Анализ внешнеэкономической деятельности

Анализ экспорта

Приведем статистику экспорта алюминиевой фольги из РФ за период 2013-2015 гг.

Таблица 3. Статистика экспорта алюминиевой фольги из РФ

Параметр/год	2013	2014	2015
Экспорт, тонн
Экспорт, млн $

Источник: ФТС РФ

Как можно видеть из представленной Таблицы, объемы экспорта в 2015 году значительно снизились на *** % в натуральном выражении в сравнении с 2014 годом.

Анализ импорта

Приведем статистику импорта алюминиевой фольги из РФ за период 2013-2015 гг.

Таблица 4. Статистика импорта алюминиевой фольги из РФ

Параметр/год	2013	2014	2015
Импорт, тонн
Импорт, млн $

Источник: ФТС РФ

Как можно видеть из представленной Таблицы, объемы импорта в 2015 году в натуральном выражении изменились незначительно. А вот в стоимостном выражении объемы 2015 года сократились на *** % в сравнении с предыдущим 2014 годом, что объясняется снижением цен на алюминий и продукты из него.

Основные тенденции на рынке

Основные тенденции развития рынка алюминиевой фольги в России: ***

Оценка факторов, влияющих на рынок

Ниже приведем основные факторы, влияющие на рынок алюминиевой фольги. ***

Анализ потребителей. Сегментация потребителей

Ниже приведем основные категории потребителей алюминиевой фольги в РФ:

Кондитерская промышленность;

Молочная промышленность;

Теплоизоляция;

Одноразовая упаковка;

Бытовая сфера;

Производство напитков;

Автомобильная промышленность;

Производство чая и кофе;

Электротехника;

Фармацевтическая промышленность;

Сигаретное производство;

Ценообразование на рынке

Ниже приведем динамику цены на алюминий, поскольку цена алюминия является базисом для формирования цены на сырье для производства (алюминиевые чушки), а также цены на готовую продукцию - алюминиевую фольгу.

Рисунок 4. График динамики цен LME 1 на алюминий, $/тонна с ноября 2014 года по март 2016 года

Источник: metallicheckiy-portal.ru

Таким образом, за рассматриваемый промежуток времени, стоимость алюминия на Лондонской бирже цветных металлов снизилась на 23%. Цена алюминия на 02.03.2016 составила 1590.50 $/тонна или 117,6 тыс. руб./тонна.

Ниже приведем динамику цены на алюминиевую фольгу в РФ.***

ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

План по персоналу

В расчетной части проекта была создана вкладка «Персонал», где отражены расходы на ФОТ предприятия. При составлении штатного расписания были предусмотрены сотрудники по следующим структурам предприятия:

- Административно-управленческий персонал;

- Сотрудники производственных смен;

- Дополнительные сотрудники.

Результаты формирования штатного расписания и ФОТ предприятия представлены ниже в Таблице.

Таблица 5. Формирование ФОТ завода

***

Источник: Расчеты MegaResearch

Таким образом, при общем количестве работников ***.

Дополнительно, ниже на Рисунке приведем диаграмму распределения ФОТ по структурным единицам.

Рисунок 5. Распределение ФОТ по структурам предприятия

***

Источник: Расчеты MegaResearch

Как можно видеть из представленного Рисунка, наибольшую долю ФОТ составит персонал производственных смен завода *** % общего ФОТ.

План-график работ по проекту

Был сформирован план-график мероприятий по запуску проекта.

Условно говоря, проект можно разделить на две принципиально разные фазы:

- фаза создания и запуска бизнеса;

- фаза реализации проекта.

Совместно с Заказчиком были определены основные календарные даты фазы создания и запуска бизнеса.

Таблица 6. Календарный план реализации проекта

***

Источник: анализ Mega R esearch

Обратим внимание, что в данном проекте заложены достаточно малые временные интервалы на осуществление мероприятий по организации бизнеса, поэтому от Заказчика проекта потребуется предельная организованность и контроль всех мелких аспектов.

Источники, формы и условия финансирования

Объем инвестиций (финансирования) проекта составит: *** млн руб.

Рисунок 6. Структура финансирования проекта

***

Источник: аналитика MegaResearch

Финансирование проекта предполагается по схеме:

Инвестиционный кредит 90% инвестиций, *** млн руб.,

Собственные средства Заказчика 10% инвестиций, *** млн руб.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН 1

Описание производственных зданий и помещений

Схема производственных помещений завода находится в процессе проектирования. Важно отметить, что при этом будут соблюдены все важнейшие параметры и требования при организации подобных производств.

Планируемая площадь будущего производства составляет *** Га. На территории завода будет располагаться как производственная, так и офисная часть.

Стоимость ремонта и подготовки помещения к производству

В инвестиционные издержки проекта заложены следующие мероприятия по СМР завода.

Таблица 7. Основные мероприятия по СМР завода алюминиевой фольги

№	Капитальные затраты	Значение, тыс. руб.
1	Строительство зданий и сооружений завода (включая коммуникации)
2	Строительство собственной электростанции 18МВт
3	Устройство собственной скважины
	ИТОГО

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, в проекте предусмотрены инвестиции на СМР завода алюминиевой фольги на сумму *** млн руб.

Описание технологического процесса производства

Производство алюминиевой фольги происходит в четыре основных этапа:

горячая прокатка алюминиевой ленты;

холодная прокатка алюминиевой ленты;

холодная прокатка фольги;

резка и перемотка фольги в рулоны для потребителей.

Описание оборудования

Ниже приведем перечень основного технологического оборудования завода алюминиевой фольги.

***

Сырье, материалы и комплектующие

Для производства фольги бытового и небытового назначения используется алюминий различных сплавов: ***.

Прочие технологические вопросы

В стоимость строительно-монтажных работ включаются подведение всех коммунальных систем: отопление и вентиляция, сети водопровода, пожаротушение, сети канализации, электротехническая часть.

ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН

Исходные данные и допущения

При экономической оценке проекта был принят 12-летний горизонт планирования (срок 2016-2027 гг.). Ставка дисконтирования (14,7%), заложенная в расчеты приведенной стоимости (NPV), отражает наше допущение о том, что проект характеризуется средним и ниже уровнем риска (чувствительностью проекта к изменениям рынка в целом).

Допущения о ценах

Для целей проекта была проанализирована стоимость готовой продукции и сырья.

Допущения об инвестиционных издержках

Для определения суммы первоначальных затрат был проанализирован весь инвестиционный цикл, в соответствии с которым учтены все основные и дополнительные расходы.

Допущения о налоговых отчислениях

Для целей проекта было решено использовать основную систему налогообложения (ОСН).

Допущение о планах продаж

Планы выручки основаны на планах реализации формируемого вторсырья завода по выпуску алюминиевой фольги.

Допущения о выручке, прогнозах прибылей и убытков (ППиУ) и движения денежных средств (ДДС)

Для построения планов выручки, ППиУ и ДДС были использованы все вышеперечисленные цели.

Допущение о ставке дисконтирования

В проекте была принята ставка дисконтирования 14,7% в год. Ниже приведем обоснование расчета данного показателя.

Метод кумулятивного построения основан на суммировании безрисковой ставки дохода и надбавок за риск инвестирования в оцениваемое предприятие. Метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанных как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой оцениваемого предприятия. Расчёты производят по формуле:

где r – ставка дисконтирования; rб – базовая (безрисковая или наименее рискованная) ставка; Ri – премия за i-вид риска; n – количество премий за риск. Представим ниже расчет по данной методологии.

Таблица 8. Определение стоимости собственного капитала

Составляющие	%
Размер безрисковой ставки РФ*
Размер поправки за страновой риск
Размер поправки за отраслевой риск
Размер поправки за прочий риск
Стоимость собственного капитала

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Далее, на основании этого определялась норма ставки дисконтирования.

Таблица 9. Определение ставки дисконтирования

Составляющие	%
Доля заемного капитала
Доля собственного капитала
Налог
Стоимость собственного капитала
Стоимость заемного капитала
Итого ставка дисконтирования

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, экспертный расчет ставки дисконтирования составил *** % годовых.

Номенклатура и цены

Приведем номенклатуру и цены выпускаемой продукции завода.

Таблица 10. Перечень производимой фольги и ее стоимость

Вид производимой фольги	Ед. изм.	Значение
Фольга бытовая	тыс. руб./тонна
Фольга небытовая	тыс. руб./тонна
Фольга на экспорт	тыс. руб./тонна

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Исходное сырье алюминиевые слябы и чушки предприятие будет закупать оптом по цене в среднем *** тыс. руб./тонна с доставкой на производство.

Инвестиционные издержки

При формировании инвестиций проекта были определены основные категории инвестиционных вложений:

1. Предварительные/проектные затраты;

2. Покупка ЗУ под строительство завода;

3. Планировка территории, СМР, дополнительные постройки;

4. Основное технологическое оборудование завода;

5. Дополнительное оснащение, емкости, инструмент;

6. Непредвиденные расходы;

7. Формирование первоначальных оборотных средств.

В финансовой части проекта была сформирована вкладка «Инвестиции», в которой учтены все расходы по вышеуказанным категориям.

Таблица 11. Инвестиционные издержки проекта

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

* Данные могут быть изменены в процессе проектирования и закупки оборудования.

Таким образом, общая сумма инвестиций проекта до запуска завода алюминиевой фольги, с учетом формирования оборотных средств, составит *** млн руб.

Проанализируем распределение инвестиций по категориям, для чего была сформирована диаграмма, представленная ниже на Рисунке.

Рисунок 7. Структура инвестиций в проект, %

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как видно из диаграммы, большая часть инвестиций проекта будет направлена на СМР по строительству завода – ***% и на приобретение основного технологического оборудования – ***% инвестиций.

Потребность в первоначальных оборотных средствах

Ниже представим Таблицу формирования первоначальных оборотных средств.

Таблица 12. Первоначальные оборотные средства

№	Формирование первоначальных оборотных средств	Расчет	Сумма, тыс. руб.
1	Покупка сырья для первоначального этапа работы
2	Покрытие дефицита кэш-фло первого периода
	Итого

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основная часть первоначальных оборотных средств это закуп сырья ***.

Налоговые отчисления

Налоги в операционной деятельности. По ходу своей деятельности предприятие будет платить:

1. НДС – налог на добавленную стоимость - 18%. Начисляется и уплачивается ежеквартально.

Показан в отчетах П и У и ДДС расчетной части проекта.

2. Налог на имущество - 2,2%. Уплачивается по итогам года. Налоговой базой в данном случае является остаточная стоимость имущества предприятия. В расчетной части бизнес-плана для каждого года реализации проекта рассчитана амортизация, далее сформирована остаточная стоимость имущества предприятия, и, таким образом, определен налог на имущество.

3. Налог на прибыль предприятия - 20%. Уплачивается ежеквартально. Налоговой базой для определения налога является сумма поступивших доходов за минусом суммы произведенных расходов. Налог на прибыль показан в отчете прибылей и убытков.

Показан в отчетах П и У и ДДС расчетной части проекта.

4. Социальные налоги.

Социальные налоги. Уплачиваются в бюджет ежемесячно. Исчисляются от сумм окладов сотрудников. Рассчитаны в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

В 2014 и 2015 годах страховые взносы нужно платить по следующим тарифам:

пенсионный фонд (ПФР) – 22%;

фонд медицинского страхования (ФФОМС) – 5,1%;

фонд социального страхования (ФСС) – 2,9% (без учёта взносов от несчастных случаев).

ИТОГО 30% от оклада работника.

В 2016 году изменены лимиты для начисления взносов в каждый из фондов:

ПФР – 796 тыс. руб. (в случае превышения, взносы уплачиваются по уменьшенной ставке – 10%);

ФСС – 718 тыс. руб. (в случае превышения, взносы больше не уплачиваются);

ФФОМС – предельная величина отменена.

Таблица 13. Тарифные ставки для страховых взносов в 2016 году

Категория плательщиков	ПФР	ФФОМС	ФСС	Итого
Организации и ИП на ОСН, УСН, ЕНВД и ЕСХН за исключением льготников	22%	5,10%	2,90%	30%
ИП на ПСН (торговля, общепит, сдача в аренду имущества)
В случае превышения лимита в 718 тыс. руб.	22%	5,10%	-	27,10%
В случае превышения лимита в 796 тыс. руб.	10%	5,10%	-	15,10%

Источник: КонсультантПлюс

Рассчитаны страховые выплаты в разделе «Персонал» расчетной части проекта.

5. Налоговый вычет накопленного НДС по основным средствам

Как правило, в цену купленного объекта основных средств входит НДС. Его принимают к вычету только в том случае, если данный объект будет использоваться для производства товаров (работ, услуг), реализация которых облагается НДС (п. 2 ст. 171 НК РФ) при наличии счета-фактуры (п. 1 ст. 172 НК РФ), оформленного в соответствии с требованиями ст.169 НК РФ.

Исключения, когда НДС, уплаченный при приобретении основных средств, должен учитываться в их стоимости, оговорены в п. 2 ст. 170 НК РФ. Это происходит в случаях, когда основное средство не используется в деятельности, облагаемой НДС, а именно когда оно приобретено:

– для использования в деятельности, не подлежащей налогообложению (освобожденной от налогообложения);

– лицами, не являющимися налогоплательщиками НДС либо освобожденными от исполнения обязанностей налогоплательщика по исчислению и уплате налога;

– для производства и (или) реализации товаров (работ, услуг), местом реализации которых не признается территория Российской Федерации;

– для производства и (или) реализации товаров (работ, услуг), операции по реализации (передаче) которых не признаются реализацией товаров (работ, услуг) в соответствии с п. 2 ст. 146 НК РФ.

Сумма накопленного НДС при приобретении ОС составила *** млн руб.

Операционные издержки (постоянные и переменные)

В расчетной части был сформирован перечень постоянных и переменных затрат в операционной деятельности предприятия.

Все текущие затраты были распределены на постоянные и переменные и далее по категориям:

- административные;

- общехозяйственные;

- сбытовые;

- себестоимость (переменные издержки).

Результаты расчетов приводятся ниже в Таблице.

План продаж и выручки

Объемы выпуска алюминиевой фольги по видам были представлены в п.2.1.

Ниже на Рисунке представим динамику общей совокупной выручки предприятия.

Рисунок 8.Совокупный объем выручки заводом, млн руб.

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, в 2020 году учитывая выход на оптимальные объемы производства предприятие будет иметь совокупную выручку *** млн руб. в год. Рассмотрим ниже структуру получаемых доходов.

Рисунок 9. Структура доходов завода по типам продукции, в %

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, основная часть доходов завода будет формироваться за счет продаж бытовой фольги – ***% совокупной выручки.

Прогноз прибылей и убытков

В расчетной части сформирован прогноз прибылей и убытков. Источниками формирования данных для данного отчета послужили все численные данные, полученные в предыдущих разделах финансового плана проекта.

Таблица 14. Отчет о прибылях и убытках 2018-2022 гг., тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2018	2019	2020	2021	2022
Выручка от реализации
Прямые издержки
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки
Налоги(кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таблица 15. Отчет о прибылях и убытках 2023-2027 гг., тыс. руб.

Статья доходов / расходов	2023	2024	2025	2026	2027
Выручка от реализации
Прямые издержки
Валовый доход
Общехозяйственные постоянные издержки
Налоги(кроме налога на прибыль)
EBITDA
EBITDA, % (к выручке) средняя
Амортизация ОС
EBIT
Выплата процентов по кредитам и займам
Прибыль (Убыток) до налогообложения
Налог на прибыль
Нераспределенная прибыль
Рентабельность продаж

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, данный проект будет иметь чистую прибыль для 2018 года *** млн руб., для 2027 года ***млн руб.

Прогноз движения денежных средств

В расчетной части бизнес-плана был сформирован отчет движения денежных средств.

Дополнительно, с учетом ставки дисконтирования и длительности проекта, было произведено дисконтирование чистого денежного потока.

Таблица 16. Отчет ДДС 2016-2021 гг., тыс. руб.

Денежный поток	2016	2017	2018	2019	2020	2021
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Доход итого
Затраты итого
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Средства партнёра-инвестора
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП накопительно
NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таблица 17. Отчет ДДС 2022-2027 гг., тыс. руб.

Денежный поток	2022	2023	2024	2025	2026	2027
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ИДП)
ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ОДП)
Доход итого
Затраты итого
ФИНАНСОВЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (ФДП)
Собственные средства
Средства партнёра-инвестора
Чистый денежный поток (ЧДП)
ЧДП накопительно
NPV проекта

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как растет показатель NPV и как окупаются инвестиции проекта.

Дополнительно сформирован график изменения NPV проекта, который представлен ниже на Рисунке.

Рисунок 10. Изменение NPV по ходу реализации проекта, тыс. руб.

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, можно видеть, как меняется NPV проекта: с – *** млн руб. во 1 квартале 2018 года до *** млн руб. по итогам 2027 года.

Анализ эффективности проекта

Методика оценки эффективности проекта

Показатели эффективности инвестиционного проекта позволяют определить эффективность вложения средств в тот или иной проект. При анализе эффективности инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций: Чистый дисконтированный (приведенный) доход (денежный поток); Чистая приведенная стоимость, NPV; период (срок) окупаемости, PB; Дисконтированный период окупаемости, DPB; Внутренняя норма доходности (рентабельности), Норма возврата инвестиций, IRR (модифицированная норма возврата инвестиций, MIRR); Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI.

Чистый дисконтированный доход (чистая приведённая стоимость) (англ. Net present value, общепринятое сокращение — NPV (ЧДД)) – сумма дисконтированных одновременных разностей между выгодами и затратами по проекту. Сумма денежных потоков (поступлений и платежей), связанных с операционной и инвестиционной деятельностью, приведенных (дисконтированных) на момент начала осуществления инвестиций.

Чистый дисконтированный доход NPV рассчитывается по формуле 1.

(1.)

Где i — ставка дисконтирования;

CFt – чистый денежный поток периода t;

T – длительность проекта в периодах.

Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV больше 0, то инвестиция прибыльна, а если NPV меньше 0, то инвестиция убыточна.

С помощью NPV можно также оценивать сравнительную эффективность альтернативных вложений (при одинаковых начальных вложениях более выгоден проект с наибольшим NPV).

Положительные качества NPV:

чёткие критерии принятия решений

показатель учитывает стоимость денег во времени (используется коэффициент дисконтирования в формулах).

Отрицательные качества NPV:

показатель не учитывает риски.

не учитываются вероятность исхода события, так как все денежные потоки и коэффициент дисконтирования являются прогнозными значениями.

Метод периода окупаемости (PB)

Срок окупаемости (Payback period, PB) – ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых денежных поступлений. Время, за которое поступления от оперативной деятельности предприятия превысят затраты на инвестиции.

Период окупаемости PB рассчитывается по формуле 2.

PB= Investments/ACF (2)

Где Investments – начальные инвестиции;

ACF – Annual Cash Flow (среднегодовая сумма чистого денежного потока).

Метод дисконтированного периода окупаемости (DPB)

Дисконтированный срок окупаемости (DPB) – срок окупаемости (см. выше), но с учетом дисконтирования.

Дисконтированный срок окупаемости DPB рассчитывается по формуле 3.

(3)

Где t — , t + - период, когда наблюдался отрицательный и положительный NPV.

Индекс прибыльности, индекс рентабельности, индекс доходности, PI

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта (NPV) на единицу вложений. Показывает относительную прибыльность проекта.

Индекс прибыльности PI рассчитывается по формуле 4.

(4)

Значения PI:

Для эффективного проекта PI должен быть больше 1.

Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.

Внутренняя норма рентабельности (IRR)

При неоднородных денежных потоках, как в рассматриваемом проекте, может применяться соответствующий аналог IRR – модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR).

Алгоритм расчета предусматривает выполнение нескольких процедур. Прежде всего рассчитываются суммарная дисконтированная стоимость всех оттоков и суммарная наращенная стоимость всех притоков, причем и дисконтирование, и наращение осуществляются по цене источника финансирования проекта. Наращенная стоимость притоков называется терминальной стоимостью. Далее определяется ставка дисконтирования, уравнивающая суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость, которая в данном случае как раз и представляет собой MIRR. Итак, общая формула расчета имеет вид:

(6)

Где OF, — отток денежных средств в N-м периоде (по абсолютной величине);

IF, — приток денежных средств в N-м периоде;

г — стоимость источника финансирования данного проекта;

п — продолжительность проекта.

Заметим, что формула имеет смысл, если терминальная стоимость превышает сумму дисконтированных оттоков.

Показатели эффективности проекта

Основные финансовые показатели показаны в Таблице ниже.

Таблица 18. Показатели эффективности инвестиций 2016-2027 гг.

Показатели эффективности инвестиций	Значение, тыс. руб.
Чистая прибыль
Чистый денежный поток NPV
Внутренняя норма доходности IRR (мес.), %
Индекс доходности PI, ед.
Период окупаемости PB, лет.
Дисконтированный период окупаемости DPB, лет.
Инвестиции в проект
Средняя рентабельность продаж по проекту, %
Ставка дисконтирования, %	14,7%

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Рассмотрим все приведенные показатели более подробно.

Чистая приведенная стоимость (NPV)

Получившийся показатель NPV ***млн руб., что говорит об успешности проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR)

При проведении расчета внутренняя норма доходности IRR =***%, что говорит о высоком уровне доходности данного инвестиционного проекта.

Индекс доходности инвестиций (PI)

Получившийся индекс доходности PL=***. Это означает, что каждый вложенный рубль в проект принесет *** рубля за рассматриваемый срок реализации проекта с учетом механизма дисконтирования.

Срок окупаемости (PBP)

Срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет *** года.

Дисконтированный срок окупаемости (DPBP)

Дисконтированный срок окупаемости рассчитан в отчете ДДС и составляет *** года.

Иные показатели

Рентабельность продаж по операционной деятельности получилась равной ***%, что является средним показателем для сферы промышленного производства.

АНАЛИЗ РИСКОВ ПРОЕКТА

Анализ чувствительности проекта

Был произведен анализ чувствительности проекта.

При определении анализа чувствительности проекта были проанализированы три важнейших параметра проекта:

- Влияние объемов выпуска фольги на NPV;

- Влияние текущих расходов завода на NPV;

- Влияние величины отпускных цен на продукцию на NPV.

Чувствительность NPV к изменениям этих параметров представлена ниже.

Таблица 19. Чувствительность NPV (с диаграммой), тыс. руб.

Показатели	-20%	-10%	0%	10%	20%
Влияние объемов производства на NPV
Влияние текущих расходов на NPV
Влияние величины отпускных цен на NPV

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Как можно понять из представленной после Таблицы диаграммы, наиболее чувствительно NPV реагирует на величину текущих расходов. Так, при снижении операционных расходов на 10%, NPV растет на ***%.

 

Качественный анализ рисков

Как и любая компания, функционирующая на рынке, данный проект находится в условиях рисков. Основные возможные риски вероятность их реализации, степень опасности и пути снижения рисков показаны в таблице ниже.

Таблица 20. Основные риски проекта

Риск	Вероятность и степень опасности. Проявления негативного влияния	Средства нивелирования риска
Производственные риски
Сбои в работе оборудования	Вероятность: низкая Степень опасности: средняя Влияние: остановка производства	Использование качественного оборудования, своевременное его обслуживание
Рыночные риски
Финансовые риски

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

Таким образом, по мнению аналитиков MegaResearch наиболее существенными рисками проекта будут: ***.

Точка безубыточности проекта

В расчетной части была сформирована вкладка «Точка безубыточности», где определена точка безубыточности по выручке предприятия за год. Данные представлены ниже на Рисунке.

Рисунок 11. График определения точки безубыточности по выручке, тыс. руб.

***

Источник: анализ и расчеты MegaResearch

За основу для определения точки безубыточности были взяты данные расчетной части 2019 года (первый полный год работы). Предприятие работает с нулевой прибылью при объеме продаж ***млн руб., что на ***% меньше показателя выручки 2019 года. Это говорит о большом «запасе прочности» проекта.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Отчет о движении денежных средств (по месяцам) ***